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　　華北地區(qū)進(jìn)入限產(chǎn)季后，北材大量南下，華東地區(qū)的中下游需求就成為后期行情最大的不確定性因素。而且近期黑色一改此前明朗格局，行情上躥下跳，撲朔迷離，因此美爾雅期貨黑色團(tuán)隊(duì)聯(lián)合券商和基金，組織華東地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)研交流活動(dòng)，邀請(qǐng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)和投資專(zhuān)家赴江蘇、上海和浙江對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行實(shí)地調(diào)研考察。

　　鋼廠(chǎng)A

　　情況介紹：該鋼廠(chǎng)粗鋼產(chǎn)能接近1100萬(wàn)噸，一共有10座高爐，其中1580立方的高爐三座。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基本是普鋼和特鋼各一半，沒(méi)有環(huán)保方面的限制，基本滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，2016年產(chǎn)量930萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量略超1000萬(wàn)噸，企業(yè)員工人數(shù)1.3萬(wàn)人。

　　目前螺紋噸鋼利潤(rùn)1000元/噸以上，是今年最好水平。

　　原料方面，就焦炭而言，廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存8-10天左右，較一般水平偏低，在途庫(kù)存另計(jì)。焦炭主要從山西和徐州地區(qū)采購(gòu)，參股的徐州某焦化廠(chǎng)，對(duì)股東方有保供任務(wù)。礦石可用天數(shù)穩(wěn)定在25天左右，基本是大型鋼廠(chǎng)的正常水平。

　　生產(chǎn)方面，目前維持滿(mǎn)產(chǎn)，近期暫時(shí)沒(méi)有檢修計(jì)劃，前段時(shí)間有過(guò)較短時(shí)間的檢修，影響不大。鋼廠(chǎng)為了追求產(chǎn)量，盡可能多生產(chǎn)主流大規(guī)格的螺紋，因此導(dǎo)致了從10月初開(kāi)始小規(guī)格螺紋供給的缺口，預(yù)計(jì)這一狀態(tài)會(huì)持續(xù)到春節(jié)。螺紋的量占了普鋼產(chǎn)線(xiàn)的80%以上，預(yù)計(jì)今年螺紋鋼產(chǎn)量漲幅10%以上。另外，為保證鐵水產(chǎn)量，盡可能用高品位礦，球團(tuán)礦也有一定的需求。環(huán)保方面完全達(dá)標(biāo)，后期可能會(huì)通過(guò)升級(jí)改造燒結(jié)機(jī)組進(jìn)一步優(yōu)化。優(yōu)特鋼利潤(rùn)也蠻好，比盤(pán)螺高出200元/噸以上，即使盤(pán)螺有加價(jià)，利潤(rùn)也很難達(dá)到優(yōu)特鋼的水平。而且盤(pán)螺是和小廠(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)特鋼更多和大廠(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。由于有特鋼的產(chǎn)線(xiàn)，因此廢鋼的添加比例上不去，目前13%左右，上升空間很有限。該廠(chǎng)產(chǎn)量提升的瓶頸不在高爐上，更多是軋線(xiàn)上的壓力限制了產(chǎn)量，今年通過(guò)提高軋機(jī)效率和技術(shù)改革增加了非定尺螺紋的產(chǎn)量。

　　銷(xiāo)售方面，該廠(chǎng)的螺紋鋼主要用于包括橋梁在內(nèi)的大型基建，其中一半的量投到杭州市場(chǎng)，另外一半投到杭州周邊地區(qū)，該廠(chǎng)的螺紋通過(guò)水運(yùn)到杭州，運(yùn)費(fèi)約25元/噸，碼頭作業(yè)費(fèi)10元/噸。下游客戶(hù)90%以上都是長(zhǎng)協(xié)客戶(hù)，剩余極少量進(jìn)行調(diào)配，因此成材廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存幾乎沒(méi)有。和華東其它主流鋼廠(chǎng)一樣，該廠(chǎng)也不做螺紋的直供。和經(jīng)銷(xiāo)商之間實(shí)行旬初指導(dǎo)價(jià)，旬末結(jié)算。小規(guī)格折扣問(wèn)題長(zhǎng)期存在，一般經(jīng)銷(xiāo)商預(yù)報(bào)的量都要超過(guò)該廠(chǎng)實(shí)際生產(chǎn)的量，經(jīng)銷(xiāo)商拿貨9折是正常水平，6到8折一般就說(shuō)明有大檢修或者檢修。企業(yè)銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)華東地區(qū)到年底基建都較為樂(lè)觀。另外，該廠(chǎng)今年定的100萬(wàn)噸的出口目標(biāo)到現(xiàn)在完成不到一半，整個(gè)華東地區(qū)出口降幅在50%左右，全國(guó)的降幅也有30%的水平，出口沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，少量的出口也只是為了維持渠道。

