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　　“在這次環(huán)保限產(chǎn)過程中，焦炭兩頭受氣的局面有所緩解，不像以前受氣那么嚴(yán)重，焦炭最近有些揚(yáng)眉吐氣。”分析師徐向春表示。

　　7月中旬以來，焦炭期貨走出了一波凌厲的上漲行情，再創(chuàng)年內(nèi)新高。期現(xiàn)聯(lián)動，焦炭現(xiàn)貨市場也開始逐漸提價(jià)，有山東焦化企業(yè)人士告訴記者，山西的冶金焦已經(jīng)上漲250元/噸，接下來其所在的焦化廠也將調(diào)價(jià)。記者另從一位山西貿(mào)易商處了解到，環(huán)保壓力下，山西關(guān)停的焦化廠并不多，大部分限產(chǎn)。

　　對于焦炭價(jià)格上漲，多位業(yè)內(nèi)人士表示，焦企低庫存、中間需求活躍以及環(huán)保預(yù)期成為推動焦炭市場價(jià)格上漲的主要動因。

　　庫存緊張推高價(jià)格

　　“能拿到貨就不錯了。”上述山西貿(mào)易商一句簡單的話突出了焦炭的緊缺。

　　8月6日，焦炭主力合約并再創(chuàng)年內(nèi)新高，而在過去的半月，焦炭主力合約J1809已上漲超過20%，較3月份低點(diǎn)漲幅高達(dá)45%。

　　對于期貨出現(xiàn)如此大幅上漲，徐向春表示，從短期來看，與焦炭庫存有很大關(guān)系，經(jīng)過前兩個(gè)月的不斷消化，無論焦化廠的庫存還是鋼企的庫存都處于比較低的水平，低庫存導(dǎo)致期貨價(jià)格上漲。

　　“環(huán)保限產(chǎn)再度趨嚴(yán)，山西主產(chǎn)區(qū)長治、臨汾等地受環(huán)保督查影響進(jìn)行限產(chǎn)，預(yù)期焦炭供給減少疊加山西焦化廠庫存較低，不接受河北鋼廠調(diào)降焦炭價(jià)格，部分焦企統(tǒng)一提價(jià)。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示。

　　7月初，國務(wù)院印發(fā)的《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計(jì)劃》將重點(diǎn)區(qū)域范圍擴(kuò)容，不僅涵蓋了京津冀及周邊地區(qū)的“2+26”城市、長三角地區(qū)，還將焦炭主產(chǎn)區(qū)的汾渭平原納入了重點(diǎn)區(qū)域，并要求嚴(yán)禁新增焦化產(chǎn)能、加大獨(dú)立焦化企業(yè)淘汰力度、針對焦化等高排放行業(yè)實(shí)施錯峰生產(chǎn)等措施。鋼之家監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)汾渭平原的焦炭產(chǎn)能約占全國的18%左右。

　　據(jù)從上海鋼聯(lián)方面獲悉，7月中旬以來，山西省內(nèi)頻繁環(huán)保自查，河津、臨汾部分企業(yè)限產(chǎn)15%-30%左右，呂梁地區(qū)部分企業(yè)限產(chǎn)10%-20%左右；太原、長治等地區(qū)自查前受環(huán)?；仡^看影響已進(jìn)入限產(chǎn)狀態(tài)，部分企業(yè)限產(chǎn)15%-30%不等，長治個(gè)別企業(yè)限產(chǎn)40%-60%。

　　也有分析認(rèn)為，山西、唐山環(huán)保焦炭供需持平，投機(jī)性需求驅(qū)動價(jià)格上行。銀河期貨分析師指出，“上周整體庫存基本持平，減少2.8萬噸，山西焦化限產(chǎn)與唐山高爐限產(chǎn)影響基本抵消，主要是貿(mào)易商投機(jī)性需求引起庫存結(jié)構(gòu)變化，焦企庫存減少11.8萬噸，港口庫存增加11.9萬噸，生產(chǎn)企業(yè)庫存向港口轉(zhuǎn)移，港口庫存兩周已累計(jì)上漲20萬噸。”

　　徐向春也表示，“目前的焦炭期貨價(jià)格已經(jīng)充分反映了環(huán)保限產(chǎn)的因素，如果再漲只能是一種樂觀的預(yù)期和投機(jī)的心理起作用。”

　　鋼之家高級分析師杜洪峰分析，“近日焦炭期貨的高位調(diào)整，主要是現(xiàn)貨跟進(jìn)不足，以及焦炭期貨短期漲幅過大后的理性回歸和整固的要求。”

　　在期貨達(dá)到拐點(diǎn)后，現(xiàn)貨市場仍處在上升通道。據(jù)記者了解，焦炭現(xiàn)貨在經(jīng)歷了4輪350元的跌幅后也開始止跌回升，把第五輪降價(jià)硬生生拽回去，并且在第一輪漲價(jià)已經(jīng)落實(shí)后，部分地區(qū)焦企已開始第二輪100元/噸提漲。

