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　　華菱鋼鐵公布2015年業(yè)績(jī)報(bào)告,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入433.38億元,同比下降22.16%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤-22.49億元,同比下降3113.49%。2015年EPS為-0.75元,去年同期為0.02元,今年四季度EPS分別為-0.06元、0.01元、-0.31元以及-0.39元。

　　噸鋼數(shù)據(jù):報(bào)告期內(nèi),公司共生產(chǎn)鐵1448萬噸、鋼1487萬噸、鋼材1416萬噸,與去年同期相比變化-0.28%、-3.43%以及-3.13%,未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期生產(chǎn)目標(biāo)。結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)折算噸鋼售價(jià)2706元/噸,噸鋼成本2642元/噸,噸鋼毛利64元/噸,同比分別變動(dòng)-951元/噸、-724元/噸和-227元/噸。

　　多因素共振致使公司業(yè)績(jī)大幅虧損:報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)大幅下滑主要由以下三大原因造成,一是2015年我國宏觀經(jīng)濟(jì)不斷尋底,鋼材需求大幅萎縮,從而造成公司主要產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌,其中公司鋼材銷量同比減少46萬噸,降幅為3.13%,而噸鋼售價(jià)也同比下降724元/噸;二是人民幣急速貶值造成匯兌損失,報(bào)告期內(nèi),公司匯兌損失同比增加6.19億;三是與安賽樂米塔爾合資的汽車板公司投產(chǎn)初期需要一個(gè)逐步提升、達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)達(dá)效的過程,導(dǎo)致2015年凈利潤虧損-5.64億元。

　　“鋼鐵電商+汽車板”夯實(shí)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ):為了做強(qiáng)做大鋼鐵主業(yè),公司在今年的定增方案中一共募集42億元用于鋼鐵電商和高級(jí)汽車板材等領(lǐng)域,力圖雙輪驅(qū)動(dòng),為公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi),華菱電子商務(wù)公司全年“O2O”自營鋼材銷量突破52萬噸,同比增長(zhǎng)270%,取得跨越式發(fā)展并率先盈利。而汽車板雖然目前仍然處于虧損狀態(tài),但隨著后期逐漸達(dá)產(chǎn)達(dá)效,安米的技術(shù)+華菱的資源或可使汽車板合資公司在中南地區(qū)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),未來汽車板業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)值得期待。

　　行業(yè)迎來階段性復(fù)蘇窗口:2015年12月我們提出中線看多鋼價(jià)、礦價(jià)、鋼鐵利潤觀點(diǎn),并發(fā)布《中線看多鋼價(jià)系列報(bào)告》,理由是12月是經(jīng)濟(jì)下行疊加淡季疊加去庫筑成的需求底和情緒底,而后期存貨周期、淡旺季切換、可能復(fù)蘇的地產(chǎn)新開工均將導(dǎo)致鋼廠訂單擴(kuò)張,價(jià)格和利潤至少迎來中等級(jí)別上漲。截至目前,鋼鐵產(chǎn)業(yè)利潤走勢(shì)完全兌現(xiàn)我們之前的看多邏輯,呈現(xiàn)鋼漲礦漲利潤漲的三漲態(tài)勢(shì),行業(yè)基本面出現(xiàn)階段性復(fù)蘇。短期而言,由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、旺季、低庫存等因素,行業(yè)基本面改善有望持續(xù)。公司作為年產(chǎn)量近1600萬噸的大型鋼鐵企業(yè),產(chǎn)品覆蓋寬厚板、冷熱軋薄板、無縫鋼管、線棒材等10大類5000多種規(guī)格系列,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品全面布局,是中南地區(qū)的龍頭,行業(yè)基本面回暖將帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步改善。