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   刺激政策：盲目退出并非明智之舉

    郭田勇表示，加息并非寬松政策退出的唯一標(biāo)志

    24日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任張曉強(qiáng)在“第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”框架下的首場(chǎng)會(huì)間記者會(huì)上表示，中美官員達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃“退出”戰(zhàn)略時(shí)機(jī)一定要慎重，實(shí)施步驟要扎實(shí)穩(wěn)健。理由是，從總體上看，目前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不牢固，又有歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響的不確定性。

歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響幾何？

    銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，歐洲作為我國(guó)的第一出口大國(guó)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)對(duì)我國(guó)的影響主要還是體現(xiàn)在出口上。從應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的角度來說，中國(guó)本身就沒有對(duì)當(dāng)前出口能恢復(fù)到危機(jī)前的水平抱有太大的希望。同時(shí)，中國(guó)正在進(jìn)行發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型，減少對(duì)外依存度。歐洲畢竟是地區(qū)性的，同時(shí)，針對(duì)歐洲的債務(wù)危機(jī)相政府已經(jīng)給出了救濟(jì)方案，它對(duì)中國(guó)的影響還是屬于有限的”。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，考慮到歐洲債務(wù)危機(jī)以及由此造成歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，肯定會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來影響?，F(xiàn)在歐洲已經(jīng)給出相應(yīng)的救濟(jì)方案，如果歐洲在這次危機(jī)中能夠較早的時(shí)間內(nèi)擺脫，那么對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)小些，相反，如果歐洲債務(wù)危機(jī)這個(gè)泥潭越陷越深，連帶其他經(jīng)濟(jì)體也受到影響的話，那么由歐洲債務(wù)危機(jī)所帶動(dòng)的“骨牌效應(yīng)”，將使得世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)真正的“二次探底”。

    盲目“退出”非明智之舉

    “當(dāng)前，主要經(jīng)濟(jì)體央行非常規(guī)數(shù)量型寬松政策已經(jīng)步入了“退出”的軌道。”左小蕾表示，可以直接的說，美國(guó)的數(shù)量型寬松政策已經(jīng)退的差不多了，而中國(guó)呢，則正在進(jìn)行中。那么，退出的時(shí)機(jī)應(yīng)該來如何選擇呢？

    左小蕾表示，如何選擇由于涉及的問題太多太復(fù)雜，要各國(guó)根據(jù)自身的問題來做決定。郭田勇表示，各國(guó)政府都應(yīng)該對(duì)各種情況進(jìn)行深入的分析，不能匆忙的去做出一些決策。而在未來情況并不明朗的情況下，盲目退出刺激政策的話并非明智之舉。

    “負(fù)利率”只是加息的一個(gè)理由

    市場(chǎng)普遍將加息視為寬松政策“退出”的主要標(biāo)志，中國(guó)何時(shí)加息的問題受到高度關(guān)注。

    左小蕾則表示，決策需要全面對(duì)稱信息，反復(fù)權(quán)衡利弊。與其他單一影響的貨幣工具不一樣，利率的影響是全方位的，就當(dāng)前通脹預(yù)期管理的政策目標(biāo)，是過剩流動(dòng)性的合理管理，利率并非調(diào)控流動(dòng)性的最有效工具。簡(jiǎn)單的說，“負(fù)利率”只是加息的一個(gè)理由。

    郭田勇也表示，央行到目前為止都沒有選擇加息，其中一個(gè)原因就是市場(chǎng)輿論的壓力，其次是中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然存在著不確定性。而且將加息作為寬松政策退出的唯一標(biāo)志，這本身就存在著問題。

    “當(dāng)前如果調(diào)整利率將增加資金成本，對(duì)于本來就貸款難的中小企業(yè)，會(huì)進(jìn)一步加大信貸成本減少邊際收益，不利于中小企業(yè)的發(fā)展，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定。”左小蕾表示，央行行長(zhǎng)周小川近日指出：“中國(guó)是一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體，需要考慮的重點(diǎn)還是國(guó)內(nèi)因素，國(guó)際因素也會(huì)對(duì)貨幣政策的決定有所影響，但是這個(gè)影響往往小于國(guó)內(nèi)因素。”

