美國宣布加息!告訴我們8件事!2018-06-14 04:34加息/美聯(lián)儲/利率北京時間6月14日凌晨02:00，美聯(lián)儲宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間25個基點，至1.75%-2.00%，這是美國年內(nèi)第二次加息!
美聯(lián)儲預計2018年還將加息2次，2019年料將加息3次。美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后舉行新聞發(fā)布會中表示，聯(lián)邦公開市場委員會對中性利率有一個寬泛的預估區(qū)間，利率將“相對迅速地”達到中性區(qū)間，當利率接近中性水平時，在決議聲明中保留“寬松”措辭也就不在合適，縮表正穩(wěn)步推進。
雖然從2015年到目前為止，美聯(lián)儲已經(jīng)加息了7次，但這一次對全球的影響可能是最大的。今年以來國際局勢發(fā)生了巨大的變化，美國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)、美債收益率持續(xù)走高、美元指數(shù)上升等多重因素共振，導致全球市場發(fā)生巨大動蕩，今年以來阿根廷、土耳其的國家貨幣面臨崩盤，我國香港也受到重大影響?，F(xiàn)在美聯(lián)儲又一次加息無疑助漲了上面的態(tài)勢，它帶來的影響值得關注!
現(xiàn)在我們來全面了解美聯(lián)儲這次加息的含意、原因以及影響!
一、美聯(lián)儲加息是什么意思?
所有國家都一樣，加息是讓本國的貨幣更值錢，比如A把100塊錢借給了B，B到期給A的回報原來是5塊，現(xiàn)在升到了10塊，這意味著100塊錢的價值增加了，即加息了。
那么美聯(lián)儲是怎么實現(xiàn)讓美元更值錢呢?主要是上調(diào)聯(lián)邦基金利率，這個利率是美聯(lián)儲-商業(yè)銀行之間的借錢利率，通過抬高它們之間的借錢成本，從事使商業(yè)銀行的貸款成本增加，最終影響全市場的資金成本。在這個過程中，美聯(lián)儲還會通過縮表的形式抽走市場當中的美元，讓美元更稀缺，從而使上述影響過程放大數(shù)倍。
而中國央行是怎么實現(xiàn)讓人民幣更值錢呢?前幾年大概是劃定一定標準，比如給定一個利率，我們常稱為基準利率，商業(yè)銀行只能在給定的利率區(qū)間內(nèi)調(diào)動自己的存貸利率水平，進而快速地抬高全社會借錢成本。這幾年，利率區(qū)間已經(jīng)慢慢放開，但無形的影響仍然存在。
二、美聯(lián)儲為什么要加息?
1、美聯(lián)儲是美國的央行，全世界央行最重要目標只有一個，那就是充分就業(yè)還有合理通脹，目前美國失業(yè)率處于17年最低的3.9%，美國通脹處于2%目標附近。美國經(jīng)濟繼續(xù)取得進展。
之前美國利率區(qū)間是1.5%-1.75%，距離3%左右的正常水平還有一定的距離，趁著現(xiàn)在經(jīng)濟向好果斷加息以應對未來可能出現(xiàn)的金融危機。
2、美國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，必然會抬高美國國內(nèi)商品價格引發(fā)通脹，而17年年底宣布的減稅，也可能導致投資過熱，這時候必需得加息或加快加息的頻率以應對可能出現(xiàn)的風險。
3、美國加息可以讓美元資產(chǎn)更有吸引力，加速美元回流美國;減稅可以讓制造業(yè)回遷，貿(mào)易戰(zhàn)可以增加企業(yè)利潤，三者加起來就是讓美國更強大。
三、美聯(lián)儲這次加息和以往有什么不同?
