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　　近日，由中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中鋼協(xié)”)和大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱“大商所”)聯(lián)合主辦的“期貨市場(chǎng)服務(wù)鋼鐵企業(yè)座談會(huì)”在大連舉行，與會(huì)的11家鋼企代表在會(huì)上充分交流，圍繞鋼鐵企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的理解、具體操作模式等展開討論。通過交流，鋼鐵企業(yè)普遍認(rèn)為，期貨市場(chǎng)應(yīng)成為企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理中心，要堅(jiān)持把期貨操作與采購(gòu)、銷售等一體化考慮的期現(xiàn)結(jié)合思路，并對(duì)如何進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)客戶認(rèn)識(shí)并參與期貨提出建議。

　　當(dāng)前全球鋼鐵行業(yè)進(jìn)行深度調(diào)整發(fā)展階段，我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨的形勢(shì)較為嚴(yán)峻。中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)王利群表示，這突出表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是國(guó)家高度重視供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，正在大力度、系統(tǒng)性地解決鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩問題;二是國(guó)際貿(mào)易摩擦增加，國(guó)內(nèi)鋼企面臨很大的經(jīng)營(yíng)壓力;三是今年上半年鋼鐵行業(yè)上下游品種價(jià)格波動(dòng)幅度加大，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制和穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)帶來了挑戰(zhàn)。“希望越來越多的企業(yè)能夠關(guān)注、參與期貨市場(chǎng)，合理運(yùn)用避險(xiǎn)工具，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。”

　　面對(duì)新的市場(chǎng)形勢(shì)，近年來鐵礦石、螺紋鋼等期貨市場(chǎng)發(fā)展日趨完善，部分鋼鐵企業(yè)已開始圍繞期貨市場(chǎng)開展風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　“南鋼通過期貨市場(chǎng)，做了不少鎖價(jià)長(zhǎng)單的買入套期保值，目的是鎖定成本。”南京鋼鐵集團(tuán)代表介紹稱，如果不通過期貨市場(chǎng)鎖價(jià)，企業(yè)是不敢接長(zhǎng)單的，那樣風(fēng)險(xiǎn)敞口太大了，如焦炭或鐵礦石測(cè)算下來有100元毛利時(shí)，按照常規(guī)來看，這個(gè)單不能接，是虧本的買賣。但是通過期貨市場(chǎng)，在鐵礦石期貨貼水現(xiàn)貨的行情下，經(jīng)過測(cè)算毛利可以擴(kuò)大到150元/噸，這樣企業(yè)就敢于操作了。

　　“2015年我們做了5單鎖價(jià)長(zhǎng)單，通過綜合折算，現(xiàn)貨有5000萬左右的毛利，期貨損失接近1000萬。最后對(duì)沖，綜合收益大概在4000萬。”他強(qiáng)調(diào)，如果沒有期貨操作來配套，企業(yè)不會(huì)接這樣的單子，通過期貨套保能在很大程度上支撐現(xiàn)貨方面的經(jīng)營(yíng)，使原來處于虧本或盈虧平衡線以下的貿(mào)易單也可以接，期貨和現(xiàn)貨收益綜合衡量后，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)空間更大了。南鋼還利用期貨交割做了針對(duì)庫存的賣出套保，主要防范存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，期貨點(diǎn)價(jià)、建立虛擬鋼廠也在公司的研究和運(yùn)用范圍內(nèi)。

　　首鋼國(guó)貿(mào)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，有了期貨工具，企業(yè)才敢接出口的長(zhǎng)單合同。

　　鞍鋼方面解釋稱，期貨對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的作用越來越多的得到體現(xiàn)。尤其是供給側(cè)改革大背景下，鋼鐵行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)型升級(jí)任重道遠(yuǎn)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，利潤(rùn)微薄局面短期改變不了。通過期貨套期保值，可以有效轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，控制原料采購(gòu)成本，鎖定產(chǎn)品銷售利潤(rùn)。

