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　　眾所周知，BDI不僅是判斷航運(yùn)業(yè)冷暖的重要依據(jù)之一，也是觀察全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易狀況的重要先行指標(biāo)。今年以來(lái)，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)基本面都有不錯(cuò)表現(xiàn)，但細(xì)化到具體商品和國(guó)別上，究竟是哪些因素在強(qiáng)勁拉動(dòng)BDI節(jié)節(jié)攀升呢？

　　上海國(guó)際航運(yùn)研究中心國(guó)際干散貨市場(chǎng)分析師邵斐對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，本輪BDI上漲的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于海岬型船運(yùn)輸市場(chǎng)，其中，鐵礦石是最主要的拉動(dòng)力。

　　大型船舶運(yùn)費(fèi)助推BDI上漲

　　近期BDI為什么能一路上揚(yáng)至3年半以來(lái)的新高并站穩(wěn)1500點(diǎn)，對(duì)此邵斐在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，三季度末到四季度初本身就是世界航運(yùn)市場(chǎng)的旺季。從今年來(lái)看，全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境逐步改善，經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇回暖階段，對(duì)BDI上漲形成支撐力。

　　而聚焦到干散貨貿(mào)易本身，邵斐表示，本輪市場(chǎng)回暖的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自海岬型船運(yùn)輸市場(chǎng)，即大型船舶的推動(dòng)效應(yīng)。這主要表現(xiàn)在海岬型船舶運(yùn)費(fèi)增長(zhǎng)較快。

　　據(jù)了解，BDI由四種船型運(yùn)費(fèi)指數(shù)組成，包括海岬型（BCI）、巴拿馬型（BPI）、超級(jí)靈便型（BSI）和靈便型（BHSI），每種船型權(quán)重占25%。

　　據(jù)邵斐介紹，海岬型船舶的運(yùn)載量為10萬(wàn)噸以上，目前典型的海岬型船舶運(yùn)載量為17萬(wàn)~18萬(wàn)噸，主流貨種為鐵礦石、煤炭。巴拿馬型通常運(yùn)載量為6.5萬(wàn)~10萬(wàn)噸，主要服務(wù)于煤炭及谷物海運(yùn)貿(mào)易。超級(jí)靈便型運(yùn)載量4萬(wàn)~6.5萬(wàn)噸，靈便型運(yùn)載量為1萬(wàn)~4萬(wàn)噸。超級(jí)靈便型和靈便型主要運(yùn)輸化肥、糧食、糖類等小宗散貨。

　　從7月10日到10月23日數(shù)據(jù)來(lái)看，代表大型船舶運(yùn)費(fèi)的BCI指數(shù)從730上漲到3187，上漲了336%，BPI指數(shù)同期上漲54.76%，BSI指數(shù)同期上漲54.73%，BHSI指數(shù)同期上漲44.09%。尤其值得注意的是，自三季度以來(lái)，BCI指數(shù)突破3000點(diǎn)，走勢(shì)極強(qiáng)。

　　綜合船型和貨種來(lái)看，邵斐表示，近期鐵礦石與煤炭均對(duì)BDI指數(shù)體現(xiàn)出強(qiáng)勁的拉動(dòng)作用，但考慮運(yùn)量與運(yùn)價(jià)，鐵礦石在拉動(dòng)本輪BDI上漲中作用更為關(guān)鍵。

　　而從全球經(jīng)濟(jì)體來(lái)看，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石海運(yùn)量占比已超七成，因此在此輪BDI上漲中也發(fā)揮了巨大作用。

　　鐵礦石海運(yùn)“量?jī)r(jià)齊升”

　　實(shí)際上，從多方面數(shù)據(jù)都可以看出鐵礦石對(duì)此輪BDI指數(shù)上漲的關(guān)鍵作用。

　　首先是運(yùn)量。從2010年到2015年世界海運(yùn)的總量來(lái)看，鐵礦石在干散貨海上運(yùn)輸總量中的占比已由27%增至近30%，這一水平高于煤炭海運(yùn)量。邵斐表示，目前煤炭在干散貨海上運(yùn)輸總量中的比例為23%左右，鐵礦石海運(yùn)量相對(duì)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

　　其次從價(jià)格上來(lái)看。鐵礦石海運(yùn)價(jià)格這幾個(gè)月來(lái)也是“高歌猛進(jìn)”。據(jù)上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，7月10日至10月24日，西奧—青島鐵礦石（海岬型）運(yùn)費(fèi)從4.4美元/噸上漲到8.52美元/噸，上漲93.18%；巴西圖巴朗至青島（海岬型）運(yùn)費(fèi)從10.8美元/噸漲到18.2美元/噸，上漲68.5%。

　　相比之下，上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞紐卡斯?fàn)?中國(guó)舟山煤炭海運(yùn)費(fèi)（載重13萬(wàn)噸）從7月10日的6.7美元/噸，上漲至10月24日的12.1美元/噸，上漲80.6%。澳大利亞海波因特—中國(guó)舟山煤炭海運(yùn)費(fèi)（載重7萬(wàn)噸）已從7月10日的8.6美元/噸，上漲至10月24日的11.7美元/噸，3個(gè)月上漲了36%。

　　由此可以看出，鐵礦石海運(yùn)量與價(jià)格漲幅均高于煤炭，為近期BDI上漲提供了最重要的支撐力。

　　再次從經(jīng)濟(jì)體方面來(lái)看。在鐵礦石貿(mào)易中，澳大利亞和巴西是鐵礦石海運(yùn)出口量排名前兩位的國(guó)家，據(jù)分析機(jī)構(gòu)克拉克森預(yù)計(jì)，2016年，澳大利亞與巴西鐵礦石海運(yùn)出口量占全球鐵礦石的比例分別為57.4%和26.2%，總共占據(jù)了全球超過(guò)八成的市場(chǎng)份額。

