前日官方發(fā)布的一組數(shù)據(jù)讓人們不禁驚呼：中國港口竟然堆著1.3億噸鐵礦石！
但高庫存的背后，不是鐵礦石無人問津，反而是行情火爆，價(jià)格高漲——在近兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)鐵礦石價(jià)格上漲了20%左右，較去年同期大約翻了一倍。
那么，在“去產(chǎn)能”的大背景下，為何鐵礦石壓港1.3億噸，價(jià)格還會一路飛漲呢？支撐這一反?，F(xiàn)象的是海外礦企對中國鋼鐵業(yè)的壓榨，還是期貨投機(jī)者在背后炒作？
鐵礦石市場異常：庫存總量超1.29億噸的同時(shí)，價(jià)格暴漲
據(jù)新華社2月26日報(bào)道，今年以來，鐵礦石價(jià)格延續(xù)了去年的上漲態(tài)勢，持續(xù)高位，近兩個(gè)月時(shí)間上漲了20%左右，價(jià)格較去年同期大約翻了一倍。截至2月17日，全國各港口鐵礦石庫存已連續(xù)第七周上漲，總量超1.29億噸，再創(chuàng)歷史新高。
來自中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年1月鐵礦石價(jià)格已突破去年最高價(jià)達(dá)83.95美元/噸，1月指數(shù)均值報(bào)收80.93美元/噸，環(huán)比上漲0.6%。鐵礦石1月全國到港量居高不下，1月中上旬平均周到港量達(dá)2226.7萬噸，環(huán)比約有100萬噸的增量。
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)律來說，庫存積壓，意味著市場需求疲軟，供大于求，但價(jià)格上漲，意味著市場行情火爆，供不應(yīng)求。本該朝著相反方向變動的兩項(xiàng)指標(biāo)突然同時(shí)位于高位，意味著市場正處在某種異常情況之下。
鐵礦石為何壓港？
由于我國國內(nèi)鐵礦平均生產(chǎn)成本是國際鐵礦巨頭生產(chǎn)成本的近2至3倍，市場競爭力較弱，所以近年來，我國對鐵礦石的需求嚴(yán)重依賴進(jìn)口。目前，全球出口的鐵礦石有三分之二都是運(yùn)到了我國。
2015年，中國境內(nèi)81%的鐵礦石都是從巴西和澳大利亞等地進(jìn)口的，而據(jù)摩根士丹利估計(jì)，2016年這一比例或達(dá)90%。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2016年鐵礦石進(jìn)口量超過10億噸，達(dá)10.24億噸，同比增長7.5%，創(chuàng)出歷史新高。
億海藍(lán)航運(yùn)大數(shù)據(jù)部航運(yùn)分析師林書來表示，“2016年鐵礦石到港量上升的主要原因在于，中國對鐵礦石有巨大的需求。”
2016年，供給側(cè)改革是我國鋼鐵行情的主線。國家對于中頻爐及其在產(chǎn)“地條鋼”的整肅，使鋼材價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)反彈、鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性加大，我國的鋼鐵產(chǎn)量也因此出現(xiàn)了小幅上升的局面。
路透等媒體還分析稱，中國的房地產(chǎn)和基建行情依然保持良好狀態(tài)，而這兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢在很大程度上決定了中國的鋼鐵需求。
在房地產(chǎn)行業(yè)，雖然去年下半年房地產(chǎn)調(diào)控措施頻出，令房地產(chǎn)行業(yè)降溫顯著，但因?yàn)槿ツ晗掳肽攴科笙破?ldquo;拿地狂潮”，所以房地產(chǎn)企業(yè)或?qū)⒓性?017年開工，鋼材需求量走向疲軟還需一段時(shí)間；
