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　　焦炭價格大幅上漲,公司盈利有望明顯改善。公司地處東北最重要的主焦煤產(chǎn)區(qū)和黑龍江省最大的無煙煤生產(chǎn)基地,具有明顯的資源區(qū)位優(yōu)勢,現(xiàn)擁有煤炭開采產(chǎn)能118萬噸,煤炭洗選產(chǎn)能390萬噸,焦炭產(chǎn)能158萬噸。今年以來,受益于產(chǎn)能出清和供給側改革,我國煤焦化市場出現(xiàn)供需緊平衡現(xiàn)象,相關產(chǎn)品價格大幅上漲,公司盈利有望得到明顯改善。

　　公司循環(huán)經(jīng)濟優(yōu)勢明顯,受益于油價回升,煤化工盈利有望向好。公司積極發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟模式,建立“煤—電—化—油”一體化產(chǎn)業(yè)鏈,成本優(yōu)勢明顯。公司煤化工產(chǎn)品甲醇、粗苯、燃料油等價格受國際油價影響顯著。2016年下半年,隨著石油價格的回暖,國內(nèi)甲醇價格提升至2800元/噸,粗苯價格亦出現(xiàn)回暖跡象,我們預計伴隨著石油價格的回升,公司煤焦化業(yè)務毛利率有望回歸正常水平。

　　公司積極轉型,布局石墨烯新材料行業(yè)。近年來,新興材料石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,目前在低端領域生產(chǎn)及應用已經(jīng)初具規(guī)模。石墨烯擁有巨大的應用潛力與商業(yè)價值,據(jù)BBCresearch預測,2023年全球石墨烯市場規(guī)模或將超過13億美元,市場增長空間廣闊。公司積極轉型石墨烯新材料行業(yè),通過購買石墨烯生產(chǎn)專利技術,建立研發(fā)中心,擬打造石墨產(chǎn)業(yè)集群,著力發(fā)展石墨烯、動力電池產(chǎn)業(yè)。目前,公司100噸/年石墨烯項目已進入調(diào)試階段。

　　盈利預測與投資評級:按照公司現(xiàn)有股本(不考慮增發(fā)項目),我們預計公司2016年、2017年、2018年EPS分別為0.10、0.15、0.21元,對應2016年01月03日收盤價(7.28元)的PE分別為76、47、35倍?？紤]到公司未來在新材料產(chǎn)業(yè)的轉型布局,我們給予公司股票目標價7.8元,首次覆蓋給予公司“增持”評級。

　　股價催化劑:煤炭及焦炭價格保持高位,石油價格大幅上漲,石墨烯下游產(chǎn)業(yè)化取得突破進展,國家頒布石墨烯產(chǎn)業(yè)相關政策。