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　　煤機(jī)存量市場(chǎng)仍可持續(xù)。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的以煤炭綜合采掘機(jī)械設(shè)備為主的高端煤機(jī)裝備供應(yīng)商。2013年以來(lái),煤機(jī)行業(yè)進(jìn)入下行周期;但是采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)等產(chǎn)品的壽命約5年,預(yù)計(jì)2017年下半年開始將有大量的產(chǎn)品更換需求。此外,煤機(jī)行業(yè)的下行也使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者減少,競(jìng)爭(zhēng)格局改善。我們預(yù)計(jì),公司煤機(jī)業(yè)務(wù)有望在2017年下半年開始逐漸企穩(wěn)回升。

　　設(shè)立合肥創(chuàng)大聚焦新能源車三電業(yè)務(wù)。公司選定新能源汽車零部件作為其第二主業(yè),設(shè)立控股子公司合肥創(chuàng)大,進(jìn)軍新能源電動(dòng)汽車的配套動(dòng)力電池、電機(jī)及電控主系統(tǒng)關(guān)鍵部件產(chǎn)品。一期工程目標(biāo)為2億Ah動(dòng)力電池PACK和3萬(wàn)臺(tái)電機(jī)及控制器的生產(chǎn),預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售收入15.3億元。

　　新項(xiàng)目產(chǎn)能及達(dá)產(chǎn)時(shí)間有望超預(yù)期。公司目前規(guī)劃的一期產(chǎn)能為2億Ah的電池PACK和3萬(wàn)臺(tái)電機(jī)及控制器,但是市場(chǎng)需求持續(xù)火爆,屆時(shí)公司有望通過(guò)增加班時(shí)、擴(kuò)建產(chǎn)線的方式進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。生產(chǎn)線計(jì)劃于2017年上半年投產(chǎn),但是考慮到市場(chǎng)嚴(yán)重的供不應(yīng)求、各企業(yè)都在加快進(jìn)度,公司的項(xiàng)目也有望提前達(dá)產(chǎn),甚至有可能在2016年底或2017年初即開始試生產(chǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:我們預(yù)計(jì),公司2016年~2018年凈利潤(rùn)分別為1.22億元、1.94億元、2.31億元,EPS分別為0.19元、0.31元、0.36元。首次覆蓋,給予“增持”評(píng)級(jí)。