日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

　　周四（5月25日）早盤，商品漲跌分化，截止中午收盤，鐵礦石下挫2.79%，橡膠、滬鎳下跌逾1%，而漲幅方面，甲醇上漲1.52%。

　　5月中旬以來，受鋼材庫存快速下降影響，螺紋鋼期貨價格連續(xù)快速走高，主力1710合約逼近3400元/噸，且在現(xiàn)貨低庫存、期貨貼水依舊較大的支撐下，螺紋鋼期價近期仍將維持偏強震蕩。受鋼材上漲影響，鐵礦石期貨價格跟隨鋼價反彈，但力度明顯較弱，后市鋼強礦弱的格局仍會持續(xù)，操作上，買鋼拋礦的套利策略仍可繼續(xù)維持和跟進。

　　一、鋼材庫存繼續(xù)下降，支撐鋼價

　　上周全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為436.2萬噸，減少39.3萬噸，降幅為8.26%；線材庫存量為138.2萬噸，減少8.6萬噸，降幅為5.86%?？傮w來看，全國鋼材市場庫存連續(xù)第十三周出現(xiàn)下降，且上周庫存降幅為本輪庫存下降周期的第二大降幅，目前的庫存水平較去年同期增加12.35%，其中螺紋、線材庫存已低于去年同期水平，處于歷史低位。雖然幾個月數(shù)據(jù)顯示粗鋼產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)歷史新高，但中頻爐“地條鋼”的取締，對建材供應(yīng)形成的影響依然相當(dāng)明顯，建材市場供應(yīng)整體偏緊。

　　中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年5月上旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量179.84萬噸，旬環(huán)比減少6.66萬噸，降幅3.57%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量230.99萬噸，旬環(huán)比減少1.87萬噸。會員企業(yè)鋼材庫存量為1368.40萬噸，旬環(huán)比減少36.79萬噸，降幅為2.62%。

　　在需求方面，當(dāng)前房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好，PPP（政府和社會資本合作）以及基建持續(xù)拉動鋼鐵消費。找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，同比來看，今年春節(jié)后螺紋鋼消費與去年基本持平，進入二季度后總體略有增長。目前社會庫存降幅仍較明顯，鋼廠庫存持平，終端采購依然活躍，表明需求略有提高。已初步呈現(xiàn)較為明顯的淡季不淡特征。

　　鋼廠利潤方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，一季度僅鋼坯產(chǎn)品的盈利可達300元/噸，4月以來鋼坯產(chǎn)品的平均盈利為400元/噸左右。近幾日，隨著鋼坯價格再次沖至3120元/噸，鋼坯的噸利潤高達550-600元，預(yù)計二季度鋼鐵行業(yè)的盈利情況將會更好。

　　在鋼廠利潤高企的情況下，鋼廠依舊維持高開工率的運作，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率一直處于80%以上的水平，且4月份以來，產(chǎn)能利用率處于 85%的歷史相對高位。而高爐開工率則基本維持80%的相對高位，由此導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量進一步攀升。但是自4月中下旬以來，外貿(mào)訂單基本為零，鋼廠到貨量大幅上漲，加之環(huán)保檢查對于下游基建以及房地產(chǎn)施工的限制，鋼材需求急劇下降致使鋼廠以及港口庫存均不斷攀升。

　　資金方面，近期在資金面短期出現(xiàn)邊際改善的大背景下，螺紋在現(xiàn)貨需求和資金的的推動下走出偏強反彈，短期盤面或仍將偏強震蕩。

　　二、鐵礦石被動跟漲，后市反彈動能不足

　　受鋼材價格快速上漲影響，鐵礦石期現(xiàn)貨市場近期整體穩(wěn)中偏強運行，港口現(xiàn)貨方面，早盤貿(mào)易商報價多上浮，但工廠則按需采購為主，抄底意愿不強，市場成交量一般，成交價格校服上漲。海飄貨市場，礦山招標價格穩(wěn)中小漲，表現(xiàn)一般。

　　受制于當(dāng)前港口現(xiàn)貨十分充足，鋼廠無補庫意愿，按需采購為主的基本面影響，鐵礦石繼續(xù)跟漲的動力不足，且臨近6月，外礦發(fā)貨壓力加大，短期港存或繼續(xù)攀升，內(nèi)礦復(fù)產(chǎn)情況也較好，隨著淡季的真正來臨，鐵礦的需求下降，鐵礦供需失衡將愈發(fā)嚴重，鐵礦基本面將繼續(xù)惡化，預(yù)計鐵礦石后市將回歸偏弱震蕩走勢。