在基建方面，國家目前仍在積極推進(jìn)PPP模式在全國范圍內(nèi)的發(fā)展，所以基建需求就算不會在今年發(fā)生井噴，也將很可能維持一個(gè)穩(wěn)定增長的態(tài)勢。
此外，市場人士還分析指出，除了鋼價(jià)和鋼鐵產(chǎn)量的回升，中國將長期高度依賴進(jìn)口鐵礦石的現(xiàn)狀，也是貿(mào)易商進(jìn)口鐵礦石熱情不減，推升庫存總量不斷攀高的原因之一。
中國市場一片欣欣向榮，海外礦山也因此賺得盆滿缽滿。
據(jù)澳大利亞財(cái)經(jīng)參考網(wǎng)稱，上周全球鐵礦石價(jià)格上漲到了95美元/噸，達(dá)到2014年以來的最高水平，雖然市場人士都認(rèn)為目前的鐵礦石價(jià)格已經(jīng)到達(dá)了一個(gè)峰值，接下來有很大的可能性會掉頭向下，但外國生產(chǎn)者還是信心十足。
中國官方預(yù)計(jì)今年的鐵礦石價(jià)格平均為每噸65美元，有時(shí)甚至低于每噸55美元，但全球四大礦山的生產(chǎn)成本都低于每噸20美元，所以五六十美元的價(jià)格依然十分具有吸引力。
對于中國市場對鐵礦石的需求量，與麥肯錫等國際咨詢公司的預(yù)計(jì)相比，鐵礦石企業(yè)明顯樂觀得多。麥肯錫分析稱，中國市場對鐵礦石需求的高峰期在2011年就已經(jīng)過去了，最近只不過是一個(gè)幅度很小的反彈，接下來需求量還會往下降；但必和必拓、力拓兩家大型礦企依然樂觀地認(rèn)為中國的鋼鐵產(chǎn)量的峰值至少會在2020年后才會到來。
而根據(jù)大型礦企發(fā)布的財(cái)報(bào)，我們也能看出，它們真是從中國賺了不少。
以全球最大的礦企，巴西淡水河谷為例。2016年，淡水河谷的凈營業(yè)收入上漲了14.7%，為293.63億美元，其中有46.4%為中國市場貢獻(xiàn)的。2016年也是淡水河谷扭虧為盈的一年，凈利潤總額達(dá)39.82億美元，而2015年凈虧損121.29億美元，扭虧161.11億美元。
所以，從海外礦企的角度來說，由于對中國市場高度依賴，并充滿信心，那么努力將鐵礦石運(yùn)往中國也就不足為奇了；在疊加航運(yùn)時(shí)間等因素，共同造成了目前鐵礦石“壓港”的現(xiàn)象。
從鐵礦石的需求端來說，在全行業(yè)都認(rèn)為目前的鐵礦石價(jià)格位于峰值的情形下，鋼企必然不會選擇在此時(shí)大舉囤積原材料，而去產(chǎn)能的力度還在加大，國內(nèi)鋼鐵市場還將繼續(xù)壓縮，所以就算前景明朗、鋼價(jià)堅(jiān)挺，鋼鐵企業(yè)也會對采購鐵礦石持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。
去年年末鋼廠補(bǔ)庫存需求減弱也充分證明了這一點(diǎn)。林書來說，“按照以往的規(guī)律，年末鋼廠會有補(bǔ)庫存的需求，加上2016年總體對進(jìn)口鐵礦石需求增加，因此船舶到港量會有一定增加。由于不缺乏鐵礦石，鋼廠補(bǔ)庫存壓力不大，不需要大量囤積，因此國內(nèi)鐵礦石港口庫存量略有增加。”
為何壓港還能價(jià)格飛漲？
國際礦業(yè)巨頭壟斷市場，提高對鐵礦石的議價(jià)能力？
據(jù)微信公眾號“礦業(yè)界”稱，2015年起，世界鐵礦巨頭逆勢大肆增產(chǎn)，打壓鐵礦價(jià)格。普氏62%鐵礦石指數(shù)從70美元/噸一路跌到到2015年底至2016年初的40美元左右。而進(jìn)入2016年下半年后，鐵礦巨頭竟然在全球鐵礦供應(yīng)過剩的情況下將鐵礦價(jià)格快速拉到90美元以上。
據(jù)報(bào)道，鐵礦巨頭的市場占有率已從60%左右增加到2016年的85%。四巨頭所在國澳大利亞、巴西鐵礦產(chǎn)量大幅增加。從2012年到2016年，澳大利亞鐵礦石成品礦產(chǎn)量從495.09百萬噸位(4.95億噸)上升到810.93萬百噸(8.1億噸)，增幅達(dá)64%。巴西鐵礦石成品礦產(chǎn)量，從374.82百萬噸位(3.7億噸)上升到391.73萬百噸(3.92億噸)，微增4.5%。
