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　　眼不見心不煩。2月7日，小年尚未到來，浙江桐鄉(xiāng)的許多外貿(mào)企業(yè)已人去樓空。幾天前，羊毛衫廠負(fù)責(zé)人彭波檢查了最后一遍廠房后，也驅(qū)車回到位于嘉興的家里。

　　“匯率一天一變，不敢報價，單也不敢接，不少工人離職，還不如提前放假過年。”彭波說。

　　今年1月以來，人民幣匯率一路高歌猛進(jìn)，直線上漲，至1月31日人民幣正式進(jìn)入6.2時代。2月8日，人民幣兌美元中間價報6.2822，較上日升值60個基點，為近30個月的新高;7日在岸、離岸人民幣雙雙升破6.26關(guān)口，再刷2015年8月10日以來新高;在岸人民幣兌美元1月份累計升值3.5%，創(chuàng)1994年匯改以來最大單月漲幅。

　　接連刷出新高的人民幣匯率對于手持美元尚未結(jié)匯的企業(yè)，以及正準(zhǔn)備出貨的外貿(mào)企業(yè)，宛如噩夢。“年后重新和客戶商量風(fēng)險共擔(dān)的問題。如果持續(xù)這樣下去，接單和不接單都是死路一條。”彭波說。

　　提前放假

　　以羊毛衫聞名的浙江桐鄉(xiāng)，密集的工廠中，有不少已經(jīng)緊閉門戶。

　　“能怎么辦，你知道我接一單要損失多少錢嗎?”彭波反問。接單時候6.8的匯率，交單時候?qū)⒅?.5，一結(jié)匯就損失幾十萬元，這樣的場景在2017年不斷發(fā)生，大量美元躺在賬戶里，不敢結(jié)匯，只能眼睜睜地看著匯率從6.5一路走至6.2。

　　外貿(mào)市場競爭激烈，很多外貿(mào)企業(yè)的利潤就在三五個點左右，高附加值的企業(yè)也禁不住這樣的利潤縮水，何況彭波所在的紡織業(yè)。

　　接單，可能會虧;不接單，就是死路一條，在外貿(mào)強(qiáng)勢增長的背景下，中小外貿(mào)企業(yè)卻陷入了前所未有的迷茫。

　　事實上，不僅是中小外貿(mào)企業(yè)，大企業(yè)損失同樣慘重。

　　2月1日晚，超聲電子發(fā)布關(guān)于公司2018年1月份匯兌損失的自愿性信息披露公告：2018年年初以來，由于美元匯率持續(xù)走低，人民幣匯率相對升值，預(yù)計2018年1月份公司及下屬子公司因人民幣升值導(dǎo)致匯兌損失約人民幣4500萬元。

　　回顧1月，人民幣匯率已累計上漲近3.5%，是去年全年漲幅6.72%的逾一半，并創(chuàng)下1994年匯率并軌以來的最大單月漲幅。一項針對中國出口企業(yè)的調(diào)查顯示，超六成出口企業(yè)認(rèn)為，人民幣對美元匯率若升值2%或以上將對其出口帶來負(fù)面影響，8%的受訪者更指人民幣升值將嚴(yán)重影響其業(yè)務(wù)。超過1/3的受訪企業(yè)表示，若人民幣升值2%或以上，出口額將開始減少;32%的受訪者指出，升值3%會引起出口下跌。

　　“只能先放著了，看看年后會不會反彈。”對于沒有結(jié)匯的美元，彭波表示。工廠提前放假，節(jié)省了人工成本，對資金的需求不那么急切，他才有余力開始觀望。

　　但更多的企業(yè)現(xiàn)金流支撐不到匯率回升的時候。一位交易員發(fā)現(xiàn)，近日來，大批結(jié)匯止損企業(yè)蜂擁而至，使得人民幣對美元匯率再次被推高。

