鐵礦石期貨為黑色產(chǎn)業(yè)鏈保駕護航
作者：1180發(fā)布時間：2017-03-06
近幾年來，大宗商品價格經(jīng)歷了從熊市轉(zhuǎn)入牛市的大反轉(zhuǎn)，價格波動十分劇烈，企業(yè)避險需求與日俱增。
為了平抑價格波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險，黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈客戶積極參與期貨套保。以鐵礦石期貨為例，該品種自上市以來，已發(fā)展為世界第一大鐵礦石期貨市場，流動性合理，期現(xiàn)價格聯(lián)動良好，為黑色產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)運行保駕護航發(fā)揮了十分重要的作用。
產(chǎn)業(yè)客戶參與積極
“我國鐵礦石期貨上市后，國內(nèi)一些大型鋼廠開始由新加坡市場回流至國內(nèi)。一艘船20萬噸的礦石，如果用新加坡市場避險，由于流動性不足，需要等2-3天才能完成建倉，但在國內(nèi)市場則分分鐘就能完成。”某鋼廠下屬鐵礦石貿(mào)易公司負(fù)責(zé)人表示。
這一點，在法人客戶數(shù)不斷增加，法人成交持倉持續(xù)維持在高位上得到了驗證。
據(jù)統(tǒng)計，截至2016年底，參與鐵礦石的總客戶數(shù)43.3萬戶，法人客戶數(shù)達(dá)到1.01萬戶，較年初增長了14.53%。法人客戶成為市場的主力。鐵礦石自其上市起，法人的持倉占比就在30%左右，目前維持在40%左右，法人成交量由上市之初的10%增長到30%左右，甚至一度高達(dá)55%。
相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，參與鐵礦石交易的產(chǎn)業(yè)客戶累計815家，包括85家鋼廠、717家大中小貿(mào)易商和10家國內(nèi)礦山。其中，前10大國內(nèi)鋼鐵企業(yè)中有7家都參與了保值操作，其鋼鐵產(chǎn)量約占國內(nèi)總產(chǎn)量的25%；2016年前三季度有生鐵產(chǎn)量的100家鋼協(xié)會員中有36家參與了鐵礦石期貨交易，約占國內(nèi)同期生鐵總產(chǎn)量的65%；國內(nèi)外前10大貿(mào)易商均參加了國內(nèi)鐵礦石期貨交易。素有中國鋼鐵工業(yè)搖籃之稱的鞍鋼集團也已成為大商所自營會員和鐵礦石交割廠庫。
期現(xiàn)價格聯(lián)動良好
期貨市場最基礎(chǔ)的功能之一便是價格發(fā)現(xiàn)功能，這也是企業(yè)套期保值能否順利實現(xiàn)的重要基礎(chǔ)。
鐵礦石期現(xiàn)價格相關(guān)系數(shù)持續(xù)維持在較高水平。據(jù)統(tǒng)計，2016年雖然黑色品種期現(xiàn)貨經(jīng)歷了大幅波動，但鐵礦石品種的期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)也分別達(dá)到了0.97，0.98和0.96，均高于2015年同期水平。
“期現(xiàn)價格相關(guān)性高，表明期貨價格較好地反映了現(xiàn)貨市場的供需關(guān)系變化。”業(yè)內(nèi)分析人士表示。
此外，期貨遠(yuǎn)期合約價格包含了市場對未來供需關(guān)系、宏觀政策、流動性等諸多因素的預(yù)期，通常與現(xiàn)貨價格存在基差，這個基差一般處于合理范圍之內(nèi)。
隨著交割月的臨近，各種不確定性因素消失后，期現(xiàn)價格會日漸趨同。據(jù)了解，鐵礦石期貨主力合約平均基差為52.77元/噸，基差率大約8.91%，即鐵礦石期貨主力合約價格通常比現(xiàn)貨價格低40-60元/噸運行，但隨著交割期的臨近，鐵礦石期貨各主力合約價格均較好實現(xiàn)了回歸，交割基差平均約-2.93元/噸，約為其價格的0.5%。
統(tǒng)計結(jié)果表明，鐵礦石品種的套保效率約為76%，在2015年更是接近90%，該值表明相關(guān)企業(yè)利用期貨市場可以規(guī)避其現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險的90%。
“目前，鐵礦石期貨已成為國內(nèi)外期現(xiàn)貨交易的重要參考，國內(nèi)的廣大鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商、礦山應(yīng)積極有效利用期貨市場，管理好鐵礦石價格波動為生產(chǎn)經(jīng)營帶來的風(fēng)險。”業(yè)內(nèi)專家建議。
