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 　　3月上旬狂飆突進(jìn)的鋼價(jià)讓鋼企看到復(fù)蘇希望，不過(guò)，經(jīng)歷深度虧損的行業(yè)要在一季度扭虧依然艱難。

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1月份99家大中型鋼鐵企業(yè)中47家企業(yè)虧損，所有企業(yè)的利潤(rùn)總額為虧損67.19億元，較去年同期虧損額擴(kuò)大了64.26億元，銷售收入同比下降22.88%。

　　“1月份的虧損已經(jīng)基本確定，而2月份的企業(yè)訂單和價(jià)格在之前也已鎖定，所以2月份也是以虧居多。”上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華告訴記者，隨著3月份鋼價(jià)升溫，在高位時(shí)點(diǎn)上，企業(yè)能有盈利。

　　礦價(jià)飆漲擠壓利潤(rùn)

　　這一輪的暴漲急跌讓企業(yè)措手不及。3月7日至8日，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格瘋狂拉漲近20%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)主要城市螺紋鋼平均價(jià)格在兩日內(nèi)累計(jì)上調(diào)341元/噸至2649元/噸。此后連續(xù)下跌，16日，上海螺紋鋼價(jià)格已回落至2290元/噸，不過(guò)相比暴漲之前，仍收獲約7%漲幅。價(jià)格震蕩走勢(shì)下，企業(yè)較難鎖定利潤(rùn)。“這一輪價(jià)格波動(dòng)比較快，一些鋼企其實(shí)調(diào)價(jià)不大，鋼廠還沒(méi)有從暴漲中真正獲得利益。”西本新干線高級(jí)分析師邱躍成對(duì)記者表示，3月份開(kāi)始部分經(jīng)營(yíng)較好的鋼企會(huì)扭虧。

　　在這輪由黑色系引燃的大宗反彈行情中，礦石漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)超鋼材，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)被侵蝕。

　　中債資信在15日的一份報(bào)告中研究了鋼價(jià)和鐵礦石價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)盈利的影響。其鋼鐵行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)資深分析師劉雅南對(duì)記者分析，據(jù)粗略測(cè)算，鋼坯與可變成本價(jià)差在800元/噸左右時(shí)鋼企將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。其中，可變成本就包括了鐵礦石和焦炭的價(jià)格，兩者分別占粗鋼生產(chǎn)成本的約35%和20%。

　　中債資信預(yù)測(cè)，2016年一季度大中型鋼企仍為虧損，虧損區(qū)間為80億元至150億元，相較于去年第四季度大幅減虧，但同比2015年一季度仍大幅虧損。

　　劉雅南也認(rèn)為，“基于行業(yè)需求端改善持續(xù)性具有不確定性，而供給端存在復(fù)產(chǎn)壓力，行業(yè)景氣持續(xù)改善不具備明確支撐，預(yù)計(jì)扭虧為盈概率較低。”

　　價(jià)格博弈回歸供需

　　礦價(jià)與鋼價(jià)之間的互相博弈仍要回歸到終端需求。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境來(lái)看，今年的數(shù)據(jù)已傳遞出積極信號(hào)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1至2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比名義增長(zhǎng)10.2%，較2015年10%的增速水平有好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

　　在去庫(kù)存政策刺激下，萎靡的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)也轉(zhuǎn)陽(yáng)，為鋼市帶來(lái)利好。2月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)為93.67，比去年12月份提高0.33點(diǎn)。1至2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9052億元，同比名義增長(zhǎng)3%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)，彭博亞太區(qū)金屬與礦業(yè)行業(yè)分析師朱軼在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，“一個(gè)數(shù)據(jù)能否說(shuō)明行情反轉(zhuǎn)，最起碼看4到5個(gè)月甚至半年的趨勢(shì)才能判斷，僅1、2月份的數(shù)據(jù)回暖仍不足以判斷需求有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)好。”

　　與此同時(shí)，供給端也存在兩股力量的博弈。一方面是鋼價(jià)上漲后不斷升溫的開(kāi)工率，促使供給增加。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2016年2月下旬，重點(diǎn)會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量159.19萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.34%。

　　另一方面，來(lái)自資金的壓力也在抑制企業(yè)復(fù)產(chǎn)增速。劉雅南稱，“目前銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)的信貸政策整體‘維持’，控制新增授信，不存在大規(guī)模抽貸，資金面穩(wěn)中偏緊。從調(diào)研看，部分鋼鐵企業(yè)存在貸款利率上浮的狀況，存在一定開(kāi)工復(fù)產(chǎn)壓力。