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　　需求端，9月為鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季，下游開工率逐步回升釋放鋼材需求，9月需求環(huán)比或趨于改善。供給端，環(huán)保持續(xù)高壓限制鋼廠產(chǎn)能釋放，8月21日，環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，要求在2017年9月之前制定錯峰限停產(chǎn)方案，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%;8月28日，環(huán)保部聯(lián)合京津冀晉魯豫6省政府發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動量化問責規(guī)定》，《規(guī)定》就納入量化問責的具體事項、強化督查或巡查整改落實情況進行具體闡述。環(huán)保高壓或常態(tài)化，而環(huán)保持續(xù)高壓不僅將限制鋼廠的產(chǎn)量釋放，還將使得環(huán)保不達標的鋼廠逐步退出市場。此外，唐山軋材企業(yè)煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)及安委會將于9月份在全國31省市開展安全生產(chǎn)大檢查綜合督查，市場供應收縮預期進一步強化。社會庫存方面，9月1日，社會庫存為976.44萬噸，環(huán)比增1.64%，同比增2.71%。

　　原材料端，受益于噸鋼毛利高企，在現(xiàn)有產(chǎn)能和排污指標的基礎上，鋼廠更青睞高品位礦石資源;而焦化企業(yè)受限環(huán)保限產(chǎn)，供給端緊張。疊加鋼廠利潤高企、積極補庫，預計原材料走勢偏強。我們判斷整體市場供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，預計9月鋼價、焦炭走勢偏強、礦價震蕩為主，盈利仍將維持高位。

　　8月鋼價、礦價全面上漲，9月鋼價、焦炭走勢偏強、礦價震蕩為主8月鋼價漲幅明顯，淡季不淡，疊加環(huán)保政策下供給收縮預期強烈，供需面整體維持緊平衡，市況走勢上揚。9月為傳統(tǒng)鋼鐵需求旺季，需求環(huán)比或趨于改善。供給端，唐山軋材企業(yè)煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)及安委會將于9月份在全國31省市開展安全生產(chǎn)大檢查綜合督查，市場供應收縮預期進一步強化。綜合而言，市場供求緊平衡格局或進一步顯現(xiàn)，預計9月鋼價走勢偏強。

　　8月份，進口礦、國產(chǎn)礦市場雙雙上揚。需求方面，焦炭價格高漲，鋼廠更青睞高品位礦石資源。供給方面，8月海外鐵礦石發(fā)貨量小幅下降，鐵礦石港口庫存降至1.35億噸;國內(nèi)礦山鐵精粉開工率環(huán)比下降至 42.80%，國產(chǎn)礦供給收縮。進入9月，受益于噸鋼毛利高企，在現(xiàn)有產(chǎn)能和排污指標的基礎上，鋼廠更青睞高品位礦石資源;而焦化企業(yè)受限環(huán)保限產(chǎn)，供給端緊張。疊加鋼廠利潤高企、積極補庫，預計焦炭走勢偏強、礦價震蕩為主。

　　8月鋼鐵行業(yè)盈利全面上升，受益供需格局趨好9月盈利或仍處高位2017年8月底主要鋼材品種盈利狀況全面上升，各品種毛利全面上升，具體而言(考慮半個月庫存)，2017年8月長材噸鋼盈利841.60元/噸-盈利1054.08元/噸，其他品種噸鋼盈利365.19元/噸-盈利630.74元/噸。9月整體市場供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，預計9月份鋼價、焦炭走勢偏強、礦價震蕩為主，盈利仍將維持高位。此外，還需要警惕原材料價格上漲超過鋼價使得鋼廠盈利邊際走弱、凈出口減少使得國內(nèi)供應增加等因素。