    左小蕾認(rèn)為，因?yàn)橛杉竟?jié)性因素、自然災(zāi)害、國(guó)際大宗產(chǎn)品價(jià)格上升等帶來的價(jià)格水平上升，不是加息所能解決的，完全可以采取其他更有針對(duì)性的政策。

    郭田勇表示，周小川認(rèn)為的國(guó)內(nèi)因素主要指國(guó)內(nèi)的物價(jià)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況。如果物價(jià)在可控的情況下，那么，央行考慮到市場(chǎng)壓力問題將不會(huì)加息。但是，郭田勇也提醒，如果物價(jià)過高，那么央行盡管頂著壓力，也會(huì)選擇加息，畢竟控制通脹更加重要。

    人民幣匯率仍將保持穩(wěn)定

    趙錫軍認(rèn)為，如果此時(shí)推動(dòng)匯改將增加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇新的不確定性

    5月24日，期待已久的第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話開幕。出乎意料，中美雙方并沒有對(duì)人民幣匯率進(jìn)行深入的探討，從兩方的表態(tài)中也沒有透露出匯改臨近的信息。

    中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所趙錫軍教授認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來說，政府一個(gè)總的目標(biāo)就是平抑市場(chǎng)的波動(dòng)、減少經(jīng)濟(jì)的不確定性。當(dāng)前，歐洲債務(wù)危機(jī)的發(fā)生使市場(chǎng)猜測(cè)中國(guó)推進(jìn)匯改的決心可能會(huì)有所動(dòng)搖，胡主席的講話肯定了中國(guó)的決心。因?yàn)?，如果此時(shí)推動(dòng)匯改的話，無疑會(huì)在外部不確定性加劇的情況下為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇增加新的不確定性。

    此前，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，人民幣可能會(huì)在5—6月份，在中美對(duì)話前后與美元脫鉤，恢復(fù)參考一籃子貨幣?，F(xiàn)在看來，由于國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)蕩以及國(guó)內(nèi)形勢(shì)的不確定性，人民幣匯率仍將保持特殊時(shí)期的特殊匯率形成機(jī)制。

    事實(shí)上，進(jìn)入5月以來，2009年下半年以來持續(xù)推高的人民幣升值壓力，正在得到有效緩解。大多學(xué)者都認(rèn)為，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐元持續(xù)疲軟，由于人民幣采取事實(shí)上盯緊美元的策略，已經(jīng)導(dǎo)致人民幣兌歐元變相升值；另外，2010年1—4月份，中國(guó)貿(mào)易順差收窄趨勢(shì)明顯，過去巨額貿(mào)易順差帶來的升值壓力進(jìn)一步減弱。

    渣打銀行的研究報(bào)告中也提到，由于近日全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，人民幣實(shí)際匯率短期內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，因此將人民幣放棄盯住美元政策的時(shí)間預(yù)測(cè)推遲至三季度。

    不過，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則指出，正是因?yàn)闅W元?jiǎng)×也▌?dòng)，因此建議在這個(gè)難得的時(shí)間窗口，推進(jìn)恢復(fù)人民幣匯率彈性的改革。

    貨幣政策委員會(huì)三位新委員也都對(duì)人民幣匯率問題發(fā)表過看法：李稻葵表示，人民幣匯率主動(dòng)調(diào)整是緩解人民幣壓力的途徑之一。而具體的調(diào)整時(shí)機(jī)，應(yīng)選擇在9月美國(guó)中期選舉之前。周其仁認(rèn)為，人民幣的低估是造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨通脹的主因。夏斌則表示，堅(jiān)持有管理的浮動(dòng)匯率制度。

    業(yè)內(nèi)人士表示，堅(jiān)持人民幣匯率盯住美元不動(dòng)本身就是不合理的，是有很大風(fēng)險(xiǎn)的，如歐元暴跌，對(duì)歐元升值14.5%，出口受到很大影響。人民幣匯率應(yīng)該實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這對(duì)中國(guó)有好處，最大好處是有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰部分生產(chǎn)率低的高勞動(dòng)密集型企業(yè)和三高企業(yè)。當(dāng)前，如果采取一籃子定價(jià)，就可有效避免歐元匯率波動(dòng)的影響。

    對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰也表示，未來應(yīng)從兩方面增加人民幣匯率彈性:一是，繼續(xù)擴(kuò)大一籃子貨幣參考范圍，加入一些新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣；二是，擴(kuò)大匯率彈性，將每日美元交易中間價(jià)浮動(dòng)幅度從千分之五上調(diào)到千分之八。