　　三、鋼強礦弱將持續(xù)，買鋼拋礦可跟進

　　雖然近幾個月來，全國粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，但由于鋼材的社會庫存繼續(xù)下降，市場供應(yīng)有所偏緊，在真正的消費淡季到來之前，鋼材價格將維持偏強震蕩，但鐵礦方面，由于外發(fā)貨量維持高位，港口庫存也在連創(chuàng)歷史新高，國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)，鐵礦石基本面偏弱，被動跟隨鋼價反彈的動力不足。

　　綜上，未來一段時間，鋼材市場的基本面將繼續(xù)好于鐵礦石的基本面，鋼強礦弱的格局仍將持續(xù)，操作上，期貨市場可維持買螺紋鋼期貨，拋鐵礦石期貨的套利操作策略。

　　下游消費旺季漸臨

　　受原油價格上漲影響，PTA期貨觸底反彈。考慮到原油仍有上漲空間，PTA企業(yè)開工負荷降低和注冊倉單下降，PTA價格有望延續(xù)反彈走勢。

　　減產(chǎn)推動原油不斷反彈

　　6月初，OPEC將召開部長級會議。此次會議將評估OPEC上半年減產(chǎn)對油價的支撐效果，以此決定是否繼續(xù)減產(chǎn)。從目前的情況來看，美國頁巖油產(chǎn)量恢復(fù)，油價回升到50美元/桶之后出現(xiàn)滯漲甚至下跌。因此，在伊朗表態(tài)支持OPEC之后，OPEC繼續(xù)減產(chǎn)的可能性很大，市場更是傳言將減產(chǎn)9個月，這對油價將產(chǎn)生很大的提振作用。

　　隨著夏季成品油消費旺季到來，原油下游需求將對油價產(chǎn)生一定拉動作用。截至5月12日，EIA公布的美國商業(yè)原油庫存為52077.2萬桶，較5月5日下降175.3萬桶，下降0.34%；較3月31日的歷史高點下降1477.1萬桶，下降2.76%。考慮到OPEC會議減產(chǎn)預(yù)期增強，疊加庫存持續(xù)下降，預(yù)計原油價格會延續(xù)反彈格局，PTA成本將持續(xù)上升。

　　生產(chǎn)企業(yè)檢修計劃增加

　　雖然近期PTA現(xiàn)貨價格不斷上漲，但是由于上游成本隨之上升，PTA生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況并沒有改善。目前，PTA生產(chǎn)企業(yè)的加工費仍然處于300元/噸左右的極低水平，行業(yè)中大多數(shù)企業(yè)處于大幅虧損之中 。考慮到原油和PX價格上漲，PTA成本重心將不斷上移，而PTA加工費幾乎沒有壓縮空間， PTA的價格重心有望上移。

　　由于生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，部分PTA生產(chǎn)企業(yè)開始采取檢修策略，降低虧損。江陰漢邦的裝置在6月計劃停產(chǎn)檢修，逸盛寧波的兩套裝置也有檢修計劃，PTA行業(yè)的整體開工負荷有所下降。截至5月23日，國內(nèi)PTA開工負荷在67.58%左右，相較前期的高點下降3.77%。開工負荷降低造成PTA整體供應(yīng)下降，進一步支撐PTA價格。

　　下游瓶片消費旺季來臨

　　隨著夏季到來，PTA下游瓶片的消費旺季來臨，PTA進入年內(nèi)消費小高峰。在買漲不買跌的氛圍下，下游拿貨熱情高漲，PTA市場情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變。目前來看，市場供給過剩壓力緩解，產(chǎn)業(yè)鏈短期內(nèi)開始朝良性方向發(fā)展，不少企業(yè)為了保證供應(yīng)開始注銷倉單向下游交貨。截至5月23日，鄭商所公布的數(shù)據(jù)顯示，PTA注冊倉單為XX手，出現(xiàn)明顯下滑。前期隨著市場開工負荷的不斷上升，市場的供應(yīng)持續(xù)增加，而下游沒有如此高的消化能力，從而導(dǎo)致PTA庫存持續(xù)增加，倉單量也不斷上升。但是隨著開工負荷下降，倉單數(shù)量隨之下降，PTA行業(yè)進入去庫存階段，這意味著PTA階段性的反彈行情有望開啟。

　　綜上所述，PTA加工費已經(jīng)處于極低水平，而隨著原油價格上漲，PTA價格已經(jīng)沒有下跌空間，在成本的推動下重心將上移。PTA企業(yè)開工負荷降低，瓶片小旺季到來，市場供給過剩利空逐漸消化，天量的注冊倉單也有所松動，這將推動PTA價格上漲?；谏鲜鲈颍P者認為，PTA的階段性底部已經(jīng)形成，逢低買入將成為近期主要的操作策略。