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　　進入五月后，鋼價以窄幅震蕩為主，漲跌幅度均有限。究其原因：一方面，庫存持續(xù)下降，商家存挺價意愿;另一方面，需求釋放不及預期，成交難有跟進。但自中旬后，鋼價打破震蕩模式，偏弱傾向顯現(xiàn)。月末頹勢是否就此開啟，且聽筆者淺析。

　　庫存方面，據(jù)統(tǒng)計，至5月第二周，鋼材社會庫存連續(xù)第六周下降，至5月11日降至1271萬噸，比3月末累計下降528萬噸，降幅為29.35%;但同年初相比增加 477萬噸，增幅為60.06%;與上年同期相比增加137萬噸，同比增長12.06。至5月17日全國百家城市螺紋鋼876.08周減61.02，月環(huán)比減275.79，年同比增204.18;線材304.79周減16.16，月環(huán)比減102.88，年同比增60.26。由此可見，庫存降幅有所收窄，且較上年比鋼材庫存仍處高位，后期市場供需壓力仍在。

　　供應方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，我國4月粗鋼日均產(chǎn)量為255.67萬噸，環(huán)比增長7%，創(chuàng)下新高。另中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，5月上旬，全國預估粗鋼日均產(chǎn)量246.88萬噸，旬環(huán)比增加3.18萬噸，又增長1.31%。供應方面的增加成為抑制鋼價上行的又一因素。

　　原料方面，鋼坯直發(fā)成交不暢，現(xiàn)貨3640有成交，交投氛圍顯冷清，唐山成品材價格普遍下行，幅度在10-40，降后整體成交表現(xiàn)欠佳，黑色系期螺低位運行，市場操作情緒顯觀望，加之淡季效應，下游需求有限。多持待采心理，短期鋼坯價格弱勢整理。

　　宏觀基建方面，基建投資如市場普遍預期下滑，受到資金約束，預計基建投資全年增速仍然會下滑。但根據(jù)最新政策，基建領域用鋼需求將出現(xiàn)節(jié)奏上的變化。1-4月房地產(chǎn)投資增速超過10%，但存在土地購置費后延的虛胖因素，扣除土地購置費的實際投資增速已經(jīng)是負增長。影響房地產(chǎn)投資的最關(guān)鍵因素是資金來源，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源增速持續(xù)下降至2.1%。

　　綜合來看，諸多利空因素交織，且南方地區(qū)梅雨季節(jié)臨近，進一步抑制鋼材需求，市場難言樂觀。但筆者認為，低庫存的支撐，市場深跌意愿不強，故預計五月末震蕩偏弱為主。建議商家低進高出，謹慎操作。