這次加息主要是國際局勢發(fā)生了重大變化：
1、今年3月份美國先后發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，全球股市劇烈動蕩，日本、德國、中國等貿(mào)易大國都卷入其中，可預計，其帶來的影響是直接的、深刻的，今年全球經(jīng)濟可能會顯著放慢。
2、美聯(lián)儲之前的幾次加息都是發(fā)生在美元指數(shù)顯著走低的時候，而4月份開始美元指數(shù)反彈，到現(xiàn)在已經(jīng)漲到了93，從而與國債收益率上升、減稅形成三大剪全世界羊毛的利器。
據(jù)國際金融協(xié)會(IIF)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，5月，新興市場的資產(chǎn)遭遇大量拋售，外國投資者總計拋出123億美元新興市場債券和股票資產(chǎn)。
四、為了應對美聯(lián)儲加息的影響，新興市場國家如何應對?
為了應對本次危機，新興市場國家應對手段一是做，二是說。
1、做：印尼央行兩周內(nèi)連續(xù)兩次加息，把作為基準的7天回購利率從4.25%上調(diào)到4.75%;墨西哥中央銀行將基準利率從7%增加到7.25%;土耳其一次加息300個基點;阿根廷央行在短短8天時間里連續(xù)三次上調(diào)利率，累計上調(diào)幅度達到1275個基點;6月6日，印度央行開啟了2014年來的首次加息。
3、說：近期印度央行行長和印尼行長不時地呼吁美國加息和縮表別太快、太急，以減輕新興市場面臨的壓力。
但這些效果似乎不大，一是只要美元指數(shù)、國債收益率繼續(xù)上升，那么資金外流就很難止步;二是美聯(lián)儲制定的貨幣政策首先是為美國人考慮的，其實才會顧及全球市場。
五、美聯(lián)儲加息，中國央行會如何應對?
中國央行應對的手段當然是同步加息，當然不是上調(diào)基準利率，即老百姓眼中的正式加息，而是上調(diào)MLF和逆回購利率。兩者都是央行-商業(yè)銀行之間的借錢利率，與美國式的正式加息是一致的。
此前美聯(lián)儲每次加息25個基點，中國央行基本都會上調(diào)MLF或逆回購利率25個基點，但去年12月份后跟隨加息的幅度只有5個基點，主要原因有二：
1、中國之前持續(xù)上調(diào)MLF和逆回購利率，市場利率已經(jīng)基本在較高水平，如果利率過高可能會對高房價、經(jīng)濟產(chǎn)生不少的負面影響;
2、之前美聯(lián)儲加息，但美元還是持續(xù)走弱，資金外流壓力不大。
但這次不同，美元指數(shù)已經(jīng)走在了上升的通道上，本次美聯(lián)儲加息后次日同步加息0.25%，或過后上調(diào)基準利率(商業(yè)銀行-居民之間的借錢利率)是較大概率。
六、央行近日的降準與上調(diào)MLF、逆回購利率會不會有沖突?
首先，我要解釋下MLF、逆回購都是央行向市場投放貨幣的一種方式，粗略地說就是央行通過MLF和逆回購借錢給市場，然后收取一定的利息，上調(diào)MLF、逆回購利率就是提高這些資金的成本，進而影響市場利率。
降準則是直接向市場投放貨幣，央行近日的降準與上調(diào)MLF、逆回購利率會不會有沖突取決于兩點：
1、假如央行降準后，央行通過MLF、逆回購投放貨幣的力度和節(jié)奏不變，那么這時MLF、逆回購利率升高與降準是有矛盾的。
2、假如央行降準的同時，央行的MFL、逆回購等貨幣投放減少了，那么這時的降準就不存在沖突，因為一增一減的過程市場上的貨幣量還是沒多大的變化。
4月份央行降準了，但當月的廣義貨幣M2同比增速只有8.3%，環(huán)比還下降了0.13%，可見目前兩者并不存在矛盾。
七、美聯(lián)儲貨幣政策正?；窃鯓拥?
美聯(lián)儲貨幣政策正?；繕擞袃蓚€，一是利率的正?；?二是資產(chǎn)負債表的正常化。前者是加息，后者是縮表，縮表的意思是美聯(lián)儲賣出手中的國債、MBS等，從而使美元回籠到美聯(lián)儲，減少市場上的美元。
1、歷史經(jīng)驗上看，利率的正?；壳耙话闶窃?0年期國債收益率高點附近，10年期國債收益率高點可能是3.5%左右，按照每次0.25%的加息頻率，距離利率的正?；€需要6次加息，市場預計今年可能還要加息一到兩次，明年加息2次，2020年加息2次。
那么問題來了，下半年可能出現(xiàn)的一到兩次加息會在什么時候宣布呢?