與此同時(shí)中國鐵礦石成品礦產(chǎn)量，從342.94百萬噸(3.43億噸)下升到181.99萬百噸(1.82億噸)，降幅達(dá)47%。
據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2016年中國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦達(dá)10.2億噸，較2012年的7.4億噸增加38%。進(jìn)口量創(chuàng)歷史紀(jì)錄，其中進(jìn)口澳大利亞達(dá)6.38億噸，進(jìn)口巴西2.13億噸。
從2015年到2016年11月份長達(dá)近兩年的時(shí)間里，鐵礦石價(jià)格一直在70美元以下，國內(nèi)絕大多數(shù)鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)承受著虧損，大量的企業(yè)逐步退出市場。
2016年底據(jù)中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會副主席雷平喜介紹，僅2016年前三季度中國鐵礦石企業(yè)已退出市場780家，占鐵礦石企業(yè)總數(shù)的1/3.2012年以來，國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量下降達(dá)47%。
微信公眾號“礦業(yè)界”認(rèn)為，國際鐵礦石巨頭殲滅中國鐵礦軍團(tuán)的陰謀已然實(shí)現(xiàn)。
隨著中國鐵礦軍團(tuán)的倒下和鐵礦巨頭壟斷地位的增強(qiáng)，巨頭們控制鐵礦石價(jià)格的能力進(jìn)一步增加。鐵礦石價(jià)格一路飆升，竟進(jìn)入了過剩-高漲時(shí)代。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記兼秘書長劉振江近日表示：近幾天進(jìn)口礦價(jià)漲得太快，由不到80美金很快到90美金，不算正常，進(jìn)口礦價(jià)飛漲將嚴(yán)重干擾市場的平穩(wěn)運(yùn)行，我們必須高度警惕。過去港存到1億噸就要降價(jià)，現(xiàn)在港存已接近1.3億噸還在漲價(jià)，究竟是誰在買？
顯然，如果不是鐵礦巨頭強(qiáng)大的壟斷程度和議價(jià)能力，鐵礦石價(jià)格不可能在供應(yīng)過剩的情形下快速上漲。
當(dāng)前全球鋼鐵業(yè)處于全面過剩狀態(tài)，中國占了全球粗鋼產(chǎn)量的50%，過剩更為嚴(yán)重。中國有500家鋼鐵企業(yè)，排名前十名的鋼鐵企業(yè)2016年僅占全鋼鐵生產(chǎn)總量的35.28%，產(chǎn)量超過500萬噸的企業(yè)就有35家。與四巨頭85%的市場占有率相比，中國鋼企簡直是一盤散沙。龐大的企業(yè)數(shù)量意味著四巨頭們可以針對中國鋼企各個(gè)擊破，維持高位價(jià)格。
2016年底，受焦煤、焦炭價(jià)格大幅上漲影響，鋼廠為降低焦化比，不得不提高使用進(jìn)口的高品位鐵礦石，引起礦價(jià)不斷走高，一度突破600元/噸，年度漲幅高達(dá)100%。
市場異動的背后或還有投機(jī)炒作？
彭博社2月27日援引知情人士稱，發(fā)改委正在就近期大宗商品期貨價(jià)格上漲，是否涉及投機(jī)性炒作和擾亂市場價(jià)格秩序一事展開調(diào)查。
知情人士表示，發(fā)改委懷疑是投機(jī)炒作者在背后推升了中國國內(nèi)的螺紋鋼和鐵礦石價(jià)格，而這很可能會繼續(xù)推高近期已出現(xiàn)回升勢頭的通貨膨脹率，從而對工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格和居民消費(fèi)者價(jià)格都產(chǎn)生嚴(yán)重影響。
