鐵礦石季度定價 鋼廠為自救試水“掉期”
作者：169發(fā)布時間：2010-05-14
在季度定價已經(jīng)全面取代長協(xié)機制的現(xiàn)實面前，中國鋼廠在無奈接受的同時，也在尋求更多平抑風(fēng)險的方法。國內(nèi)一家大型民營鋼廠負責(zé)人向記者透露，他們從幾個月前就已經(jīng)開始小范圍操作一些掉期產(chǎn)品交易。
“主要是在新交所進行交易，多半是鎖定半年的價格。”這位人士表示，之所以做這個交易，主要是為了防范鐵礦石價格上漲風(fēng)險。但是因為沒有太多的經(jīng)驗，在他樸素的觀念里，掉期交易更像是“玩股票押寶”一樣。
所謂鐵礦石掉期交易，是指以鐵礦石指數(shù)為交易標的，由于鐵礦石指數(shù)無法交割，因此到期均是以現(xiàn)金結(jié)算。而以現(xiàn)金結(jié)算的過程中必然涉及到兩個價格，一個是約定的買入/賣出價格，另外一個則是按合同規(guī)定的參考價格，比如說是某段時間內(nèi)鐵礦石指數(shù)的平均價格，兩者之差就是掉期交易者的利得或損失，相當于對鐵礦石在這兩個價位上做了個一買一賣的操作。
據(jù)了解，除新加坡交易所和德意志銀行推出的鐵礦石掉期合約和結(jié)算服務(wù)外，倫敦清算所(LCH )也在提供鐵礦石掉期合約的清算服務(wù)。此外2009年年底，美國洲際交易所(IC E)也宣布將參考普氏能源資訊制作的普氏指數(shù)來提供鐵礦石掉期清算服務(wù)。
記者了解到，實際上在鐵礦石長協(xié)被季度定價取代后，后期鐵礦石價格大幅波動已經(jīng)清晰地擺在鋼廠面前，掉期產(chǎn)品交易也被鋼廠當做是鎖定成本的“自救”方法，紛紛開始進行研究。
在近期舉行的國際鋼鐵大會上，沙鋼董事長沈文榮在會后告訴記者，沙鋼集團已經(jīng)開始著手研究新加坡普氏指數(shù)，并會繼續(xù)對普氏指數(shù)的掉期產(chǎn)品進行研究。
一位國內(nèi)規(guī)模較大的鐵礦石貿(mào)易商坦言，掉期交易看起來確實可以幫助企業(yè)鎖定成本，因為大多數(shù)鋼廠和貿(mào)易商一方面“不懂”，另一方面也“害怕”，主要是對其操作是否公正透明存在質(zhì)疑，所以還沒有大規(guī)模地參與。但他表示，如果價格進一步攀升，包括貿(mào)易商和鋼廠勢必需要某種方法來鎖定礦石成本，無論是被迫還是主動地參與掉期交易。
實際上，隨著現(xiàn)貨價格的攀升，國際市場鐵礦石掉期交易量已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲。據(jù)外電報道，新加坡交易所4月鐵礦石掉期合約交易量月增60％，達到創(chuàng)紀錄的4，446張合約。
但是這里面并沒有看到大型國營鋼廠身影。一位國營鋼廠內(nèi)部人士告訴記者，用掉期合約交易來規(guī)避風(fēng)險的另一面就是巨大的風(fēng)險。因此國營鋼廠在這方面一直非常謹慎，管束也很多，如果想要“試水”掉期合約交易必須經(jīng)過層層審批，基本上難度也很大。
“但是在國際金融炒家的操縱下，對于沒有經(jīng)驗的中國企業(yè)來說，進入所承擔(dān)的風(fēng)險巨大。”社科院全國日本經(jīng)濟學(xué)會理事白益民在接受記者采訪時表示擔(dān)憂。他認為，三大礦山之所以希望把鐵礦石做成期貨市場，實際上也是瓦解中國人自身的抵抗能力，把鋼鐵實業(yè)演變成金融和投機市場。事實確是如此，除了早在2009年5月摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行曾聯(lián)手推出了現(xiàn)金結(jié)算的鐵礦石投機交易外，還有很多金融大鱷都已相繼進入鐵礦石市場。
我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春在接受記者采訪時表示，從目前的情況看，鐵礦石過渡到指數(shù)化是一個不能回避的問題，特別是在三大礦山既有壟斷地位又有金融資本撐腰的情況下，必然會通過這樣的方式賺取更加高額的利潤。
“不能因為它有風(fēng)險就不去面對。”徐向春表示，在這樣的情況下，我們不僅是要在商品價格方面爭取主動，而且也應(yīng)該在金融市場上爭取議價權(quán)。一方面各個鋼廠應(yīng)積極培養(yǎng)熟悉金融市場的人才，同時國家應(yīng)支持相關(guān)國內(nèi)金融機構(gòu)研究我國的價格指數(shù)模式，并研究相應(yīng)的對沖機制，為企業(yè)化解風(fēng)險。
另一方面，中國有50％至60％的鐵礦石都是現(xiàn)貨交易，因此目前國際主流鐵礦石指數(shù)都是在中國鐵礦石現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上綜合海運價格設(shè)計出來的。從這一點上來看，國內(nèi)相關(guān)機構(gòu)應(yīng)該考慮研究成立國內(nèi)的鐵礦石指數(shù)交易場所，自己訂立游戲規(guī)則。這樣的話，即使必須實行指數(shù)定價，我們也可以堅持在我國設(shè)立指數(shù)交易場所，采用自己制作的價格指數(shù)，減少國際金融炒作風(fēng)險。
