央行周二公布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)月,新增人民幣貸款7740億元,較上年同期多增1822億元。這一數(shù)據(jù)也高于此前市場(chǎng)預(yù)期,WIND對(duì)14家機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)顯示,這些機(jī)構(gòu)對(duì)4月份人民幣新增貸款的預(yù)測(cè)中值在6635.7億元。1-4月,新增人民幣貸款累計(jì)已達(dá)3.37萬(wàn)億元,至今新增人民幣貸款已達(dá)全年目標(biāo)的45%左右。
“4月份,信貸投放7740億元,比我們的預(yù)期值高2240億元。二季度預(yù)計(jì)信貸投放量在2萬(wàn)億左右,調(diào)控基調(diào)仍趨緊。信貸超預(yù)期多投放,或是推動(dòng)之前央行調(diào)準(zhǔn)備金率的原因之一。”申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇說(shuō)。
對(duì)于未來(lái)的信貸增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,大幅增加的可能性不大。
“從近幾個(gè)月的情況來(lái)看,信貸額度控制的效果較為明顯,銀行基本按照既定額度進(jìn)行均衡投放。近期出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控措施不但提高了貸款門(mén)檻,還會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)觀望氣氛的形成,未來(lái)個(gè)人貸款增長(zhǎng)乏力。預(yù)計(jì)未來(lái)信貸將回歸平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),大幅增加的可能性不大。同時(shí),在票據(jù)存量有限、企業(yè)流動(dòng)資金貸款需求上升以及銀行主動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的情況下,未來(lái)貸款期限結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。”交行金研中心研究員鄂永健說(shuō)。
另外一個(gè)重要的金融數(shù)據(jù)———廣義貨幣供應(yīng)量(M2)的增速也進(jìn)一步回籠,但仍然繼續(xù)處于高位。截至4月末,M2余額65.66萬(wàn)億元,較上年同期增長(zhǎng)21.48%,增速低于3月末的22.5%,也低于上年同期25.95%的增速。但是,中國(guó)今年全年的M 2增速目標(biāo)設(shè)置在17%左右。4月份的最新M 2數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)目前流動(dòng)性依然充裕,這將有利于維持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高增長(zhǎng),卻不利于達(dá)成控制資產(chǎn)泡沫和管理通脹預(yù)期的目標(biāo)。
中國(guó)銀行(601988,股吧)的中銀分析周報(bào)表示,資產(chǎn)價(jià)格的短期走勢(shì)無(wú)疑受到行業(yè)政策的顯著影響,但是長(zhǎng)期趨勢(shì)與宏觀環(huán)境和流動(dòng)性環(huán)境密切相關(guān),宏觀流動(dòng)性因素支持中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與股市可能出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的走勢(shì)。
當(dāng)前,宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)對(duì)資產(chǎn)泡沫和通脹預(yù)期十分重視,至今,中國(guó)已3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,還通過(guò)窗口指導(dǎo)等方式嚴(yán)格控制銀行貸款,以減少流動(dòng)性泛濫的風(fēng)險(xiǎn)。這一政策組合使得二季度初并未出現(xiàn)年初貸款激增局面,1月份新增人民幣貸款高達(dá)1.39萬(wàn)億。
鑒于這種流動(dòng)性充裕的局面依舊,未來(lái)的貨幣政策走向引人關(guān)注。“在外匯占款增長(zhǎng)較快的情況下,僅憑公開(kāi)市場(chǎng)操作難以完成回籠資金的目的。未來(lái)外匯占款的變化情況需要持續(xù)予以密切關(guān)注,視具體情況年內(nèi)準(zhǔn)備金率可能繼續(xù)上調(diào)0 .5-1 .5個(gè)百分點(diǎn)。”鄂永健說(shuō),在公開(kāi)市場(chǎng),央行也會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)保持大規(guī)?；鼗\態(tài)勢(shì)。
不過(guò),對(duì)于近期是否動(dòng)用價(jià)格工具,一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為,短期內(nèi)加息的必要性有所降低。交通銀行(601328,股吧)預(yù)計(jì),利率調(diào)整可能要到三季度以后,維持上調(diào)1-2次、27-54個(gè)基點(diǎn)的判斷。原因在于:一是還需觀察負(fù)利率是否形成長(zhǎng)期趨勢(shì);二是未來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)降低;三是近日國(guó)內(nèi)股市大幅下挫,調(diào)控對(duì)房?jī)r(jià)的影響也會(huì)逐漸體現(xiàn),資產(chǎn)價(jià)格正在被擠壓;四是南歐債務(wù)危機(jī)襲擊全球金融市場(chǎng),預(yù)計(jì)歐美各國(guó)將繼續(xù)保持低利率水平,其他國(guó)家或也推遲升息步伐。
