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　　部委層面政策積極醞釀,供給側(cè)改革政策再進一步。1月初中央層面政策密集出臺,基于學(xué)習(xí)和糾錯效應(yīng)中央層面對供給側(cè)改革態(tài)度堅決,行動迅速,2月初《脫困意見》出臺是本輪行業(yè)供給側(cè)改革的綱領(lǐng)性文件。春節(jié)后地方層面政策出臺密集,包括貴州、甘肅、重慶等省份已出臺文件,多個省份出臺產(chǎn)能去化及人員分流的目標,但在缺乏部委層面細化政策的支持下,通過地方政府及企業(yè)自身去實質(zhì)推進供給側(cè)改革難度較大。此次新聞發(fā)布會披露部委層面8個專項配套政策正在陸續(xù)印發(fā),這將填補此前政策層面的一塊空白,我們在年度策略里提到的兩大特點之一的政策介入正逐步兌現(xiàn),政策完善將對后續(xù)改革實質(zhì)推進提供強力支持。

　　推介典型企業(yè)經(jīng)驗減少后續(xù)推進阻力。我們在1月已經(jīng)看到學(xué)習(xí)及糾錯效應(yīng)在本輪供給側(cè)改革中起到了重要作用,中央層面政策出臺迅速且較為完善。目前部分煤企在改革上做了很多嘗試積累了有益經(jīng)驗,積極推介有助于發(fā)揮其他煤企的學(xué)習(xí)及糾錯效應(yīng),減少政策后續(xù)推進阻力。

　　政策配套仍將保持高密度。3月以來部分省份改革政策已經(jīng)出臺,為其他省份起到較好示范作用,行業(yè)供給側(cè)改革是一個相對復(fù)雜的系統(tǒng)工程,后續(xù)政策層面都存在更進一步深化細化的需要,考慮到政府層面對于改革態(tài)度積極堅決,預(yù)計后續(xù)政策配套仍將保持高密度。

　　政策為板塊打底,需求依舊向好,持續(xù)看好板塊第三輪超額收益行情。1:山西限產(chǎn)政策已出臺、部委層面政策積極醞釀陸續(xù)印發(fā),政策打底邏輯延續(xù),改革預(yù)期較濃。2、高頻數(shù)據(jù)顯示下游需求持續(xù)改善,4月基本面延續(xù)良好局面,山西限產(chǎn)加劇供需緊張程度,供需邊際改善幅度擴大。3、基本面配合疊加政策預(yù)期再起,板塊第三輪超額收益行情確定性進一步提升。4、山西限產(chǎn)利好省外標的,推薦冀中能源、兗州煤業(yè)、盤江股份,后續(xù)全行業(yè)大概率限產(chǎn)跟進,利好山西省內(nèi)標的,推薦西山煤電、陽泉煤業(yè)等。