　　部分企業(yè)在實(shí)踐中形成了自己的套保思路。南鋼方面對(duì)此表示，鋼鐵行業(yè)原料采購(gòu)定價(jià)和產(chǎn)品銷售定價(jià)在時(shí)間上不同步，由于時(shí)間差異，采購(gòu)和銷售處在被動(dòng)狀態(tài)下，完全受制于市場(chǎng)。這種剪刀差造成的風(fēng)險(xiǎn)可以通過期貨交易實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。同時(shí)，企業(yè)還可以利用期貨市場(chǎng)平滑利潤(rùn)，保障正常經(jīng)營(yíng)節(jié)奏。“期貨的保證金制度能提高資金使用效率，現(xiàn)在鋼鐵企業(yè)都缺錢，資金鏈都很緊張，用保證金的錢去做全額資金做的事對(duì)公司是有利的。”他說。

　　隨著鐵礦石期貨市場(chǎng)運(yùn)行的日趨成熟，許多國(guó)企鋼廠也從外圍關(guān)注進(jìn)入到了“試水”階段，加深了對(duì)期貨工具的理解。河鋼國(guó)貿(mào)從2014年開始關(guān)注大商所的煤焦礦期貨，真正操作從2015年下半年開始，第一單實(shí)物交割發(fā)生在今年的鐵礦石1月合約上。“參與交割是因?yàn)樘妆１厝簧婕暗浇桓顔栴}，通過實(shí)際交割能夠知道交割成本大致是多少，成本清楚后在未來測(cè)算期現(xiàn)價(jià)差、制定操作策略時(shí)將更加清晰。”河鋼代表表示。

　　對(duì)于企業(yè)參與期貨市場(chǎng)來說，構(gòu)建完善高效的組織結(jié)構(gòu)是能否用好期貨工具的基石，注重期貨部門建設(shè)、“一把手負(fù)責(zé)”制和期現(xiàn)盈虧綜合考量是行業(yè)公認(rèn)的企業(yè)能否高效利用期貨工具的三把“金鑰匙”，缺一不可。

　　據(jù)介紹，鞍鋼上下對(duì)期貨套期保值業(yè)務(wù)高度重視，內(nèi)部建立了組織構(gòu)架和相關(guān)管理制度，在管理層面，總經(jīng)理擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)，操作層面成立期貨部，設(shè)有交易員、信息員，專門設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制崗位，同時(shí)還建立了相應(yīng)期貨管理制度。南鋼也建立了較為完善的期貨業(yè)務(wù)組織架構(gòu)。

　　南鋼負(fù)責(zé)期貨操作的部門是證券部，主要做套保預(yù)案，具體操作上，各事業(yè)部發(fā)起，證券部制定預(yù)案，決策層拍板，證券部開展建倉、平倉操作。最后，期現(xiàn)綜合測(cè)評(píng)，盈虧全部由事業(yè)部承擔(dān)。南鋼代表稱，企業(yè)開展期貨操作需要在決策機(jī)制上經(jīng)權(quán)力機(jī)構(gòu)授權(quán)，企業(yè)一把手要重視和支持，參與期貨交易一定要有現(xiàn)貨單的平臺(tái)做支撐。他強(qiáng)調(diào)，期貨部門是風(fēng)險(xiǎn)控制部門，不是盈利部門，期貨部門的盈虧要和現(xiàn)貨平臺(tái)盈虧結(jié)合起來計(jì)算。

　　了解發(fā)現(xiàn)，也有部分參與期貨的鋼企期貨部在人員配備和執(zhí)行上出現(xiàn)了或多或少的問題。“有的鋼廠雖然設(shè)立了期貨部，但是在具體執(zhí)行上出了問題，將期貨操作與現(xiàn)貨操作割裂開來。期貨部門如果不接觸、不了解企業(yè)的現(xiàn)貨操作，不把期貨操作與購(gòu)銷存結(jié)合起來、統(tǒng)一評(píng)價(jià)，就會(huì)變成投機(jī)。”永安期貨總經(jīng)理施建軍說。

