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　　2017年以來，在下游房地產(chǎn)、基建、工程機(jī)械等行業(yè)需求企穩(wěn)支撐下，同時(shí)得益于行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)、清理“地條鋼”執(zhí)行到位、環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)等政策，行業(yè)供給端維持收縮向緊的態(tài)勢，行業(yè)供需格局不斷改善并趨向緊平衡，帶動(dòng)行業(yè)景氣度持續(xù)回暖，產(chǎn)品價(jià)格走勢總體強(qiáng)勁，行業(yè)盈利遠(yuǎn)超預(yù)期?；仡?017年的行業(yè)走勢，我們?nèi)杂幸蓡?，今年的供給端改善力度究竟有多大?供給端收緊的持續(xù)性如何?未來行業(yè)供需格局將如何演變?本文將從供給端的政策效果和延續(xù)性角度對上述問題進(jìn)行分析。

　　供給側(cè)改革去產(chǎn)能執(zhí)行情況

　　我們認(rèn)為廣義上的去產(chǎn)能可以分為壓減統(tǒng)計(jì)口徑的產(chǎn)能和清除違規(guī)的隱性產(chǎn)能，如“地條鋼”。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至2015年末我國粗鋼產(chǎn)能為12億噸，即為統(tǒng)計(jì)口徑的產(chǎn)能;而“地條鋼”產(chǎn)能則因?qū)儆谶`規(guī)生產(chǎn)而并不屬于統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)。下面將分統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)的去產(chǎn)能和“地條鋼”等隱性產(chǎn)能兩個(gè)維度進(jìn)行分析。

　　一、統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)的去產(chǎn)能

　　2016年是鋼鐵行業(yè)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革元年，中央明確鋼鐵行業(yè)“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)為1.4億噸?；仡?016年去產(chǎn)能執(zhí)行情況，全年共化解粗鋼產(chǎn)能逾6,500萬噸，超額完成化解4,500萬噸粗鋼產(chǎn)能的年度目標(biāo)任務(wù)。但據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，其中70%左右為無效產(chǎn)能，以停產(chǎn)、半停產(chǎn)產(chǎn)能為主，在產(chǎn)產(chǎn)能涉及有限，僅河南、河北、山東等地壓減了部分有效產(chǎn)能。

　　2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，《政府工作報(bào)告》中提出要扎實(shí)有效去產(chǎn)能，再壓減鋼鐵產(chǎn)能5,000萬噸左右。從完成情況來看，截至2017年6月末，我國已完成壓減鋼鐵產(chǎn)能5,839萬噸，提前超額完成全年任務(wù)。從去化速度來看，由于2017年去產(chǎn)能工作為2016年的延續(xù)，具備政策的連續(xù)性和執(zhí)行的高效性等優(yōu)勢，去產(chǎn)能推進(jìn)速度明顯快于2016年，如前文所述，2017年上半年已完成全年去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)的117%，而去年同期僅完成全年任務(wù)的30%。從執(zhí)行質(zhì)量來看，由于大部分無效產(chǎn)能已于2016年去除完畢，2017年產(chǎn)能去化多以有效產(chǎn)能為主，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，70%以上均為在產(chǎn)產(chǎn)能。

　　從未來去產(chǎn)能空間來看看，截至2017年6月末全國累計(jì)壓減粗鋼產(chǎn)能1.23億噸(含2016年已完成壓減粗鋼產(chǎn)能6,500萬噸)，距離“十三五”期間全國壓減1.4億噸粗鋼產(chǎn)能的目標(biāo)僅余1,700萬噸的任務(wù)，未來去產(chǎn)能空間有限。但是從全國各省“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)來看，作為國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量排名前三的產(chǎn)鋼大省，河北省、江蘇省、山東省“十三五”期間粗鋼口徑去產(chǎn)能目標(biāo)分別為4,913萬噸、1,750萬噸和1,500萬噸(合計(jì)約占全國去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)的60%)。目前河北省、江蘇省、山東省分別完成“十三五”計(jì)劃去產(chǎn)能目標(biāo)64.85%、70.29%(以全年按期完成計(jì))和53.13%，預(yù)計(jì)剩余壓減產(chǎn)能任務(wù)合計(jì)約3,000萬噸粗鋼產(chǎn)能。按照國家統(tǒng)計(jì)口徑的已有去產(chǎn)能規(guī)模和三個(gè)省份剩余去產(chǎn)能任務(wù)測算，“十三五”期間鋼鐵去產(chǎn)能有望超過1.4億噸的既有目標(biāo)。此外，由于大部分無效產(chǎn)能已于前期去除，預(yù)計(jì)剩余壓減產(chǎn)能任務(wù)將更多地涉及在產(chǎn)產(chǎn)能。

　　二、隱形產(chǎn)能——清理“地條鋼”

　　“地條鋼”作為劣質(zhì)鋼材一直是國家打擊的重點(diǎn)，主要用于生產(chǎn)“地條鋼”的中頻爐等設(shè)備亦列入應(yīng)淘汰的落后設(shè)備名單，但受地方政府利益、生產(chǎn)操作的隱蔽性等因素影響，過往打擊“地條鋼”效果一般。隨著2016年以來以去產(chǎn)能為第一要?jiǎng)?wù)的供給側(cè)改革全面推開，清理“地條鋼”工作成為去產(chǎn)能的重要工作。

