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　　9月12日消息，午后商品持續(xù)早盤行情，黑色系全線上行，雙焦大漲逾4%，鐵礦石漲逾3%，動(dòng)力煤漲逾2%，螺紋鋼漲逾1%；化工品表現(xiàn)強(qiáng)勢，甲醇、PV大漲逾3%，PP漲逾2%；有色金屬集體飄紅，滬鋁漲逾3%，鋅、鉛漲逾2%；農(nóng)產(chǎn)品走勢分化，棕櫚油漲逾1%，鄭棉、白糖收跌

　　截止下午收盤，焦煤漲4.42%，焦炭漲4.11%，甲醇漲3.50%，鐵礦石漲3.40%，滬鋁漲3.17%，PVC漲3.16%，PP漲2.37%，滬鋅漲2.36%，滬鉛漲2.25%，動(dòng)力煤漲2.20%，塑料漲1.95%，錳硅漲1.95%，滬鎳漲1.73%，棕櫚油漲1.65%，螺紋鋼漲1.49%；跌幅方面，纖板跌3.79%，硅鐵跌1.49%。

　　海外需求助推澳洲峰景礦焦煤價(jià)格的持續(xù)攀升，利好國內(nèi)焦煤價(jià)格，隨著“金九銀十”來臨，焦煤仍有上漲預(yù)期。主要邏輯如下：

　　第一，海外焦煤價(jià)格不斷攀升，價(jià)格反超國內(nèi)，國內(nèi)焦煤價(jià)格存在價(jià)差修復(fù)預(yù)期。據(jù)鋼之家數(shù)據(jù)，澳洲峰景礦硬焦煤價(jià)格近期連續(xù)上漲，其中9月8日報(bào)收220.5美元/噸，較上周上漲4美元/噸，較6月15日階段低點(diǎn)累計(jì)上漲50.00%，從比國內(nèi)同質(zhì)焦煤便宜200元/噸，到目前高出國內(nèi)價(jià)格大約300元/噸。目前國內(nèi)焦煤價(jià)格漲幅僅為15.94%，明顯滯后于國際焦煤，國內(nèi)焦煤和國際焦煤價(jià)格存在的價(jià)差或?qū)⒋嬖谛迯?fù)預(yù)期；如果價(jià)差不能快速彌補(bǔ)，焦煤需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)，而國內(nèi)供給無彈性，仍利好焦煤價(jià)格。第二，焦煤現(xiàn)貨兌現(xiàn)反轉(zhuǎn)邏輯，金九銀十有望持續(xù)催化行情。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，港口煤價(jià)，京唐港山西主焦煤庫提價(jià)9月7日報(bào)收1600元/噸，繼續(xù)兌現(xiàn)我們前期觀點(diǎn)。產(chǎn)地價(jià)格與港口煤價(jià)遙相呼應(yīng)，柳林4#焦煤9月8日報(bào)收1490元/噸，較6月15日漲18.25%；臨汾主焦精煤1630元/噸，較6月15日漲36.97%；古交2#焦煤9月8日報(bào)收1400元/噸，較6月15日漲6.06%。第三，鋼鐵盈利好，對焦煤價(jià)格上漲較為寬容。考慮鋼廠利潤不斷增厚，對于上游價(jià)格上漲接受能力較強(qiáng)。第四，庫存處于低位，補(bǔ)庫有望助推價(jià)格上攻。按煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017年7月煉焦煤全社會(huì)庫存1432萬噸，僅為去年同期的45.97%。從歷史角度看，目前焦煤庫存無論從近五年歷史同期還是絕對量均處于較低位置。

　　海外需求大增是拉動(dòng)焦煤價(jià)格上漲的核心原因：據(jù)Wind和世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，受前期去“地條鋼”的邊際影響，前7月粗鋼累計(jì)凈出口量同比下降32.91%，約占全球需求量的6.5%，中國出口減少造成的供需缺口需要依靠海外產(chǎn)能補(bǔ)給，因此，我們可以預(yù)見海外高爐將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，7月美國、印度、日本以及韓國生鐵產(chǎn)量分別環(huán)比增加5.23%，3.28%，4.53%及6.93%。

　　外盤方面，亞市倫鋁承壓續(xù)跌，其中3個(gè)月倫鋁交投于2124-2085元/噸，較昨日下滑0.92%至2094美元/噸，回到一周前的水平，日內(nèi)其表現(xiàn)較其他基本金屬明顯抗跌。目前倫鋁自高位振蕩下滑，顯示多空膠著中暫以空方占優(yōu)為主。

