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　　周一（8月28日）大宗商品走勢(shì)分化，黑色、有色跌幅居前，鐵礦石盤中最大跌幅超5%。午后，商品市場(chǎng)整體回暖，黑色系縮小跌幅，螺紋、熱卷上沖翻紅。白糖領(lǐng)漲，站上兩個(gè)月高點(diǎn)6490元/噸。截止下午收盤，鐵礦石跌2.8%，焦煤跌2.32%，滬鉛跌0.73%，硅鐵跌1.47%，滬鋁跌1.15%，塑料跌1.09%；白糖漲1.41%，錳硅漲1.3%，焦炭漲0.98%。

　　整體看，上半年鋼材需求增長(zhǎng)超出預(yù)期，下半年經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)下，鋼材需求有望維持。

　　庫存方面，最新數(shù)據(jù)顯示鋼材社會(huì)庫存環(huán)比上升1.68%至951.55萬噸，其中螺紋庫存417.93萬噸，周環(huán)比增加17.63萬噸，增幅4.40%。7月份鋼鐵PMI分項(xiàng)產(chǎn)成品庫存指數(shù)從6月份的40.9%微升至41.6%，連續(xù)三個(gè)月處在50%以下的收縮區(qū)間。表明鋼鐵企業(yè)銷售仍然比較順暢，庫存處于低位。

　　年初螺紋鋼庫存要遠(yuǎn)高于2016年同期，而到6月中旬之后，螺紋鋼社會(huì)庫存已經(jīng)呈現(xiàn)同比下降態(tài)勢(shì)，顯示今年去庫存速度明顯高于去年。5月份市場(chǎng)多空糾結(jié)時(shí)，空頭看空的主要原因在進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，需求下滑會(huì)導(dǎo)致淡季庫存會(huì)出現(xiàn)明顯回升的預(yù)期，但進(jìn)入淡季后螺紋鋼庫存卻并未明顯增加，甚至在7月份第二周還出現(xiàn)下降，市場(chǎng)整體表現(xiàn)為淡季不淡。近兩周庫存有所增加，主要與今年高溫天氣有關(guān)，工地施工時(shí)間有所縮短。從滬線螺采購數(shù)量看，今年整體采購水平高于去年，也顯示需求整體較好。

　　綜合看，供給側(cè)改革去中頻爐地條鋼產(chǎn)能帶來的供應(yīng)缺口仍是市場(chǎng)主要邏輯，后期在環(huán)保督查、鋼廠新排污標(biāo)準(zhǔn)以及取暖季限產(chǎn)等影響下，供應(yīng)仍存收縮預(yù)期，需求端下半年經(jīng)濟(jì)有望維持平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)的四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力仍有待觀察。螺紋鋼整體維持震蕩偏強(qiáng)格局。鐵礦石受自身基本面影響，后期供應(yīng)壓力較大，考慮鋼材可能的限產(chǎn)政策等，需求端也會(huì)走弱，四季度可考慮拋空鐵礦石。此外，考慮螺紋熱卷需求變化，卷螺差100以內(nèi)，仍可做價(jià)差擴(kuò)大套利。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需求超預(yù)期斷崖式下滑；金融去杠桿力度加大。

　　據(jù)中投期貨，近三個(gè)月，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨糖價(jià)跟跌明顯，市場(chǎng)買漲不買跌，觀望氛圍濃厚，以至于大部分地區(qū)依然沒有出現(xiàn)熱銷旺季，全國(guó)食糖成交稍有偏淡，消費(fèi)端非常偏弱。從供應(yīng)端看，一方面走私從海上進(jìn)入到內(nèi)地，另一方面替代品在今年擠占市場(chǎng)的情況變得比原本想象的要嚴(yán)重的多，而國(guó)內(nèi)依然庫存較為充足，前期國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)也顯示成交一般。全球糖市步入熊市，預(yù)計(jì)全球食糖過剩量為500萬噸。北半球和南半球都處于增產(chǎn)周期，從天氣和種植面積看，未來增產(chǎn)概率極大。

　　國(guó)內(nèi)糖價(jià)未來將步入下行通道。預(yù)估白糖SR1801價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在6350到5700之間。三年的熊市周期難以逆轉(zhuǎn)。投資者考慮20日均線的壓力位布局空單，大幅反彈即可沽空。

　　2017 年動(dòng)力煤供應(yīng)總體平衡，或出現(xiàn)區(qū)域性緊張。8 月24 日中煤協(xié)副會(huì)長(zhǎng)姜智敏表示煤炭產(chǎn)能過?；久鏇]有改變，供給總體趨向?qū)捤?，部分地區(qū)或出現(xiàn)時(shí)段性偏緊（煤炭市場(chǎng)網(wǎng)）。Wind 數(shù)據(jù)顯示，雖然上周全國(guó)天氣降溫，但秦港錨地船舶數(shù)環(huán)比上漲28%，六大電廠日均耗煤量仍略上漲至81 萬噸，庫存下降3.5%至1107 萬噸。秦港5500K 山西產(chǎn)動(dòng)力煤下跌至614 元/噸，環(huán)比下跌5元，已連續(xù)5 周下跌。

　　焦煤焦炭淡季不淡，9、10 月份還有上漲空間。京唐港山西產(chǎn)主焦煤1485 元，環(huán)比上行10 元。而上周鋼廠焦煤焦炭庫存仍在下降，焦化廠焦煤庫存略有上升，焦炭庫存仍在下降。