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　　一、調(diào)研觀點(diǎn)總結(jié)：

　　1、需求：6月份需求環(huán)比5月有所回落，但整體處于高位，好于去年同期水平，今年開工比往年晚一個(gè)月左右，對(duì)應(yīng)的需求淡季可能也要推遲一個(gè)月左右到來，預(yù)計(jì)7月份市場將面臨需求明顯減弱的壓力。

　　2、供應(yīng)：統(tǒng)計(jì)局公布的5月份粗鋼日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高，這與市場表象差異較大，只能用仍在彌補(bǔ)去年地條鋼取締后的供應(yīng)缺口來解釋。市場感觀上多地環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)力，鋼廠普遍打折銷售，庫存持續(xù)下降，供應(yīng)整體偏緊。

　　3、庫存：目前整體社會(huì)庫存與去年同期水平基本相當(dāng)，鋼廠普遍沒有庫存壓力，不過最近三周庫存下降主要是建筑鋼材，板材庫存基本沒有變化。

　　4、利潤：目前江蘇鋼廠不含稅鐵水成本在2100元左右，長流程噸鋼毛利在1000元左右。電爐噸鋼毛利西南地區(qū)也能達(dá)到1000元左右，華東及華南地區(qū)電爐噸鋼毛利500元左右。

　　5、資金：今年市場資金整體較為緊張，一是融資環(huán)境偏緊，二是鋼價(jià)高企，完成去年同樣銷量需要多占用30%以上的資金。目前市場上托盤資金月息普遍在1-1.2分之間，保證金比例在10-20%不等。

　　6、環(huán)保：中央已經(jīng)定調(diào)今年環(huán)保問題是政治問題，后期環(huán)保只有更嚴(yán)不會(huì)放松，目前華東鋼廠平均噸鋼環(huán)保成本已超過200元。江蘇地區(qū)連云港、徐州地區(qū)鋼廠在6月下旬將逐步復(fù)產(chǎn)，但同時(shí)當(dāng)?shù)毓さ貙⒁矎?fù)工，資源補(bǔ)充到其他區(qū)域起碼要7月中旬。中天鋼廠限產(chǎn)改造可能將持續(xù)2-3個(gè)月的時(shí)間。

　　7、電爐：目前國內(nèi)共有電爐鋼產(chǎn)能約1.4億噸，預(yù)計(jì)今年電爐鋼的產(chǎn)量在0.95-1億噸之間，其中螺紋鋼產(chǎn)量占比達(dá)到80%左右，2018年全年電爐鋼新增產(chǎn)能約2700萬噸。

　　8、鋼價(jià)：當(dāng)前價(jià)格已處于年內(nèi)新高，商家繼續(xù)備貨會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎，目前主要是尋找品種間、規(guī)格間以及區(qū)域間的價(jià)差套利機(jī)會(huì)。7月中旬前現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)有太大壓力，但隨著南北價(jià)差拉大，以及江蘇部分區(qū)域鋼廠復(fù)產(chǎn)，7月中旬前后資源可能會(huì)得到明顯補(bǔ)充，屆時(shí)如果需求表現(xiàn)弱化，價(jià)格將存在較大回調(diào)壓力。

　　二、調(diào)研企業(yè)1：業(yè)內(nèi)知名資訊公司，以定制報(bào)告為主，服務(wù)海內(nèi)外大型客戶。 (1)石墨電極供需情況：石墨電極價(jià)格主要取決于鋼廠的采購量和石墨電極的產(chǎn)量。直徑500mm-600mm的超高功率石墨電極生產(chǎn)周期長，目前供應(yīng)充足，直徑600mm的超高功率石墨電極利潤超過100%。石墨電極2017年產(chǎn)量在68萬噸左右。18年預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到80萬噸左右。石墨電極需求方面，有1/3左右出口國外市場，主要兩個(gè)外銷國家是印度和俄羅斯。印度電爐鋼占比30-40%。而中國電爐鋼今年預(yù)計(jì)一億噸，占比約為10%。 (2)電弧爐生產(chǎn)情況： 16年在中頻爐關(guān)停之前，國內(nèi)電爐鋼產(chǎn)量有4500萬噸左右，其中50%是特鋼;17年，中頻爐關(guān)停之后，電爐鋼增產(chǎn)了5500萬噸左右，達(dá)到1億噸左右，其中5000萬噸為螺紋增產(chǎn)量，500萬噸為不銹鋼產(chǎn)量。目前國內(nèi)共有電爐鋼產(chǎn)能約1.4億噸，預(yù)計(jì)今年電爐鋼的產(chǎn)量在0.95-1億噸之間，其中螺紋鋼產(chǎn)量占比達(dá)到80%左右，2018年全年電爐鋼新增產(chǎn)能約2700萬噸。后期電爐開工率因環(huán)保限產(chǎn)因素影響，下半年仍有很大提升空間。 (3)電弧爐使用石墨電極情況：電弧爐現(xiàn)在主要應(yīng)用500-600mm直徑的超高功率石墨電極，最新型的連續(xù)加熱電爐每噸用1-1.2公斤左右石墨電極，老電爐使用1.5-2公斤石墨電極。爐外精煉主要使用450mm直徑的超高功率石墨電極，爐外精煉全國一共使用十幾萬噸石墨電極。 (4)電弧爐利潤：目前高爐利潤與電爐利潤價(jià)差有500-600左右。新上的電弧爐使用100%的廢鋼。鐵水與廢鋼的價(jià)差大，主要因?yàn)槭菑U鋼供應(yīng)問題，廢鋼供應(yīng)有2億噸左右，整體供大于求。未來電弧爐產(chǎn)量提升以后，廢鋼有可能會(huì)迎來一輪補(bǔ)漲，使得鐵水與廢鋼價(jià)差收窄。

