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 　　盡管演化成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的概率小，但是東北特鋼接近50億元的違約規(guī)模，還是在這個(gè)炎熱的夏天挑動(dòng)著以商業(yè)銀行為主的債券人們“脆弱的”神經(jīng)。一位股份制銀行太原分行人士就取消了原本定好的年假旅行，緊盯手里的幾家煤企客戶。該人士無(wú)奈表示，“從去年開(kāi)始，我們就已經(jīng)不給民營(yíng)的煤企做業(yè)務(wù)了，不管是貸款還是發(fā)債都停了。但是現(xiàn)在火已經(jīng)燒到了國(guó)企，我們不得不提防風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在看來(lái)，煤炭、鋼鐵等過(guò)剩產(chǎn)能是‘重災(zāi)區(qū)’，所幸目前我們這幾個(gè)客戶的付息都沒(méi)問(wèn)題，但是現(xiàn)在總行要求我們跟緊一點(diǎn)。”

　　多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，今年違約事件頻發(fā)，信用債違約從煤炭、鋼鐵、有色等強(qiáng)周期性和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)向運(yùn)輸、食品飲料等非周期性行業(yè)逐步擴(kuò)展，信用風(fēng)險(xiǎn)從上游行業(yè)向中下游行業(yè)暴露。另外，違約主體從民營(yíng)企業(yè)向地方國(guó)企、央企擴(kuò)展，從中小企業(yè)向大型企業(yè)延伸。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所分析師李艷表示，今年下半年，煤炭、鋼鐵和有色等產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重行業(yè)的債券到期規(guī)模達(dá)約7000億元，較去年同期增加30%左右。這些行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況短期內(nèi)難以出現(xiàn)根本性改變，預(yù)計(jì)仍將是債券違約的“重災(zāi)區(qū)”。

　　根據(jù)中信建投方面對(duì)按行業(yè)劃分的違約企業(yè)性質(zhì)的梳理，電氣自動(dòng)化設(shè)備及煤炭開(kāi)采業(yè)的違約全部為中央國(guó)企，專用設(shè)備及鋼鐵涉及部分央企;一直認(rèn)為保剛兌訴求最強(qiáng)的地方國(guó)企在鋼鐵和其他稀有小金屬行業(yè)違約中占據(jù)大多數(shù)。這種情況表明上游強(qiáng)周期尤其是過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的營(yíng)收已經(jīng)惡化到部分央企及地方國(guó)企都難以支撐的地步。后續(xù)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及供給側(cè)改革的節(jié)奏將會(huì)對(duì)這些游走在邊際上的企業(yè)影響更為敏感。

　　面對(duì)如此局面，不少機(jī)構(gòu)投資者選擇“用腳投票”，以往相當(dāng)火熱的香港點(diǎn)心債市場(chǎng)近期有所降溫。而不少境外投資者更是直接表示，“鋼鐵、媒體等過(guò)剩行業(yè)發(fā)的點(diǎn)心債，完全不予考慮。”