一般來說，美國加息會在美聯(lián)儲議息會議上宣布，下半年議息會議時間是：
A、2018年7月31日至8月1日;
B、2018年9月25-26日;
C、2018年11月7-8日;
D、2018年12月18-19日。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在本次新聞發(fā)布會中表示，從2019年1月開始，將在每次FOMC政策會議結(jié)束時舉行新聞發(fā)布會，以改善溝通。
2、縮表：目前美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表總規(guī)模高達4.5萬億美元，未來美聯(lián)儲可能將資產(chǎn)負債表規(guī)模削減至2.3萬億至2.8萬億美元附近。美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表的計劃是：2017年10月開始，每月縮減60億美元國債、40億美元抵押支持證券(MBS)。之后縮表規(guī)模在12個月內(nèi)每季度增加一次，直至達到每月縮減300億美元國債、200億美元抵押支持證券為止。
八、美聯(lián)儲加息，對中國股市、樓市、匯市、黃金有何影響?
1、股市：美聯(lián)儲加息對中國股市的影響是兩方面：
A、美股走勢是美聯(lián)儲制定貨幣政策的參考因素之一，近期美股雖然回調(diào)但仍處于高位，我認為美股未來回調(diào)的概率大。之前美股牛市主要來源于前期寬松的貨幣政策，當貨幣政策轉(zhuǎn)向尤其是加息頻率變得密集后，美股累積的風險容易爆發(fā)，但考慮到減稅對股市的提振應該是慢跌為主。
我在去年12月1日《2018年，到底要不要炒股?(資產(chǎn)配置篇)》一文說過(微信公眾號：小白讀財經(jīng)，可查看)：中國股市向來受美股影響，且波動要比美股劇烈，但本次加息后A股未必會下跌，因為對于本次加息A股已有預期，早已提前消化。
B、美聯(lián)儲加息必然導致中國被動加息，只是幅度大小問題，加息后必然加大機構(gòu)融資成本，風險偏好降低，制約指數(shù)上漲。
2、樓市：國內(nèi)利率提高后，房貸利率會提高，對新購房人帶來壓力。但大家也不要過于擔心，央行數(shù)據(jù)顯示：今年3月房貸利率是5.42%，比去年12月上升0.16%。雖然利率在上升，但升得很緩慢，更與2014年6.9%的高點還有很大的距離。
對于今年的樓市我的預測是，管理層不希望房價上漲得太快(多個城市負責人被約談)，也不希望成交量太低迷(沒交易稅收收不上來)，總體會是房價慢漲，成交量適當活躍的格局。對于樓市，我在5月11日《債務大爆發(fā)，多家企業(yè)違約，現(xiàn)在要不要買房?》一文有過具體分析(微信公眾號：小白讀財經(jīng)，可查看)。
3、匯市：美元指數(shù)上升了，近期人民幣有貶值的壓力，但在主要國家特別是新興市場國家當中貶值幅度是最小，隨著美國加息，人民幣應該還會貶值，但空間有限，主要是美國不答應，也不利于人民幣國際化。
4、黃金：黃金是有價值的商品，美元只是由美國信用背書的紙幣，沒有價值。但黃金是美元計價，當美元更貴后對應的就是黃金更便宜。但過去我們看到的情況卻不一樣，美國加息了，黃金不跌反漲，根本原因在于黃金已經(jīng)提前消化了利空。
近期隨著美國加息、地緣政治趨于穩(wěn)定，黃金走弱，但作為一個抗通脹的品種長期趨勢向上是不會變的，因為沒有一個國家的政府愿意通縮。
Copyright (c) 2025 www.bai5t2.cn Inc. All Rights Reserved. 天津奧沃冶金技術咨詢有限公司 版權(quán)所有 津ICP備11000233號-2
津公網(wǎng)安備12010202000247
電話：022-24410619 傳真：022-24410619
E-mail:1208802042@qq.com
