昨日,國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布2016年中國年度磋商報告并舉行記者會。報告稱,中國在諸多領域的改革已取得進展,近期看經(jīng)濟發(fā)展前景良好,但中期前景日趨疲弱,需要加速改革,尤其是需要解決高企的企業(yè)債問題,以及停止信貸和投資刺激,并接受經(jīng)濟增長放緩等。報告建議,中國應逐漸停止制定經(jīng)濟增長目標。
IMF駐華代表處高級代表席瑞德對證券時報記者表示,IMF在過去就建議中國應從制定具體的經(jīng)濟增長目標點位過渡到制定經(jīng)濟增長目標區(qū)間,但最理想的狀態(tài)應該是逐漸停止制定經(jīng)濟增長目標,因為如果經(jīng)濟潛在發(fā)展增速不及目標點位,政府就有可能實施經(jīng)濟刺激計劃;對中國來說,刺激經(jīng)濟就意味著投放過多的信貸和依靠投資拉動,這會進一步增加債務負擔。
“世界上大部分發(fā)展中國家都只制定經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃,而不是制定具體的經(jīng)濟發(fā)展目標。”席瑞德稱。
報告認為,雖然中國已在貨幣政策框架、財政框架、城鎮(zhèn)化、去產(chǎn)能等諸多領域的改革取得顯著進展,但改革進展仍然不均衡,特別是企業(yè)債高企、信貸投放持續(xù)攀升、金融體系風險增加、一些資產(chǎn)價格(如房價)存在過快上漲的傾向等。
席瑞德稱,近幾年來,中國信貸增長強勁,但數(shù)據(jù)顯示,金融危機后,每單位經(jīng)濟增長所需的新增信貸規(guī)模是金融危機前的三倍,這說明信貸投放對促進經(jīng)濟增長的有效性在下降。
因此,報告認為,由于中國在遏制信貸快速增長和國企改革等關鍵領域的改革進展仍存差距,即便短期經(jīng)濟發(fā)展前景良好,但經(jīng)濟的脆弱性持續(xù)上升,中長期發(fā)展前景趨弱且風險有所上升,需要加速改革,特別是在關鍵領域采取更有針對性、強有力的改革措施。
談及在關鍵領域更有針對性的改革措施,報告在解決企業(yè)債問題、接受經(jīng)濟增速放緩、防范金融風險、匯率繼續(xù)向有效浮動過渡、提高政府透明度等方面提出了具體的建議和措施。
具體來說,在解決企業(yè)債問題方面,報告建議,一方面,政府應該強化國企、地方政府等部門的預算硬約束;另一方面,決策層應通過篩選好企業(yè)與壞企業(yè),來做出決策讓該倒閉的企業(yè)倒閉,同時放開市場準入以吸引社會資本參與企業(yè)的破產(chǎn)重組,以實現(xiàn)損失認定和成本分擔。
“與其它國家相比,中國每年破產(chǎn)的企業(yè)較少。實際上,中國的企業(yè)破產(chǎn)體系是較為完善的,只是這幾年來一直沒有被有效利用。”席瑞德稱。
在接受經(jīng)濟增速放緩方面,除了應逐漸停止制定經(jīng)濟增長目標外,還應放緩信貸增速;在財政方面,應減少寬口徑(包括財政預算外活動)的赤字,從預算外投資向預算內(nèi)的投資過渡,引入大額碳排放稅、煤炭稅等。
為防范金融風險,報告認為,銀行應該積極地認定損失并補充資本;在房地產(chǎn)領域,應限制一線城市的房地產(chǎn)需求,并限制其它城市的房地產(chǎn)供給;對金融監(jiān)管來說,應對影子銀行產(chǎn)品實施全面且更為嚴格的監(jiān)管,并增加監(jiān)管的有效性。
值得注意的是,在人民幣匯率機制改革方面,席瑞德認為,中國已在這方面取得顯著進展但仍需持續(xù)推進改革,理想情況則是在2018年實現(xiàn)人民幣匯率的有效浮動,以實現(xiàn)以市場供求關系為主導的匯率浮動機制。但與此同時,要輔以短期管理以避免匯率的過度波動,進一步開放資本賬戶需謹慎。
“我們的建議是,匯率機制改革的方向,是更多地讓市場供求關系主導匯率走勢,這樣,貨幣當局可以對貨幣政策有更多的掌控力和獨立性。”席瑞德說。
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