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　　經(jīng)歷前期的大漲大跌，近期“黑色系”主要品種再度“躁動(dòng)”，大漲后再大跌并不少見(jiàn)。同時(shí)在市場(chǎng)認(rèn)為的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，包括螺紋鋼、鐵礦石等商品期貨價(jià)格也較前期反彈接近10%。究竟是資金的炒作還是市場(chǎng)需求的推動(dòng)，成為投資者心中最大的疑問(wèn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，到18日收盤，上海期貨交易所上市的螺紋鋼期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)每噸2097元，較5月下旬持續(xù)下跌后的低點(diǎn)反彈9.5%，上游原材料的鐵礦石期貨價(jià)格同期亦上漲近10%，收?qǐng)?bào)每噸374.5元。

　　與此同時(shí)，螺紋鋼期貨價(jià)格一周來(lái)亦大幅波動(dòng)，其中13日一度大漲逾3%，隨后的14日、15日兩個(gè)交易日連續(xù)回落，分別下跌近4%和2.5%，而鐵礦石期貨價(jià)格同期則在大漲近2%后暴跌4.7%，15日再度收漲近1.3%。資訊機(jī)構(gòu)金融部落負(fù)責(zé)人盛志誠(chéng)指出，盡管6月份市場(chǎng)信心較弱，加上處于傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，但目前市場(chǎng)的供需局面仍是主導(dǎo)鋼材、鐵礦石重新反彈的主要推動(dòng)力。

　　盛志誠(chéng)表示，以螺紋鋼為例，傳統(tǒng)的農(nóng)歷5月是建筑鋼材的區(qū)域消費(fèi)淡季，但今年這一時(shí)段對(duì)應(yīng)的卻是投資規(guī)模的旺季，鋼材市場(chǎng)可謂是有需求，也有支付的能力，一方面今年1-5月份，房地產(chǎn)以及建筑安裝工程反映出的投資均創(chuàng)下歷史同月份的最高，另一方面，積極的財(cái)政政策以及繼續(xù)增長(zhǎng)的社會(huì)融資規(guī)模，亦在發(fā)揮建設(shè)性的作用。

　　而鋼材市場(chǎng)的供應(yīng)并不樂(lè)觀，統(tǒng)計(jì)顯示，盡管價(jià)格持續(xù)上行，但1-4月份螺紋鋼產(chǎn)量同比減少。“5月份同比增長(zhǎng)，但考慮到產(chǎn)能釋放、成本等因素，前5個(gè)月的累計(jì)產(chǎn)量依然是同比減少的。”盛志誠(chéng)表示。

　　在一些專家看來(lái)，前期鋼價(jià)大跌后鋼廠的低庫(kù)存也進(jìn)一步放大了市場(chǎng)的漲跌幅。“庫(kù)存分為廠商庫(kù)存、在途庫(kù)存、商貿(mào)庫(kù)存和終端庫(kù)存。”業(yè)內(nèi)專家指出，近三年來(lái)廠商庫(kù)存始終偏低，漲價(jià)時(shí)下游終端用戶集中采購(gòu)，迅速出現(xiàn)供不應(yīng)求，呈現(xiàn)出漲價(jià)時(shí)缺庫(kù)存，跌價(jià)時(shí)缺顯庫(kù)存的狀態(tài)。

　　在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，實(shí)際上近期“黑色系”的大漲大跌并不算“大”。歷史數(shù)據(jù)顯示，1992年底到1993年中，螺紋鋼價(jià)格一度從每噸1800元最高漲至4000元，半年大漲超過(guò)100%，2008年春節(jié)后，半年內(nèi)螺紋鋼價(jià)格亦從每噸3600元上漲到5600元，漲幅為55%，同年6月到11月則大幅回落超過(guò)40%。

　　“期貨價(jià)格是實(shí)體市場(chǎng)的‘溫度計(jì)’，集中反映出市場(chǎng)的供需狀況及未來(lái)預(yù)期。”對(duì)此，有專家指出，隨著投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，鋼材期貨價(jià)格已經(jīng)逐漸反映出國(guó)內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，期貨市場(chǎng)價(jià)格與現(xiàn)貨的聯(lián)動(dòng)也較為緊密，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到發(fā)揮，成為鋼鐵相關(guān)企業(yè)定價(jià)的參考依據(jù)之一。

　　對(duì)于投機(jī)資金的入場(chǎng)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，適度的投機(jī)參與事實(shí)上是有效市場(chǎng)的必要保證。“投機(jī)交易增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性，承擔(dān)的是套期保值交易轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，也是期貨市場(chǎng)套期保值功能和發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能得到發(fā)揮的條件之一。”臺(tái)灣專家方世圣指出，實(shí)際上，衍生品市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)正是流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，一旦缺乏足夠的流動(dòng)性，市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮不可避免會(huì)受到影響。

　　“當(dāng)然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者依然是以散戶交易為主，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍需加大監(jiān)管，避免交易過(guò)熱，及時(shí)為非理性市場(chǎng)情緒降溫。”為此，一些業(yè)內(nèi)專家也指出，促進(jìn)期貨價(jià)格理性反映市場(chǎng)，還需運(yùn)用多種監(jiān)管手段，有力維護(hù)市場(chǎng)“三公”，為企業(yè)提供合適的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,達(dá)到更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的目的。