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　　3月7日夜盤(pán)一開(kāi)市，螺紋鋼期貨主力合約強(qiáng)勢(shì)漲停，漲幅達(dá)到7.97%。受此影響，熱卷、螺紋、焦炭、鐵礦石直接漲停。隨后焦煤、動(dòng)力煤漲停。

　　3月8日早盤(pán)，受到大宗商品全面上漲的影響，錳硅期貨、硅鐵期貨、玻璃期貨漲停，截止3月8早盤(pán)，期貨市場(chǎng)漲停品種達(dá)到9只。

　　受下游需求釋放及鋼材價(jià)格連續(xù)上漲，焦炭主力合約自一月中旬以來(lái)已累計(jì)上漲20%。

　　機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)：黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈煤炭鋼鐵反彈邏輯其實(shí)也比較簡(jiǎn)單主要有供給和需求兩方面。供給方面，現(xiàn)在正在進(jìn)行供給側(cè)改革，關(guān)停并轉(zhuǎn)一些產(chǎn)能。需求方面，因?yàn)樨泿咆?cái)政政策放水刺激房地產(chǎn)去庫(kù)存導(dǎo)致近期樓市火爆，成交快速放大給市場(chǎng)預(yù)期，鋼鐵煤炭等行業(yè)需求也在回暖了。

　　利好有色金屬、煤炭、鋼鐵板塊，上述板塊有望普漲并帶領(lǐng)市場(chǎng)反彈。

　　“黑色系期貨品種的這波強(qiáng)勢(shì)反彈是受現(xiàn)貨的影響，鋼廠目前可謂是產(chǎn)銷兩旺，沒(méi)有復(fù)產(chǎn)的鋼廠都在不計(jì)成本地加緊復(fù)產(chǎn)。不過(guò)，黑色系期貨品種大漲是在預(yù)支需求，并不是實(shí)際需求的拉動(dòng)而大漲起來(lái)的。”泓凱投資黑色高級(jí)研究員蘭三女分析說(shuō)。

　　那么，黑色系期貨品種的這波強(qiáng)勢(shì)反彈究竟是實(shí)際需求的拉動(dòng)還是預(yù)支需求的炒作呢?

　　期貨日?qǐng)?bào)記者經(jīng)過(guò)梳理年后煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的信息發(fā)現(xiàn)，春節(jié)后，煤焦鋼等黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種表現(xiàn)亢奮，其中，鋼材和鐵礦石表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)。具體來(lái)看，鋼材期現(xiàn)貨市場(chǎng)均出現(xiàn)較大幅度的上漲。螺紋鋼1605合約從春節(jié)前的1843元/噸上漲至當(dāng)前的2073元/噸;上海地區(qū)螺紋鋼(HRB400 20mm)從春節(jié)前的1860元/噸上漲至當(dāng)前的2260元/噸。隨著螺紋鋼上周五晚間集中封停，鋼廠及貿(mào)易商周末連續(xù)大幅上調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，并于周日下午封存庫(kù)存不再對(duì)外報(bào)價(jià)。在此背景下，沙鋼昨日上午宣布一次性上調(diào)螺紋鋼價(jià)格300元/噸，這種期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)亢奮的場(chǎng)面有史以來(lái)第一次。

　　“鋼材價(jià)格的此輪上漲，鋼坯的先行作用不可小覷。”中信建投期貨工業(yè)品部負(fù)責(zé)人張貴川向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，2015年12月，在市場(chǎng)情緒極度悲觀的打壓下，鋼坯價(jià)格跌至1500元/噸以下，超跌之后的價(jià)格修復(fù)開(kāi)啟了鋼材價(jià)格本輪上漲的序幕。由于鋼廠一直采取低庫(kù)存策略，導(dǎo)致鋼坯庫(kù)存降至歷史低位水平，最低接近30萬(wàn)噸。此后，在節(jié)日備貨驅(qū)動(dòng)下，配合鋼坯的價(jià)格修復(fù)，鋼坯價(jià)格持續(xù)上漲。截至3月7日，唐山地區(qū)鋼坯已經(jīng)漲至2100元/噸以上。

　　實(shí)際上，受鋼材現(xiàn)貨價(jià)格的拉動(dòng)，北方地區(qū)焦炭市場(chǎng)也出現(xiàn)大幅探漲行情，大多提出焦炭漲價(jià)20—30元/噸，部分下游鋼廠已經(jīng)接受。“這是自2014年4月以來(lái)，北方焦炭主產(chǎn)區(qū)時(shí)隔兩年后首次出現(xiàn)整體上漲行情。”卓創(chuàng)資訊焦炭研究員張?jiān)凑f(shuō)，自2014年年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)即呈現(xiàn)單邊下跌行情，產(chǎn)能過(guò)剩、社會(huì)需求減弱、下游鋼材價(jià)格不斷下跌是造成焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行的主要原因。

　　張?jiān)凑J(rèn)為，本輪焦炭市場(chǎng)上漲，主要原因仍在于近期消息面拉動(dòng)鋼材市場(chǎng)大幅上漲，從而傳導(dǎo)至原料焦炭。據(jù)了解，近期宏觀面的政策也對(duì)鋼材市場(chǎng)帶來(lái)明顯利好。繼發(fā)改委提出5年內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能要去掉1億—1.5億噸后，部分地區(qū)地方政府也相繼發(fā)布地方性去產(chǎn)能措施，鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩勢(shì)頭有望得到抑制。然而，近期房地產(chǎn)去庫(kù)存加碼，包括契稅、營(yíng)業(yè)稅以及限購(gòu)松綁等政策頻出，這對(duì)鋼鐵需求預(yù)期明顯增強(qiáng)，一線城市鋼價(jià)上漲迅速，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)的需求提升。另外，穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)發(fā)力，貨幣政策進(jìn)一步寬松。其中，1月新增人民幣貸款增加2.51萬(wàn)億元，創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的單月最高信貸投放紀(jì)錄，提升了市場(chǎng)信心。

　　在上述受訪人士看來(lái)，黑色系期貨品種還會(huì)上漲一段時(shí)間，等到市場(chǎng)開(kāi)工率都起來(lái)后，看需求能否真的跟上，因?yàn)檫^(guò)快的上漲，如果缺乏實(shí)際需求的支撐，也將難以持續(xù)。