　　宏觀方面，亞市美元指數(shù)反彈仍乏力，現(xiàn)交投于91.47附近，上周美元指數(shù)連跌五日，周跌幅達(dá)1.63%。此外，中國8月CPI同比上漲1.8%，創(chuàng)今年次高水平，而PPI同比增速擴(kuò)大至6.3%，通脹水平高于預(yù)期，顯示國內(nèi)通脹壓力略有抬頭，但整體仍可控。鋁市資訊方面，河南擬供暖季期間電解鋁氧化鋁限產(chǎn)30%以上。

　　市場方面，9月11日上?，F(xiàn)鋁成交集中15830-15940元/噸，對當(dāng)月貼水60-50元/噸，無錫成交集中15830-15940元/噸，杭州成交集中15850-15860元/噸，杭州交易主要集中在前期，后期持貨商不出貨，無報(bào)價(jià)與成交。交易前期，持貨商出貨積極，期鋁(16610, 510.00, 3.17%)趨勢未明，中間商觀望等待后市，下游企業(yè)按需采購，交易后期，期鋁重心不斷上移，市場看漲氛圍再現(xiàn)，持貨商出貨力度減弱，中間商和下游接貨意愿提升，整體成交方面，隨期鋁上行，供需雙方心態(tài)發(fā)生變化，形成供需拉鋸與錯(cuò)位，成交量一般。

　　颶風(fēng)“哈維”來襲后，美國四大醋酸乙烯（VAM）生產(chǎn)商均受到影響。塞拉尼斯位于德克薩斯州的30萬噸裝置及陶氏的乙烯裝置等紛紛關(guān)停。據(jù)國聯(lián)證券測算，這四套裝置合計(jì)產(chǎn)能138.5萬噸，占美國總產(chǎn)能82%。

　　卓創(chuàng)資訊分析師閆磊對上證報(bào)記者表示，至9月中旬，塞拉尼斯已有逐步恢復(fù)的預(yù)期，利安德巴賽爾仍需時(shí)間恢復(fù)。美國是醋酸乙烯主要的出口供應(yīng)方之一，出口方向?yàn)闅W洲和南美地區(qū)。美國主要裝置關(guān)停致使全球醋酸乙烯供應(yīng)平衡被打破，9月份歐洲需求恢復(fù)期，歐美進(jìn)口商積極至亞洲尋貨，中國主要供應(yīng)商現(xiàn)貨大量出口，導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)貨源緊張。

　　數(shù)據(jù)顯示，在部分廠商大幅上調(diào)報(bào)價(jià)的帶動(dòng)下，國內(nèi)市場醋酸乙烯價(jià)格出現(xiàn)明顯漲勢。截至11日，主流華東市場價(jià)格收盤在7875元/噸，較8月25日收盤價(jià)格漲幅達(dá)22.09%。

　　對于聚合MDI，金聯(lián)創(chuàng)分析師蔣翼宇分析，今年全球供應(yīng)格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，國內(nèi)外裝置頻現(xiàn)不可抗力及裝置故障等消息，致使全球MDI市場供應(yīng)緊缺，中國科思創(chuàng)、亨斯邁將會(huì)加大對美洲的供應(yīng)，中國市場現(xiàn)貨由此持續(xù)緊張。

　　據(jù)測算，美洲地區(qū)目前投放產(chǎn)能約134萬噸，其中陶氏及科思創(chuàng)累計(jì)產(chǎn)能63萬噸/年，占美洲產(chǎn)能的49%左右．這意味著美國生產(chǎn)商對當(dāng)?shù)丶爸苓吂?yīng)將收窄近50%左右。

　　蔣翼宇表示，近期美國颶風(fēng)連連，美國部分MDI裝置重啟時(shí)間或?qū)⒀舆t。加之颶風(fēng)風(fēng)力十足，對美國建筑有所損壞，而聚氨酯外墻保溫在歐美地區(qū)應(yīng)用廣泛，此次颶風(fēng)對建筑有所損壞或?qū)⒓哟蠛笃诿乐薜貐^(qū)對MDI的需求量。

　　中宇資訊張艷秋表示，“哈維”颶風(fēng)直接導(dǎo)致了美國多套甲醇裝置停車，美國甲醇價(jià)格大漲，提振了我國市場情緒。西北部分裝置降負(fù)檢修，供應(yīng)明顯減少，再加上期貨聯(lián)動(dòng)上行影響，9月初國內(nèi)甲醇價(jià)格持續(xù)大幅走高。