　　而在進(jìn)口國(guó)方面，中國(guó)發(fā)揮了重要作用。克拉克森數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量在全球鐵礦石海運(yùn)量中的占比，自2010年的60.8%持續(xù)增長(zhǎng)到2016年的71.6%，其中，澳洲-中國(guó)、巴西-中國(guó)是最主要的兩條航線。

　　對(duì)應(yīng)到今年數(shù)據(jù)，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭：1~9月份鐵礦石進(jìn)口增長(zhǎng)7.1%，至8.17億噸。特別是9月鐵礦石進(jìn)口從上年同期的9300萬(wàn)噸增至1.028億噸，超過(guò)2015年12月創(chuàng)下的9630萬(wàn)噸的紀(jì)錄，月進(jìn)口量首次超過(guò)1億噸。

　　到了10月份，鐵礦石市場(chǎng)的利好消息依舊延續(xù)。據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”數(shù)據(jù)顯示，10月9日至15日這一周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量達(dá)到2483.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加324.6萬(wàn)噸。鐵礦石分析師預(yù)計(jì)，新的一周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量有望超過(guò)2500萬(wàn)噸。

　　鐵礦石冬儲(chǔ)行情提前

　　為什么鐵礦石貿(mào)易尤其是中國(guó)的需求，在本輪BDI上行周期中能起到如此重要的作用呢？

　　邵斐表示，在我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)下，大量的中頻爐、地條鋼被取締，為彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，我國(guó)對(duì)于進(jìn)口鐵礦石的需求也相應(yīng)增加。

　　今年前三季度，我國(guó)鋼鐵行業(yè)價(jià)格基本保持穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，特別是第三季度，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)效益明顯改善。

　　9月27日，中泰證券鋼鐵行業(yè)研報(bào)分析稱，大部分上市鋼企三季度單季盈利趕超上半年，其中螺紋鋼7月至今平均噸鋼毛利800元左右，遠(yuǎn)超上半年的471元；熱卷7月至今平均噸鋼毛利740元左右，較上半年高400元左右，已修復(fù)至2007年以來(lái)的階段性高點(diǎn)。

　　邵斐認(rèn)為，鋼價(jià)上漲和鐵礦石需求增強(qiáng)推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格上漲，也讓鐵礦石運(yùn)輸量大量增加。

　　還有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量雖然出現(xiàn)增長(zhǎng)，但自6月開(kāi)始，鐵礦石港口庫(kù)存量卻從1.4億噸的高點(diǎn)出現(xiàn)回落。據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，全國(guó)42個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存量為1.28億噸。

　　邵斐表示，今年受京津冀地區(qū)“2+26”通道城市環(huán)保限產(chǎn)政策影響，提前進(jìn)入鐵礦石冬儲(chǔ)行情，這也是目前港口庫(kù)存雖有回落但依然保持高位的重要原因。

　　BDI后續(xù)走勢(shì)恐將承壓

　　10月以來(lái)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下行壓力進(jìn)一步加大。10月25日，直接進(jìn)口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價(jià)格為61.09美元/噸，當(dāng)月平均價(jià)格為60.14美元/噸。這一價(jià)格已低于今年7月65.92美元/噸的平均價(jià)格。

　　不過(guò)，10月BDI總體仍然延續(xù)上升態(tài)勢(shì)。邵斐認(rèn)為，這與近期臺(tái)風(fēng)天氣頻發(fā)和港口審批因素有關(guān)，目前部分港口出現(xiàn)船舶壓港，對(duì)運(yùn)力周轉(zhuǎn)也造成一定影響。

　　但上述短期因素明顯不具備長(zhǎng)期支撐力。對(duì)于接下來(lái)BDI指數(shù)將呈現(xiàn)何種走勢(shì)，邵斐表示，東南亞需求亮點(diǎn)較多，能夠在一定程度上刺激大宗商品需求，但反彈支撐因素并不那么充足。

　　其中利好因素在于：印尼、越南、菲律賓、緬甸鋼協(xié)代表表示東盟地區(qū)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了2位數(shù)的鋼鐵需求增長(zhǎng)，越南的成長(zhǎng)率甚至高達(dá)20%，其火電及化工、冶金、水泥等高能耗產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，快速推動(dòng)對(duì)煤炭的需求，煤炭需求量年均增長(zhǎng)約10%。

　　但邵斐強(qiáng)調(diào)，隨著四季度鋼材市場(chǎng)旺季效應(yīng)的淡出，加之中國(guó)后期環(huán)保政策效應(yīng)持續(xù)發(fā)力，鋼廠、焦化企業(yè)產(chǎn)量將有所下降，鐵礦石、焦炭等進(jìn)口需求將受到影響，且港口庫(kù)存量高企，BDI下行壓力較大。

　　我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春表示，京津冀地區(qū)“2+26”環(huán)保限產(chǎn)政策嚴(yán)格執(zhí)行下，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)將使得鋼材供應(yīng)減少，預(yù)計(jì)冬季鋼材價(jià)格將保持堅(jiān)挺。但對(duì)于鐵礦石來(lái)講，減產(chǎn)意味著礦石需求下降，預(yù)計(jì)鐵礦石冬季價(jià)格將偏弱。