　　在招商銀行首席外匯分析師李劉陽看來，結(jié)匯需求使匯價仍有走升概率，在本輪人民幣升值的過程中，空頭并未有效出清，人民幣仍有較強(qiáng)走升概率。過去4個月由于人民幣升值速度較快，出口企業(yè)猝不及防，帶來了“美元惜售”的現(xiàn)象。出口企業(yè)希望等待更好的結(jié)匯點位，但是年關(guān)將近，企業(yè)普遍需要資金，這加劇了近期市場的恐慌心理。

　　年后依然承壓

　　人民幣的這波“超級行情”對于中國不少利潤微薄的外貿(mào)企業(yè)而言，如同生死大考，尤其是一些持匯待結(jié)的出口企業(yè)。

　　“企業(yè)如果沒有避險就會虧得很慘，主要不是因為升值幅度有多大，而是升值實在太快。”上述交易員表示。據(jù)了解，在升破6.30之后，客戶的結(jié)匯止損盤明顯增多，結(jié)匯的節(jié)奏也明顯加快。

　　此前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　“此前，我們依托低要素成本，抓住了全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，依靠內(nèi)外力量托起中國貿(mào)易大國的地位。但是十九大也提出了，要建設(shè)貿(mào)易強(qiáng)國。中國外貿(mào)發(fā)展的內(nèi)部環(huán)境、外部條件都發(fā)生了非常深刻的變化，發(fā)達(dá)國家在產(chǎn)業(yè)回歸、在制造業(yè)回歸這塊，我們現(xiàn)在承接全球的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是在放緩的;同時，我們中低端的向外轉(zhuǎn)移又在加快，所以叫雙重擠壓。如果繼續(xù)沿用過去的方式，顯然是難以為繼。”商務(wù)部外貿(mào)司副司長支陸遜表示。

　　在中國金融四十人論壇高級研究員管濤看來，從人民幣加入SDR之后，人民幣匯率市場化進(jìn)程加速推進(jìn)，人民幣匯率走向清潔浮動是大勢所趨，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)該抓緊時間，逐漸培養(yǎng)和提高適應(yīng)匯率波動的能力，樹立正確的金融風(fēng)險意識，專注主業(yè)，管理好貨幣敞口風(fēng)險。

　　不過，對外貿(mào)企業(yè)來說，首先需要挺過此次匯率壓力。在短期內(nèi)人民幣結(jié)算無法大量普及的背景下，怎樣運用避險方式，成了眾多企業(yè)共同的難題。

　　一些企業(yè)將原來1-3個月報一次價格縮減到了10-15天，甚至每天按照匯率波動更新報價單，也有一些企業(yè)根據(jù)不同付款方式提供不同報價的方式。隨著越來越多的企業(yè)意識到匯率的風(fēng)險，在合同上加入?yún)R率限制條款、歐元報價、匯率衍生品都成為了出口企業(yè)的“避險工具箱”之一。不過，對許多中小型企業(yè)而言，很多避險方式的成本讓其難以承受。

　　在彭波的計劃中，年后在核算成本的時候要增加余地，報價時按照5%往上的余地接單，同時更頻繁地調(diào)整報價，將匯率風(fēng)險降至最小。這也是成本最低的避險方式。

　　北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授顏色表示，當(dāng)前人民幣對一籃子貨幣匯率并未出現(xiàn)單邊持續(xù)波動，雖然對美元匯率快速升值，但對歐元和英鎊等其他貨幣匯率卻在貶值，相對而言整體上仍是穩(wěn)定的。不過，人民幣對美元匯率已經(jīng)突破6.3，考慮到進(jìn)出口等多方面因素，在此基礎(chǔ)上如果人民幣對美元單邊再顯著升值，突破8·11匯改之前的高度，央行大概率會進(jìn)行一定的干預(yù)。具體干預(yù)辦法可能包括取消前期嚴(yán)格監(jiān)管資本流動的一些措施，以及在中間價定價機(jī)制上逆周期因子的反向調(diào)節(jié)，也可能包括重啟人民幣國際化進(jìn)程。