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　　2018年是打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)計劃的元年，環(huán)保問題已被提升至前所未有的高度上。鋼鐵、焦化行業(yè)已經(jīng)在持續(xù)受環(huán)保限產(chǎn)影響，8月20日中央督查組“回頭看”將開始第二輪，督查時間一直延續(xù)至采暖季。環(huán)保限產(chǎn)對黑色系最直接的影響就是控制供給端的產(chǎn)量，無論是鋼材還是焦炭，供給側的品種都能看到一直維持極低庫存。

　　針對近日市場盛傳的“唐山市采暖季錯峰生產(chǎn)提前至9月1日，高爐限產(chǎn)比例不低于50%”的消息，據(jù)了解：鋼廠方面尚未接到正式文件，但現(xiàn)階段仍在嚴格執(zhí)行攻堅減排限產(chǎn)方案;相關部門表示有提前限產(chǎn)的設想，但是并未確定具體時間和比例。具體執(zhí)行情況以鋼廠最終接收的消息為準。

　　唐山市政府決定于8月14日17時至15日12時執(zhí)行燒結、豎爐限產(chǎn)50%。唐山市政府表示因唐山市近期持續(xù)東北風，空氣濕度大，大氣邊界層低，不利于污染物擴散，為降低對市區(qū)的傳輸影響，政府要求遷安市、古冶區(qū)、開平區(qū)、灤縣和遷西縣，在14日17時至15日12時期間，轄區(qū)內(nèi)鋼鐵企業(yè)燒結機、豎爐、石灰窯執(zhí)行限產(chǎn)50%措施，生產(chǎn)的燒結機壓減風門20%。

　　古冶區(qū)鋼企嚴格按照50%的限產(chǎn)比例進行停限產(chǎn)，日均影響鐵水產(chǎn)量約1.05萬噸，占比(日均影響量占日均總產(chǎn)量的比例)約48.38%。根據(jù)鋼企實際生產(chǎn)情況：日均影響成品材總產(chǎn)量約0.91萬噸，其中影響熱卷產(chǎn)量約0.41萬噸，建材產(chǎn)量約0.5萬噸，帶鋼暫無影響。

　　需求端其實目前的影響權重是“很弱的”，一個是房地產(chǎn)走弱的預期始終沒有真實發(fā)生，今年的地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)一直略微超出市場預期，而當下更存在下半年基建發(fā)力的預期，需求端今年已經(jīng)很難出現(xiàn)系統(tǒng)性的回落，所以宏觀看空的邏輯已經(jīng)走不通了。

　　環(huán)保壓制供給造成的低庫存支撐價格一路上行，同時也改變了黑色系品中間的價差關系，比如螺礦比持續(xù)推高，在統(tǒng)計上偏離的一塌糊涂而在基本面上則是仍未出現(xiàn)回落的拐點。又比如焦化已經(jīng)持續(xù)幾個月高利潤，這在去年是無法想象的，因為利潤一出來產(chǎn)量就上來，而今年的環(huán)保一直壓著產(chǎn)量，使得利潤向上游傳導了一部分。

　　目前黑色品種基本面十分健康，環(huán)保限產(chǎn)高壓是常態(tài)，只是說因為期貨市場是預期先行，或許會有預期過高的現(xiàn)象，到了九十月是否存在下游企業(yè)趕工提前完工導致需求不及預期的狀況?

　　除此之外，暫時沒看到較大利空，仍可繼續(xù)持有多頭頭寸或者10-1正套，加油繼續(xù)干!