目前，發(fā)改委已經(jīng)就此向一些期貨公司進(jìn)行了問詢，還向包括一些證券公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)就大宗商品價(jià)格走勢進(jìn)行了調(diào)研。
對此，上海證券報(bào)今天援引發(fā)改委人士說法稱，發(fā)改委已向內(nèi)部司局核實(shí)此事，“我們在向價(jià)格司、價(jià)監(jiān)局核實(shí)后發(fā)現(xiàn)，并不是它們開展的工作。”
不過，該人士并未向記者確認(rèn)調(diào)查大宗商品期貨一事是否存在，僅表示，仍需向證監(jiān)會進(jìn)一步核實(shí)。
事實(shí)上，早在去年11月，就有媒體報(bào)道稱有個(gè)別期貨公司接到了相關(guān)部門的電話詢問，主要內(nèi)容為是否嚴(yán)格落實(shí)此前出臺的監(jiān)管政策。有知情人士透露，該監(jiān)管政策即為打臉商品交易所與上海期貨交易所采取的交易限額制度。
更早些時(shí)候，市場傳言監(jiān)管部門開始對浙江一期貨公司展開調(diào)查，螺紋鋼鐵礦石等價(jià)格出現(xiàn)劇烈下跌，隨后，永安期貨、新湖期貨等機(jī)構(gòu)先后否認(rèn)收到相關(guān)監(jiān)管文件與調(diào)查，大連商品交易所與鄭州商品交易所也表示，未采取調(diào)查措施。
昨天，彭博還在另一篇文章中稱，中國央行與商業(yè)銀行進(jìn)行的外匯遠(yuǎn)期交易即將迎來到期高峰，未來3個(gè)月內(nèi)預(yù)計(jì)即將到期的近400億美元空頭頭寸是否續(xù)作，將成為中國外匯儲備和離岸人民幣流動性面臨的重要變數(shù)質(zhì)疑。
央行自去年2月起開始披露外幣對本幣遠(yuǎn)期和期貨合約的凈空頭頭寸數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)發(fā)布之初，央行稱，為滿足企業(yè)外幣負(fù)債套期保值需求，央行與商業(yè)銀行開展了外匯遠(yuǎn)期操作，頭寸期限為3個(gè)月以上至1年。
在當(dāng)時(shí)人民幣面臨較大貶值壓力之際，央行通過遠(yuǎn)期而非即期市場滿足購匯需求，減輕了當(dāng)期外儲下滑的壓力。不過，隨著頭寸到期在即，央行也面臨動用外匯儲備履約還是占其操作的選擇。
據(jù)此，有相關(guān)人士推測，發(fā)改委等相關(guān)部門選擇在此時(shí)出手嚴(yán)打期貨市場螺紋鋼、鐵礦石炒作，一方面是因?yàn)槁菁y鋼和鐵礦石價(jià)格近來異動明顯，有可能會引起國內(nèi)物價(jià)強(qiáng)烈波動；另一方面，或許也有保護(hù)中國外匯儲備的考慮。
業(yè)內(nèi)人士：鐵礦石高價(jià)高庫存的行情不可延續(xù)
據(jù)中信證券宏觀分析師諸建芳預(yù)計(jì)，2017年上半年，最晚下半年，中國存貨將開始逐漸進(jìn)入補(bǔ)庫存階段。不過，與補(bǔ)庫存預(yù)期同步到來的是去產(chǎn)能的壓力。
金聯(lián)創(chuàng)鋼鐵杜成表示，進(jìn)入2017年以來，由于鋼廠整體需求不佳，鋼廠對鐵礦石需求收緊，造成港口鐵礦石庫存連續(xù)大幅上升，如何迎接2017年鐵礦石行情將是內(nèi)外礦礦商共同面臨的，且非常嚴(yán)峻的新課題。
中國國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良也認(rèn)為，2017年社會總供給大于總需求的狀況沒有改變，物價(jià)缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)。從工業(yè)品價(jià)格看，國際大宗商品價(jià)格進(jìn)一步大幅反彈的動能不足，我國產(chǎn)能過剩問題仍比較突出，價(jià)格難以持續(xù)回升。
