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2018年6月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為48.4%，環(huán)比回落0.7個百分點，連續(xù)四個月處于榮枯線之下。從分項指標(biāo)來看，雖然新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)的下降揭示了6月份供需兩弱的格局，但是積壓訂單和新出口訂單的回升明顯緩解了此格局帶來的壓力。盡管成品材庫存指數(shù)暗示庫存有出現(xiàn)增加的勢頭，但目前庫存絕對值偏低，市場成本頗高，故鋼價底部支撐力度強勁。不過，值得注意的是，鋼廠國內(nèi)、外原材料采購量指數(shù)的或預(yù)示著產(chǎn)量增長期的到來。6月份多空交織，7月份是否會隨著產(chǎn)量的擴張而走勢趨于明朗?

　　6月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產(chǎn)出指數(shù)小幅回落，終值49.6，較5月份回落1.7個百分點。具體來看，6月份中央環(huán)保督查組“回頭看”在多省開展，受此影響蘇南、唐山等地鋼廠進行限產(chǎn)，加之前期徐州地區(qū)尚未復(fù)產(chǎn)、部分鋼企例行檢修，整月國內(nèi)鋼廠產(chǎn)量有所下降。

　　從其余相關(guān)指數(shù)來看，本月成品材出廠價指數(shù)回升27.2個百分點至72.0，但由于需求不暢導(dǎo)致鋼廠庫存由降轉(zhuǎn)增，本月成品材庫存指數(shù)增加7.5個百分點至43.2。原材料方面，本月原材料采購價指數(shù)小幅回升6.9個百分點至61.2，國內(nèi)外原料采購量分別上升2.2、0.9個百分點。

　　6月中旬粗鋼產(chǎn)量微幅下降，全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2298.45萬噸，日均產(chǎn)量229.18萬噸，環(huán)比6月上旬下降0.18%。目前來看，隨著部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，部分鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，但考慮到環(huán)保督查依舊嚴格，預(yù)計后期鋼廠產(chǎn)量或小幅增加但增幅較緩。

　　6月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)小幅回落，較5月份回落1.7百分點，終值47.0。具體情況來看，6月份國內(nèi)多地步入高溫多雨季，鋼市進入傳統(tǒng)淡季，同時臨近年中銀行考核等因素，行業(yè)整體資金偏緊，多種因素干擾下本月終端采購需求有所下滑，鋼廠訂單情況也有所轉(zhuǎn)弱。

　　從統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)來看，2018年1-5月全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)216043億元，同比增長6.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資41420億元，同比名義增長10.2%，增速比1-4月份回落0.1個百分點。1-5月基建投資增速大幅回落2.6%降至5%，其中5月基建投資增速下跌轉(zhuǎn)負為-1.2%。今年以來房地產(chǎn)投資持續(xù)高增長，但基建投資疲軟致投資下滑，工業(yè)增速穩(wěn)中略降，后期經(jīng)濟下行壓力猶存。

　　而具體國內(nèi)鋼材價格來看，6月份國內(nèi)鋼價先漲后跌，后半月終端需求低迷使得鋼價高位回落。截至6月29日，6月份全國螺紋鋼均價上漲21元/噸至4128元/噸，熱軋板卷均價上漲12元/噸至4277元/噸，冷軋板卷價格上漲48元/噸至4721元/噸，中厚板價格下跌34元/噸至4402元/噸。

　　6月份全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)48.9，較5月份回升6.3個百分點，不過仍處于榮枯線下方。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，2018年5月我國出口鋼材688.3萬噸，環(huán)比增長6.3%，同比增長6.1%;1-5月我國累計出口鋼材2849.3萬噸，同比下降16.3%。

　　具體市場情況來看，6月份國內(nèi)鋼價先揚后抑，呈寬幅震蕩態(tài)勢，鋼廠出口報價以穩(wěn)中偏強調(diào)整為主。具體近期出口價格來看，國內(nèi)螺紋鋼出口FOB報在550美元/噸附近，熱卷報在604美元/噸左右，Q235方鋼報在550美元/噸左右，較上月略有回升。據(jù)客戶反饋，本月國內(nèi)鋼材各品種價格有一定上漲，鋼廠出口報價也略有拉高，但對比國際市場來看，我國出口價格仍處于偏高水平，實際成交訂單較少。同時中美貿(mào)易摩擦升級，雙方談判多次磋商仍難收成效。綜合來看，預(yù)計后期國內(nèi)鋼材出口形勢仍不容樂觀，近期仍維持低位水平運行。