　　與會(huì)企業(yè)代表也認(rèn)同，企業(yè)必須把期貨部作為公司的重要戰(zhàn)略部門去運(yùn)作，培養(yǎng)既懂期貨又懂現(xiàn)貨的團(tuán)隊(duì)，再依托合理的組織架構(gòu)，才能真正在制度層面運(yùn)用好期貨工具。

　　據(jù)了解，盡管鋼鐵企業(yè)已經(jīng)普遍關(guān)注、參與期貨市場(chǎng)，但是對(duì)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的理解還存在誤區(qū)，畏懼風(fēng)險(xiǎn)而談“期”色變是制約很多企業(yè)參與期市的原因之一。對(duì)此，施建軍表示，“市場(chǎng)有盈利必然有虧損”這一觀點(diǎn)從靜態(tài)看是對(duì)的，但是動(dòng)態(tài)看，就可能不一樣。“不同的成本、不同的信號(hào)、不同的資金會(huì)有不同的組合，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效匹配是期貨市場(chǎng)的重要作用之一。”施建軍說。

　　施建軍認(rèn)為，鋼廠在鋼鐵衍生品上具有信息、客戶資源、資金等天然優(yōu)勢(shì)，同時(shí)鐵礦石、焦炭、焦煤和螺紋鋼期貨工具運(yùn)行良好，為企業(yè)參與市場(chǎng)提供了便利，這一優(yōu)勢(shì)更是國(guó)外鋼廠不具備的，鋼企參與期市能夠大有作為。

　　企業(yè)對(duì)于期貨人才的渴求是顯而易見的。同時(shí)交易所相關(guān)政策也是他們了解和參與期貨市場(chǎng)的重要契機(jī)。

　　對(duì)此，大商所總經(jīng)理王鳳海表示，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨市場(chǎng)的立足之本，近年來，為鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，大商所出臺(tái)了一系列的優(yōu)惠政策，目前在現(xiàn)有政策基礎(chǔ)上，交易所正在研究制定更為優(yōu)惠的政策措施，進(jìn)一步降低產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的成本，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù);為完善產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)，大商所將積極配合中鋼協(xié)，搭建長(zhǎng)期的合作平臺(tái)，建立由中鋼協(xié)、交易所、期貨公司、鋼鐵企業(yè)共同參與的常態(tài)化期貨業(yè)務(wù)交流機(jī)制，同時(shí)，適時(shí)面向鋼鐵企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)開展期貨市場(chǎng)的培訓(xùn)。此外，為更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，大商所專門成立了產(chǎn)業(yè)拓展部，希望與鋼鐵企業(yè)加強(qiáng)溝通，推動(dòng)企業(yè)掌握和利用好期貨工具，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

　　從發(fā)展宗旨來看，大商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)初心不改。大商所理事長(zhǎng)李正強(qiáng)表示，隨著鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的深入推進(jìn)，實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求會(huì)逐步增加，大商所將繼續(xù)堅(jiān)守三個(gè)“始終堅(jiān)持”，切實(shí)為實(shí)體企業(yè)服務(wù)。一是始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，努力提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和效率。積極服務(wù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，建設(shè)公開透明的價(jià)格中心和風(fēng)險(xiǎn)管理中心，支持企業(yè)更好地管理風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，繼續(xù)與中鋼協(xié)密切合作，深化產(chǎn)業(yè)服務(wù)，強(qiáng)化對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)工作;另外，面向焦煤、焦炭、鐵礦石期貨品種，擴(kuò)大場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)，支持期貨公司為鋼鐵企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理方案服務(wù)。二是始終堅(jiān)持市場(chǎng)“三公”原則，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，讓實(shí)體企業(yè)放心參與期貨市場(chǎng)。三是始終堅(jiān)持市場(chǎng)創(chuàng)新與市場(chǎng)優(yōu)化“兩手抓”方針。近年來，大商所通過與中鋼協(xié)保持緊密溝通，及時(shí)聽取鋼鐵企業(yè)的意見，不斷優(yōu)化合約規(guī)則，以更加符合實(shí)體產(chǎn)業(yè)的套期保值需要。