　　“目前鋼廠已接受第一輪提漲，河北焦企提出第二輪100元/噸上漲，港口焦炭現(xiàn)貨自底部已累計(jì)上漲250元/噸，漲幅高于鋼廠，貿(mào)易商看好后市囤貨不出，目前焦化廠庫存低位，且南方鋼廠庫存天數(shù)偏低，預(yù)計(jì)鋼廠大概率能繼續(xù)落實(shí)1-2輪焦炭價(jià)格上漲，追平港口焦炭漲幅。”銀河期貨分析師預(yù)測。

　　焦炭揚(yáng)眉吐氣也離不開“以鋼定焦”的要求帶來的樂觀預(yù)期，而“以鋼定焦”更是被市場視為影響焦炭未來的重要因素。

　　眾所周知，焦炭作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈的一道加工環(huán)節(jié)，過去因焦企彼此作為競爭對手很難抱團(tuán)，焦化產(chǎn)能長期過剩，導(dǎo)致盈利受到上游焦煤成本和下游鋼鐵壓價(jià)的雙重沖擊，而在環(huán)保的持續(xù)監(jiān)管下將抑制焦炭產(chǎn)能，供需格局或?qū)⒅厮堋?/p>

　　近日，《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案》(征求意見稿)發(fā)布，要求“河北、山西省全面啟動炭化室高度在4.3米及以下、運(yùn)行壽命超過10年的焦?fàn)t淘汰工作；河北、山東、河南省要按照2020年底前煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達(dá)到0.4左右的目標(biāo)，制訂‘以鋼定焦’方案，加大獨(dú)立焦化企業(yè)淘汰力度”。

　　Mysteel信息顯示，山西焦炭產(chǎn)能約1.4億噸左右，獨(dú)立焦化廠占85.9%。河北省焦化產(chǎn)能約9000萬噸，鋼廠附屬焦化廠占42%，二省合計(jì)占全國6.7億噸焦炭產(chǎn)能的34%，以2017年產(chǎn)量計(jì)算，占全國產(chǎn)量的30.58%。另據(jù)中國煉焦行業(yè)協(xié)會口徑，截至2016年，4.3米及以下焦?fàn)t仍是主流，產(chǎn)能占比在48.1%左右。這意味著將有大量的焦炭產(chǎn)能需要被出清。

　　“根據(jù)要求，淘汰4.3米以下的焦?fàn)t或成為趨勢，將直接導(dǎo)致焦炭產(chǎn)量收縮，焦炭行業(yè)景氣程度有望提高。”安信證券分析師還表示，“以鋼定焦”也將加速焦化企業(yè)去產(chǎn)能，通過一系列測算，如果要完成行動方案，到2020年京津冀及其周邊地區(qū)需要去化的焦炭產(chǎn)能也達(dá)到1260萬噸，平均每年需去化420萬噸焦炭產(chǎn)能。

　　事實(shí)上，“以鋼定焦”的政策也成為支撐此輪焦炭上漲的一大動因，不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為該政策發(fā)揮的效用被提前透支。

　　“不會立竿見影，短期內(nèi)焦炭的供求關(guān)系不會產(chǎn)生大的影響，短期內(nèi)透支了這個(gè)政策(以鋼定焦)。”徐向春解釋，以鋼定焦不同于環(huán)保，如大氣不達(dá)標(biāo)，說限產(chǎn)就限產(chǎn)，而以鋼定焦政策落實(shí)需要一個(gè)過程，一個(gè)長期的政策是否會產(chǎn)生如此大的利好，需要打一個(gè)大的折扣。

　　徐向春認(rèn)為，如果鋼鐵產(chǎn)量變化不大的話，對焦炭的產(chǎn)量的需求也不會變化很大，山西焦炭減少勢必其他地方來增加焦炭產(chǎn)能補(bǔ)充，而焦化產(chǎn)能轉(zhuǎn)移存在兩種方式，一是建獨(dú)立的焦化廠，另一種是鋼廠配套建設(shè)焦化廠。

　　不過，徐向春也稱，“如果是鋼廠建設(shè)配套焦化廠，就意味著獨(dú)立焦化廠會減少同時(shí)市場焦炭需求也會減少；反之則建設(shè)出一些大的焦化廠，這樣也有利于改善焦化企業(yè)的議價(jià)能力。”

　　而從短期來看，焦炭應(yīng)供應(yīng)緊張價(jià)格或仍將走高。杜洪峰向記者分析，“從下游需求方面，近期中央政治局會議把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，對鋼鐵形成明顯利好，從而對原料需求形成良好支撐。預(yù)計(jì)后期，隨著環(huán)保的深化和去產(chǎn)能的推進(jìn)，焦炭供給收縮是大概率事件，階段性、區(qū)域性焦炭供需錯配將推動焦炭價(jià)格震蕩走高。”