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人民幣升值勢(shì)如破竹 全年重現(xiàn)年度升值幾無懸念

作者:24發(fā)布時(shí)間:2017-09-01
 

  7月以來,人民幣兌美元匯率堪稱勢(shì)如破竹,接連突破6.8、6.7、6.6三道整數(shù)關(guān)口。在人民幣快速升值背后,縱然有美元“弱爆了”在主導(dǎo),人民幣“自強(qiáng)了”也可能是不能忽視的影響因素,當(dāng)前市場(chǎng)匯率預(yù)期出現(xiàn)分化,相比之前單邊貶值的情況改善不少。分析人士指出,往后看,美元對(duì)人民幣匯率走勢(shì)仍有重要影響,但即便美元止住跌勢(shì),人民幣再現(xiàn)大幅貶值的可能性也不大,全年重現(xiàn)年度升值幾無懸念。

  表現(xiàn)堪稱勢(shì)如破竹

  30日,人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6102元,續(xù)創(chuàng)2016年8月18日以來新高,較上一日調(diào)高191個(gè)基點(diǎn),為連續(xù)第三日上調(diào)。

  雖然隔夜美元指數(shù)探底回升,但在中間價(jià)繼續(xù)上調(diào)的刺激下,8月30日,境內(nèi)人民幣兌美元即期匯率早盤快速?zèng)_破6.59關(guān)口,將本輪反彈高位刷新至6.5801元;在高位經(jīng)歷一陣盤整之后,人民幣匯率漲幅開始收斂,16:30收盤價(jià)報(bào)6.5927元,較收盤價(jià)小漲48個(gè)基點(diǎn)。

  7月11日以來,人民幣兌美元匯率的表現(xiàn)可謂勢(shì)如破竹,接連突破6.8、6.7、6.6三道整數(shù)關(guān)口,兩個(gè)月左右時(shí)間里升值了3%;無論是升值幅度還是持續(xù)時(shí)間,都明顯超過今年前幾輪升值行情。

  另外,自6月以來,CFETS人民幣匯率指數(shù)止住跌勢(shì),轉(zhuǎn)為低位震蕩格局,最近還有所上漲,而今年前5個(gè)月,雖然人民幣兌美元小幅升值,但兌一籃子貨幣匯率持續(xù)貶值,表現(xiàn)為人民幣匯率指數(shù)一路走低。

  這些變化引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率升值進(jìn)程的討論。有觀點(diǎn)認(rèn)為,人民幣升值正從被動(dòng)式走向自主式,后續(xù)進(jìn)一步升值空間正在打開。

  “自強(qiáng)”還是美元弱

  近段時(shí)間,人民幣出現(xiàn)快速升值,到底是因?yàn)槿嗣駧?ldquo;自強(qiáng)了”,還是美元“弱爆了”?對(duì)比美元指數(shù)跌幅與人民幣對(duì)美元升幅,不難發(fā)現(xiàn),美元走弱依舊是推動(dòng)人民幣兌美元匯率升值的主要原因。

  自從年初刷新十余年高位后,美元指數(shù)的走勢(shì)便來了個(gè)一百八十度大轉(zhuǎn)彎,在一路下跌超過10%之后,美元指數(shù)尚未出現(xiàn)明顯企穩(wěn)信號(hào),8月29日亞歐盤中跌破92關(guān)口,創(chuàng)下逾兩年半新低。從7月11日算起,最近美元指數(shù)下跌近4%,超過人民幣兌美元匯率升幅,因此,人民幣對(duì)美元升值,很大程度上仍要?dú)w因于美元自身弱勢(shì)。

  不過,與今年前五個(gè)月相比,這種價(jià)格變化的差距已明顯縮小。今年前5月,美元指數(shù)下跌逾5%,人民幣對(duì)美元升值幅度不到2%。當(dāng)前人民幣升值步伐正在加快,這可能與客盤結(jié)匯意愿上升及交易盤跟風(fēng)追漲有關(guān)。畢竟過去兩三年,人民幣對(duì)美元持續(xù)貶值,不少企業(yè)選擇持匯或延遲結(jié)匯,民眾手里積累了大量外匯頭寸,如今隨著人民幣對(duì)美元不斷反彈,一些企業(yè)和家庭可能重新結(jié)匯,從而為人民幣“補(bǔ)漲”提供動(dòng)力。

  所以說,在人民幣快速升值背后,縱然有美元“弱爆了”在推波助瀾,人民幣“自強(qiáng)了”也可能是不能忽視的影響因素。

  往后看,美元對(duì)人民幣匯率走勢(shì)仍有重要影響,如果美元繼續(xù)走弱,人民幣繼續(xù)升值將是大概率事件。不過,美元較年初高點(diǎn)已回調(diào)超過10%,線性外推美元趨勢(shì)可能已不合適,需提防后續(xù)美元走勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)。當(dāng)然,市場(chǎng)上人民幣匯率預(yù)期已顯著分化,雖然還沒有形成強(qiáng)烈升值預(yù)期,但單邊貶值預(yù)期已減弱,后續(xù)即便美元走勢(shì)反復(fù),人民幣再現(xiàn)大幅貶值可能性也小,從全年來看,人民幣恢復(fù)對(duì)美元升值是大概率事件,若如此,將是2014年以來的首次年度升值。

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