　　鋼材物流園B

　　該鋼材物流園定位鋼材物流和鋼材超市，目前完成項(xiàng)目建設(shè)面積1700畝，包括室內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)區(qū)、保稅物流區(qū)、延伸加工區(qū)、商務(wù)區(qū)、集中配送區(qū)、室外倉(cāng)儲(chǔ)區(qū)和發(fā)展預(yù)留區(qū)，整個(gè)園區(qū)累計(jì)入駐企業(yè)1842家，包括貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)加工和金融企業(yè)。目前整個(gè)園區(qū)集電子商務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)加工、運(yùn)輸配送和金融于一體，其中電商平臺(tái)主要通過(guò)競(jìng)拍和掛牌實(shí)現(xiàn)交易，有效解決了鋼材貿(mào)易環(huán)節(jié)的很多問(wèn)題。

　　該園區(qū)2016年熱卷交割量6.6萬(wàn)噸，2017年至今熱卷交割16.6萬(wàn)噸，主要是園區(qū)入駐客戶(hù)做的賣(mài)交割為主。

　　該園區(qū)熱卷加工能力12萬(wàn)噸/月，熱卷庫(kù)容30萬(wàn)噸，目前實(shí)際庫(kù)存15萬(wàn)噸左右，95%是沙鋼的貨，剩下的5%主要包括日照和馬鋼。庫(kù)存同比往年偏高，但環(huán)比是下降趨勢(shì)，近期入庫(kù)較出庫(kù)少，這也和往年的季節(jié)性相吻合。今年熱卷累計(jì)出庫(kù)量和2016年同比漲幅超過(guò)20%，11月份接單量維持在較高水平，后期不會(huì)明顯下降，接單量基本能反應(yīng)同期的需求和市場(chǎng)行情。由于市場(chǎng)認(rèn)可度高，貨物流通性大，因此買(mǎi)交割方愿意接到這里的貨。

　　鋼廠(chǎng)C

　　情況介紹：該集團(tuán)企業(yè)員工總數(shù)約3萬(wàn)人，2016年完成煉鐵產(chǎn)量3000萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)量3300萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)軋材3500萬(wàn)噸，2017年至今鋼產(chǎn)量整體同比上漲11%左右，產(chǎn)量已達(dá)上限，其中熱卷產(chǎn)量上漲17%，螺紋產(chǎn)量上漲7%。產(chǎn)品涵蓋面廣，包括板材、長(zhǎng)材和線(xiàn)材等多個(gè)鋼材系列，預(yù)計(jì)今年平均噸鋼利潤(rùn)800元左右，噸鋼三項(xiàng)費(fèi)用150元左右，三項(xiàng)費(fèi)用在業(yè)內(nèi)算是比較低的水平。同時(shí)集團(tuán)還大力發(fā)展非鋼產(chǎn)業(yè)，主要包括金融投資和貿(mào)易物流等，累計(jì)投資金額數(shù)百億元。

　　電爐方面，該廠(chǎng)是國(guó)內(nèi)最大的電爐鋼生產(chǎn)基地，一直在生產(chǎn)的有5個(gè)電爐，產(chǎn)量550萬(wàn)噸/年，另外還有1個(gè)75萬(wàn)噸的老電爐由于啟動(dòng)成本高，已經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間閑置。目前電爐廢鋼添加比例80%，另外20%靠鐵水，除去廢鋼之外的電爐成本(包括電極和電費(fèi))大概1100元/噸?，F(xiàn)階段由于廢鋼和電極價(jià)格的快速上漲，電爐鋼的成本已經(jīng)超過(guò)長(zhǎng)流程成本，不過(guò)全年來(lái)看，兩種成本基本持平。

　　廢鋼方面，目前該廠(chǎng)轉(zhuǎn)爐廢鋼添加比例20%左右，上調(diào)空間已經(jīng)很小，自用廢鋼庫(kù)存水平1個(gè)多月。該廠(chǎng)看好國(guó)內(nèi)未來(lái)電爐鋼的發(fā)展趨勢(shì)，這些年一直在加大廢鋼方面人力和財(cái)力的投入，包括廢鋼的貿(mào)易和加工，已經(jīng)在多個(gè)城市布局。