    清潔能源：中美兩國(guó)科技交流與合作的重點(diǎn)

    科技部副部長(zhǎng)曹建林在近日舉行的第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上表示，中美兩國(guó)在清潔能源方面的合作是目前中美兩國(guó)科技交流與合作的重點(diǎn)。根據(jù)中美簽訂的新協(xié)定，中美同意共同投資，建立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，共同支持研發(fā)活動(dòng)。

    “我認(rèn)為新能源和節(jié)能減排領(lǐng)域可以統(tǒng)稱為清潔能源領(lǐng)域，相信在未來若干年內(nèi)，清潔能源將會(huì)影響我們生活的方方面面。”中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際學(xué)院副院長(zhǎng)、氣候變化與低碳經(jīng)濟(jì)研究所負(fù)責(zé)人楊志教授指出。

    “目前中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切，雙方人員往來頻繁，兩國(guó)在新能源領(lǐng)域的合作早就在進(jìn)行，只是以民間和合資企業(yè)的方式存在而已。此次高級(jí)別的政府層面表示將加大兩國(guó)在清潔能源領(lǐng)域的合作，有利于將兩國(guó)在該領(lǐng)域業(yè)已存在的合作水平提升到一個(gè)新高度。”楊志表示。

    “我國(guó)能源結(jié)構(gòu)主要以煤、石油、天然氣等為主，產(chǎn)值能耗是世界平均水平的2倍多。在限排的情況下，我國(guó)必須發(fā)展太陽(yáng)能、風(fēng)能等清潔能源，雖然這些能源開發(fā)成本較高，但開發(fā)潛力巨大。”楊志認(rèn)為，“太陽(yáng)能發(fā)電進(jìn)入商業(yè)化和并網(wǎng)運(yùn)行的主要障礙是使用成本太高，而且制造單晶硅和多晶硅的企業(yè)無一例外的都是高耗能企業(yè)。因此，降低成本是光伏發(fā)電的一項(xiàng)首要任務(wù)，大幅提高光伏發(fā)電的效率也是降低其成本的一個(gè)重要途徑。這方面，美國(guó)的太陽(yáng)能發(fā)電傳輸技術(shù)相對(duì)成熟，應(yīng)該是我們今后重點(diǎn)引進(jìn)的技術(shù)。”

    “從中美兩國(guó)能源資源稟賦和能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，清潔煤利用技術(shù)應(yīng)該是雙方合作的首選。”主持過山西清潔煤項(xiàng)目的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)欒華教授認(rèn)為。

    盡管各國(guó)政府的能源戰(zhàn)略普遍是盡可能使用可再生能源，但對(duì)于中國(guó)而言，在今后較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，煤炭仍將是能源消費(fèi)的主要來源。根據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)，2008年我國(guó)火電裝機(jī)約6億千瓦，占國(guó)內(nèi)總裝機(jī)容量近76%。2008年全國(guó)發(fā)電生產(chǎn)耗用原煤13.4億噸。預(yù)計(jì)到2020年，煤電在我國(guó)發(fā)電量中的比重仍會(huì)占到60%以上。

    “包括在發(fā)達(dá)國(guó)家，可再生能源總量在一次能源中占的比重也非常有限。這意味著煤炭不得不用，關(guān)鍵是如何高效率、清潔地利用，將煤炭利用過程中對(duì)環(huán)境的負(fù)面影響盡可能降到最低。”欒華認(rèn)為，“在這樣的客觀情況下，中美能源合作首選應(yīng)當(dāng)是清潔煤技術(shù)，這也是美國(guó)在煤炭利用技術(shù)上很有優(yōu)勢(shì)的項(xiàng)目。”

    對(duì)建筑節(jié)能進(jìn)行合理認(rèn)證將會(huì)引導(dǎo)中國(guó)建材市場(chǎng)健康發(fā)展。

    中國(guó)建筑材料檢驗(yàn)認(rèn)證中心（CTC）主任、教授級(jí)高級(jí)工程師馬振珠透露，“美國(guó)能源部對(duì)中國(guó)建筑材料檢驗(yàn)認(rèn)證中心已提供資金及技術(shù)支持。”（來源：證券日?qǐng)?bào)）