　　調(diào)研企業(yè)2：某特大型國有鋼貿(mào)企業(yè)，貿(mào)易產(chǎn)品覆蓋了鋼材全部品種，板材大約占比55%，建材占比45%。 (1)庫存情況：目前為80萬噸左右，近三周庫存水平維穩(wěn)，較去年同期基本持平，為歷史較低水平。 (2)定價(jià)模式：從鋼廠以長協(xié)價(jià)格直接拿貨，與下游貿(mào)易商以長協(xié)價(jià)格為主，將鋼廠返利部分分給下游，為下游貿(mào)易商提供資金，主要賺取代理費(fèi)。長協(xié)客戶保證金比例為10%，其余客戶保證金比例為15%。 (3)對(duì)鋼價(jià)的看法：目前態(tài)度較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為再追高風(fēng)險(xiǎn)較大，目前不愿意再接鎖價(jià)資源，以鋼廠長協(xié)資源為主，操作方面主要是尋找品種間、規(guī)格間以及區(qū)域間的價(jià)差套利機(jī)會(huì)。 (4)資金情況：目前市場整體資金還是比較緊張的，一是融資環(huán)境偏緊，二是鋼價(jià)高企，完成去年同樣銷量需要多占用30%以上的資金。

　　調(diào)研企業(yè)3：某中小型鋼貿(mào)民營企業(yè)，主要從代理貿(mào)易商和鋼廠子公司處拿貨，主要業(yè)務(wù)是螺紋、熱卷貿(mào)易，以及為下游提供銀行承兌票據(jù)貼現(xiàn)為主的融資服務(wù)。 (1)價(jià)格情況：目前螺紋現(xiàn)貨價(jià)格漲至4200元，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格漲至4300元，已處于高位，后面即使再漲，也不敢看太看空間，目前操作基本是快進(jìn)快出，不留庫存。 (2)需求情況：近期螺紋需求不錯(cuò)，熱卷需求比較清淡，中板表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)對(duì)厚規(guī)格熱卷走勢(shì)有提振，薄厚規(guī)格熱卷價(jià)差很小。 (3)資金情況：中小貿(mào)易商資金情況還是比較緊張，難以直接從銀行貸到款，以使用自有資金以及部分托盤資金為主，目前市場上托盤資金月息普遍在1-1.2分之間，保證金比例在10-20%不等。

　　調(diào)研企業(yè)4：某大型民營鋼廠駐滬辦事處 (1)庫存情況：庫存處在警戒線以下。，代理量占100%，產(chǎn)量已提前簽掉，再根據(jù)情況打折。鐵礦及焦炭庫存維持在20天正常水平。鋼廠對(duì)原料補(bǔ)庫不積極，維持合理水平采購。 (2)需求情況：今年4、5月份需求很好，6月份需求環(huán)比有所回落，但明顯超過去年同期水平，

　　三、四線城市地產(chǎn)銷售火爆，地產(chǎn)新開工維持高位。但目前工地上資金稍顯緊張，回流資金慢。后期高溫雨季到來，需求會(huì)出現(xiàn)減弱。 (3)利潤情況：鋼廠目前利潤較高，鋼廠無需賭價(jià)，也不會(huì)刻意囤庫存挺價(jià)，對(duì)鋼廠生產(chǎn)來說賺1000元和賺500元是一樣的，主要還是維持產(chǎn)銷順暢。 (4)環(huán)保情況：中央已經(jīng)定調(diào)今年環(huán)保問題是政治問題，后期環(huán)保只有更嚴(yán)不會(huì)放松，目前華東鋼廠平均噸鋼環(huán)保成本已超過200元。江蘇地區(qū)連云港、徐州地區(qū)鋼廠在6月下旬將逐步復(fù)產(chǎn)，但同時(shí)當(dāng)?shù)毓さ貙⒁矎?fù)工，資源補(bǔ)充到其他區(qū)域起碼要7月中旬。中天鋼廠限產(chǎn)改造可能將持續(xù)2-3個(gè)月的時(shí)間，但改造之后中天產(chǎn)能將提高到1200萬噸左在。 (5)價(jià)格情況：螺紋價(jià)格從4月到5月初漲了600元，5月跌了200多元后，6月份又漲了300元，目前螺紋廠提價(jià)格已經(jīng)達(dá)到4160元，盤螺價(jià)格更是高達(dá)4580元，均處于年內(nèi)最高水平。現(xiàn)在貿(mào)易商報(bào)價(jià)基本跟期貨走，現(xiàn)在上海做的大的貿(mào)易商基本上是做期現(xiàn)的，不少鋼廠對(duì)6-2期和6-3期合期都已經(jīng)超賣，后面手中沒有資源。認(rèn)為7月10號(hào)之前鋼廠沒有壓力。之后主要看外地貨進(jìn)量以及庫存量，決定了是否會(huì)出現(xiàn)鋼廠以價(jià)換量造成價(jià)格下跌的現(xiàn)象。