　　房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)中向好 工業(yè)及制造業(yè)持續(xù)擴張

　　1、房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)中向好

　　2018年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資41420億元，同比名義增長10.2%，增速比1-4月份回落0.1個百分點。其中，住宅投資29037億元，增長14.2%，增速與1-4月份持平。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為70.1%。

　　1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積684991萬平方米，同比增長2.0%，增速比1-4月份提高0.4個百分點。其中，住宅施工面積469770萬平方米，增長2.5%。房屋新開工面積72190萬平方米，增長10.8%，增速提高3.5個百分點。其中，住宅新開工面積53098萬平方米，增長13.2%。房屋竣工面積30484萬平方米，下降10.1%，降幅收窄0.6個百分點。其中，住宅竣工面積21138萬平方米，下降12.8%。

　　1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積7742萬平方米，同比增長2.1%，1-4月份為下降2.1%;土地成交價款3522億元，增長16.0%，增速提高2.4個百分點。

　　1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金62003億元，同比增長5.1%，增速比1-4月份提高3個百分點。其中，國內(nèi)貸款10201億元，下降2.8%;利用外資21億元，下降76.2%;自籌資金19473億元，增長8.1%;定金及預(yù)收款20122億元，增長12.7%;個人按揭貸款9250億元，下降3.6%。

　　2、工業(yè)增加值同比繼續(xù)增長

　　2018年5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.8%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率)，比上年同月加快0.3個百分點，比4月份回落0.2個百分點。從環(huán)比看，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.58%。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，與1-4月份持平。

　　分行業(yè)看，5月份，41個大類行業(yè)中有36個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，農(nóng)副食品加工業(yè)增長3.2%，紡織業(yè)下降1.5%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長4.3%，非金屬礦物制品業(yè)增長2.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長7.4%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長5.9%，通用設(shè)備制造業(yè)增長6.6%，專用設(shè)備制造業(yè)增長9.6%，汽車制造業(yè)增長13.2%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)增長2.5%，電氣機械和器材制造業(yè)增長6.4%，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長13.5%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長12.4%。

　　3、制造業(yè)投資增速連續(xù)兩個月回升

　　1-5月份，制造業(yè)投資增長5.2%，增速比1-4月份提高0.4個百分點，比2016年和2017年分別提高1和0.4個百分點。其中，裝備制造業(yè)投資增長8.2%，增速比1-4月份提高0.3個百分點;占制造業(yè)投資的比重為45.7%，比去年同期提高1.3個百分點;對制造業(yè)投資增長的貢獻率為70%，拉動制造業(yè)投資增長3.6個百分點。制造業(yè)中轉(zhuǎn)型升級投資快速增長，1-5月份技術(shù)改造投資增長15.6%，增速比制造業(yè)投資高10.4個百分點;占制造業(yè)投資的比重為45.4%，比去年同期提高4.1個百分點。

　　縱觀6月份，需求淡季表現(xiàn)的同時，環(huán)保期鋼廠產(chǎn)量出現(xiàn)下降，供需兩弱格局使得鋼價在6月份上沖乏力，下行受阻，全月表現(xiàn)為沖高回落態(tài)勢。6月底的市場似有風(fēng)云突變之味道，產(chǎn)量在月底的回升，庫存在月底的增加，中美貿(mào)易摩擦的緩和余地等似乎都在預(yù)示著7月份是個糾結(jié)的月份。單從基本面角度分析，7月份的供需將形成剪刀差走勢，不過目前鋼廠庫存處于絕對低位，市場庫存同樣偏低而且成本偏高，故產(chǎn)量的擴張速度將決定價格出現(xiàn)實質(zhì)性拐點的時間，預(yù)計7月份鋼價或呈沖高回落態(tài)勢。綜合以上分析，具體到PMI分項指標(biāo)，預(yù)計產(chǎn)出指數(shù)將出現(xiàn)回升，原材料庫存指數(shù)窄幅波動，新訂單指數(shù)將繼續(xù)下降，庫存指數(shù)仍將繼續(xù)回升，預(yù)計7月份Mysteel全國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)仍將維持窄幅波動態(tài)勢。