　　原料方面，該廠(chǎng)焦炭自供，自由的焦化廠(chǎng)和合資的焦化企業(yè)完成保供任務(wù)沒(méi)問(wèn)題，該廠(chǎng)焦炭基本是保證正常生產(chǎn)，相機(jī)會(huì)進(jìn)行庫(kù)存的調(diào)節(jié)，由于企業(yè)體量大，庫(kù)存水平較中小型鋼廠(chǎng)稍高。另外，該廠(chǎng)相關(guān)人士表示，今年即使后面限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)也不會(huì)有缺口，更何況前期焦化廠(chǎng)限產(chǎn)執(zhí)行不到位。礦石方面，該廠(chǎng)廠(chǎng)內(nèi)和港口庫(kù)存合計(jì)使用天數(shù)約25天，比較穩(wěn)定，目前價(jià)格波動(dòng)不大的情況下，預(yù)計(jì)不會(huì)有增減庫(kù)存的情況。如果普氏到55美金，會(huì)考慮增加庫(kù)存。

　　出口方面，該廠(chǎng)去年所有產(chǎn)品出口合計(jì)570萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年下降25%左右，所有產(chǎn)品的出口都出現(xiàn)下滑，這和今年整個(gè)行業(yè)的情況一樣。不過(guò)該廠(chǎng)出口相關(guān)人士預(yù)計(jì)出口再降的空間不大，明年維持500萬(wàn)噸/月的低水平出口沒(méi)問(wèn)題。

　　內(nèi)銷(xiāo)方面，該廠(chǎng)螺紋全部都是走長(zhǎng)協(xié)客戶(hù)，終端直供比例很低，熱卷70%走長(zhǎng)協(xié)，寬厚板長(zhǎng)協(xié)比例低。另外，螺紋缺規(guī)格應(yīng)該是常態(tài)，不宜過(guò)分炒作，其實(shí)近些年高庫(kù)存的時(shí)候也出現(xiàn)過(guò)缺規(guī)格，價(jià)格低迷的時(shí)候也會(huì)有缺規(guī)格的現(xiàn)象。至于冬儲(chǔ)，目前鋼貿(mào)商給出的是鋼材有一定跌幅后的冬儲(chǔ)目標(biāo)價(jià)位，但實(shí)際上，價(jià)格真正發(fā)生下跌之后，可能會(huì)對(duì)冬儲(chǔ)意愿形成打擊，相反，漲價(jià)會(huì)刺激鋼貿(mào)商的冬儲(chǔ)行為。

　　嘉賓交流觀點(diǎn)(個(gè)人觀點(diǎn)，不代表公司)：

　　杭州某貿(mào)易公司：接下來(lái)一段時(shí)間，鋼材供需雙弱，近期盯著庫(kù)存去做對(duì)信心還是有所支撐，但是明年限產(chǎn)放開(kāi)后供給恢復(fù)的沖擊會(huì)比較大。

　　上海某期現(xiàn)公司：長(zhǎng)遠(yuǎn)并不看好，短期不錯(cuò)，鋼材市場(chǎng)的重點(diǎn)不在供需平衡表的分析而是政策上。另外，工業(yè)的下游情況比較差，后面可能傳導(dǎo)至中上游。

　　安徽某鋼鐵企業(yè)：由于需求的不確定性，對(duì)明年的鋼材價(jià)格不樂(lè)觀，但螺紋明年有望繼續(xù)強(qiáng)于板材。

　　上海某投資公司：目前產(chǎn)業(yè)的方向是好的，不過(guò)12月份的資金會(huì)收縮，春節(jié)的壘庫(kù)也會(huì)增加壓力，當(dāng)然，今年春節(jié)的檢修也會(huì)比較多。另外，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)是政策給的，利潤(rùn)適當(dāng)下降是好事，可以給下游工業(yè)企業(yè)空間。

　　河北某鋼鐵企業(yè)：目前矛盾不是很突出，近幾個(gè)月還是偏樂(lè)觀，長(zhǎng)期偏謹(jǐn)慎。限產(chǎn)肯定會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行不會(huì)有折扣，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)的下跌要靠鋼材價(jià)格的下跌來(lái)實(shí)現(xiàn)，但暴跌應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)。另外，鋼材產(chǎn)業(yè)鏈不同品種差異很大，尤其是原來(lái)和成材。

　　山東某鋼鐵企業(yè)：山東地區(qū)主流鋼廠(chǎng)很團(tuán)結(jié)，近期中下游情況有所好轉(zhuǎn)，鋼廠(chǎng)會(huì)繼續(xù)提價(jià)，華北螺紋的價(jià)格基本趕上華東了，之前華東最低3960，而華北最低到了3820，最近漲到了4080，漲幅明顯，后期不排除和華東拉開(kāi)價(jià)差空間。