　　1. “地條鋼”全面清除，有效改善供給結(jié)構(gòu)

　　2017年12月，江蘇、河北兩省部分高級官員因區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)違規(guī)生產(chǎn)和建設(shè)被中央問責(zé)，其后發(fā)改委等五部委發(fā)布遏制鋼鐵煤炭違規(guī)產(chǎn)能及打擊地條鋼通知，要求在2017年6月30日前全面清除各省的“地條鋼”(清理“地條鋼”政策梳理請見附件一)。截至2017年6月末，全國27個(gè)省(區(qū)、市)取締、關(guān)停“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約1.2億噸，折合粗鋼產(chǎn)量7,000萬噸左右。若以全年8億噸粗鋼產(chǎn)量測算，占全國產(chǎn)量的9%左右(“地條鋼”產(chǎn)量并不在8億噸粗鋼產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi))，整體來看清理“地條鋼”之后有效改善了供給端結(jié)構(gòu)。目前相關(guān)企業(yè)已全部停產(chǎn)、斷水?dāng)嚯?，未來大?guī)模復(fù)產(chǎn)可能性不大。此外，在清理“地條鋼”的過程中，部分地區(qū)采取了對中頻爐(亦有部分中頻爐用于正規(guī)鋼材生產(chǎn))一刀切的處理方式，因此清理“地條鋼”亦有一定的去產(chǎn)能溢出效應(yīng)。

　　2. 廢鋼等用料的供需數(shù)據(jù)成為監(jiān)測清理“地條鋼”效果的有效指標(biāo)

　　由于“地條鋼”產(chǎn)能為隱性產(chǎn)能，故該部分產(chǎn)量(約7,000萬噸左右)并不屬于國家統(tǒng)計(jì)局的粗鋼產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)。隨著全面清理“地條鋼”工作的推進(jìn)和完成，“地條鋼”原有的部分下游需求在一定程度上由統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)的產(chǎn)能所補(bǔ)充，同時(shí)受益于2017年鋼鐵行業(yè)下游需求堅(jiān)挺，1~9月的當(dāng)月粗鋼產(chǎn)量均保持了較高的同比增速。另一方面，生產(chǎn)“地條鋼”的中頻爐多以廢鋼為原材料，且國內(nèi)廢鋼市場總體維持緊平衡的狀態(tài)，2014年以來，我國廢鋼進(jìn)出口情況基本保持在每個(gè)月20萬噸左右的凈進(jìn)口狀態(tài)，但隨著清理“地條鋼”的逐步完成，原本由于“地條鋼”生產(chǎn)的廢鋼資源得以釋放，自2017年5月以來，我國廢鋼凈進(jìn)口的狀態(tài)逐步改變并轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠓鶅舫隹跔顟B(tài)。

　　三、去產(chǎn)能工作未來開展方向

　　在供給側(cè)改革開端的前兩年，去產(chǎn)能工作整體推進(jìn)速度較快、去化效果較好，經(jīng)測算，2017年前三季度行業(yè)粗鋼產(chǎn)能利用率已接近79%的良性水平。未來中短期內(nèi)，去產(chǎn)能工作仍將會繼續(xù)，但由于未來去產(chǎn)能空間有限，去產(chǎn)能不可能成為行業(yè)內(nèi)常態(tài)化的工作，預(yù)計(jì)其將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。

　　1. 防止復(fù)產(chǎn)成為工作重點(diǎn)，去產(chǎn)能作為一次性壓減產(chǎn)能總量的工作，在較大的行政壓力和較高的高爐復(fù)產(chǎn)成本共同下，地方鋼企大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的可能性很小，但后期或面臨部分小規(guī)模企業(yè)在行業(yè)利潤高企下的違規(guī)復(fù)產(chǎn)，隨著中央督察的常態(tài)化，將有助于防范違規(guī)復(fù)產(chǎn)。

　　2. 重點(diǎn)省份的去產(chǎn)能將會較為明顯的影響省內(nèi)粗鋼產(chǎn)量，隨著去產(chǎn)能工作步入“深水區(qū)”，特別是河北等重點(diǎn)省份剩下任務(wù)多為實(shí)際在產(chǎn)的“硬骨頭”，壓減該部分產(chǎn)能將會影響區(qū)域內(nèi)的粗鋼產(chǎn)量。

　　3. 產(chǎn)能減量置換將得以持續(xù)并成為去產(chǎn)能的主流做法，但由于產(chǎn)能減量置換的一般操作模式為新建產(chǎn)能投產(chǎn)后再拆除原有設(shè)備(如表2所示新冶鋼產(chǎn)能置換方案)，因此短期內(nèi)其對去產(chǎn)能規(guī)模貢獻(xiàn)很小。

　　4. 由于原定去產(chǎn)能進(jìn)度較快，若行業(yè)景氣度恢復(fù)有限，國家層面或?qū)⒓哟a去產(chǎn)能規(guī)模。