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　　“金九銀十”傳統(tǒng)旺季即將到來，工地9、10 月份趕工預(yù)期下我們對建筑鋼材需求信心較強。6、7 月份雨水、高溫天氣影響工地作業(yè)進度，工地大概率將在9、10 月份加快趕工，考慮到今年采暖季限產(chǎn)范圍擴大，我們推測今年華北、汾渭平原、長三角地區(qū)或都將出現(xiàn)趕工現(xiàn)象，建筑鋼材需求確定性較強。需求無憂看供給，短看唐山錯峰生產(chǎn)提前將帶來日均6.46 萬噸的粗鋼邊際減量，長看今年采暖季限產(chǎn)范圍擴大，限產(chǎn)涉及粗鋼產(chǎn)能全國占比將擴大至47%，整體來看三四季度鋼鐵供給端收縮幅度將遠大于去年，鋼鐵供給緊張程度或較去年更甚，鋼鐵供需緊張格局有望延續(xù)至四季度末，鋼廠高盈利可持續(xù)性較強。

　　汾渭平原環(huán)保督查進入第二周，焦炭供需仍舊偏緊。供給端山西焦企在環(huán)保壓力下開工受限，焦炭供給大幅收縮，需求端鋼廠高利潤驅(qū)使下維持高開工，焦炭需求仍舊旺盛，結(jié)合當(dāng)前供需及鋼廠高利潤背景下對焦炭漲價容忍度較高等因素，判斷焦炭價格仍有一定上行空間。

　　焦煤方面，目前山西原煤、精煤供應(yīng)雙雙受限，原煤供給在山西地區(qū)焦煤礦井開工率下降影響下環(huán)比減少，精煤供應(yīng)則在山西獨立洗煤廠大面積關(guān)停影響下收縮?？紤]到當(dāng)前下游焦企利潤豐厚、補焦煤庫存需求仍存，判斷短期內(nèi)焦煤價格仍將以上漲為主。

　　動力煤方面，終端電廠耗煤量下降促使電廠煤炭庫存繼續(xù)上升，今日電廠煤炭庫存可用天數(shù)已上升至22.12 天。目前電廠煤礦庫存高企、終端采購積極性差仍是壓制煤炭價格的核心原因，結(jié)合供需及當(dāng)前電廠耗煤量下行、水電替代效應(yīng)仍存等因素，判斷短期內(nèi)動力煤價格難以大幅上漲。

　　1)日前，河北省引發(fā)《河北省打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動方案》，方案提出到2020 年，全省鋼鐵產(chǎn)能控制在2 億噸以內(nèi)。水泥、平板玻璃、煤炭、焦炭產(chǎn)能分別控制在2 億噸、2 億重量箱、7000 萬噸、8000 萬噸左右，力爭淘汰和置換火電產(chǎn)能400 萬千瓦以上。

　　2) 1-7 月，國有企業(yè)利潤總額20239.4 億元，同比增長21.4%，超過收入增幅11 個百分點。其中，鋼鐵、有色、石油石化等行業(yè)利潤大幅增長。

　　3)截至8 月27 日，沿海六大電廠庫存合計1502 萬噸，環(huán)比上升9 萬噸;日耗煤量67.8 萬噸，環(huán)比下降2.42 萬噸;存煤可用天數(shù)為22.2 天，環(huán)比增加1.0天。

　　4) 1-7 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額39038.1 億元，同比增長17.1%，增速比1-6 月份放緩0.1 個百分點。1-7 月份，在41 個工業(yè)大類行業(yè)中，32 個行業(yè)利潤總額同比增加，其中煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長18%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長97.8%。