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　　7月30日，西山煤電披露半年報(bào)，這也是（申萬）煤炭行業(yè)中的首家披露半年報(bào)的公司。今年上半年，西山煤電實(shí)現(xiàn)凈利潤11億元，比上年同期增加21.59%；每股收益0.354元。報(bào)告期間，“國家隊(duì)”與外資同步減持，而社?；鹪龀?。

　　凈利潤穩(wěn)增

　　公告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入153億元，比上年同期增加11.91%；凈利潤增速超過營收。值得注意的是，得益于銷售收入回款力度加大，公司現(xiàn)金狀況大幅改善，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達(dá)到37億元，同比增長2.5倍，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額達(dá)到27億元。

　　分業(yè)務(wù)來看，煤炭貢獻(xiàn)了超過一半營收，而上市公司整體出口業(yè)務(wù)收入同比下降超過4成。

　　從前十大股東顯示，西山煤電在二季度獲社保一零八資金增持，持股比例達(dá)到1.61%，位居第2大流通股股東，不過證金公司小幅減持至1.6%，匯金公司持股保持不便。

　　另外，去年一季度新晉入股前十大流通股東的陸股通，在今年二季度小幅減持。

　　從預(yù)披露來看，行業(yè)整體向好。已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的13家煤炭上市公司中，8成上市公司預(yù)喜，寶泰隆、上海能源、中煤能源、露天煤業(yè)等預(yù)增，平莊能源首虧，鄭州煤電預(yù)減。

　　國企改革預(yù)期

　　目前煤炭行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，但是今年呈現(xiàn)“淡季不淡”特點(diǎn)，最新的Wind煤炭指數(shù)顯示，7月以來指數(shù)累計(jì)上漲超過6%。不過，券商對煤炭市場走勢判斷存在一定分歧。

　　短期高溫天氣逐漸增多有望推動動力煤價止跌反彈，但是焦煤價格依然缺乏催化劑。環(huán)保限產(chǎn)政策導(dǎo) 致焦企開工率普遍下跌，且隨著第二階段“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”逐步加強(qiáng)，焦炭價格預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)好。而高爐開工率下滑更為明顯，考慮到焦化廠焦煤 庫存高企及終端鋼材產(chǎn)量受抑制，焦煤價格依然缺乏催化劑。

　　申萬宏源認(rèn)為煉焦煤價格會相對保持高位穩(wěn)定，具體指出9月進(jìn)入行業(yè)淡季，煤價承壓較大，對于大型煤炭企業(yè)而言，受高比例長協(xié)煤的影響，現(xiàn)貨波動影響較小，煤企煤炭 綜合售價基本保持平穩(wěn)。而焦煤方面，隨著近期各地環(huán)保政策的出臺，鋼廠焦化廠限產(chǎn)進(jìn)一 步趨嚴(yán)。煉焦煤需求受限嚴(yán)重，部分煤種出現(xiàn)下跌，但是煉焦煤價格因長協(xié)季度定價而使得價格持續(xù)保持相對高位。

　　據(jù)介紹，從規(guī)模優(yōu)勢和質(zhì)量優(yōu)勢而言，西山煤電的冶煉精煤在市場上有較強(qiáng)的競爭力，被定位為國內(nèi)焦煤龍頭業(yè)。公司大股東焦煤集團(tuán)資源豐富，未來資產(chǎn)注入被寄予較高預(yù)期。

　　去年底，上市公司披露以自有資金收購焦煤集團(tuán)旗下西山集團(tuán)古交配煤廠的房屋建筑物、 生產(chǎn)及輔助設(shè)施等固定資產(chǎn)。交易價格1.83億元，一度被視為加快產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組的標(biāo)志。不過后續(xù)動作并未更新，今年以來公司股價已累計(jì)下跌超過30%，已經(jīng)處于階段股價低位。

　　消息面上，國資改革議題將持續(xù)發(fā)酵。

　　7月30日，國務(wù)院發(fā)布國資改革重磅文件《關(guān)于推進(jìn)國有資本投資、運(yùn)營公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見》（下稱《意見》），首次明確了對國有資本投資和運(yùn)營公司的政府直接授權(quán)模式。另外，日前舉行的國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會議明確，分層分類積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革。國資委副主任翁杰明在回答相關(guān)提問時表示，這一部署意味著，下一步這項(xiàng)備受關(guān)注的改革將更多地在與市場聯(lián)系緊密的央企二三級子企業(yè)以及地方國有企業(yè)間展開。