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 　　PMI大幅回升至近21月高點，基本面持續(xù)改善2016年2月中采鋼鐵行業(yè)PMI回升，上升2.30%達(dá)49.00%，從分項指標(biāo)來看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)均有所上升，且新訂單指數(shù)重回榮枯線上方，新出口訂單指數(shù)大幅下降。2016年2月河北鋼鐵行業(yè)PMI回落至45.00%，環(huán)比下降2.80個百分點。

　　2月鋼市回暖，3月旺季來臨鋼市延續(xù)升勢2016年2月，正值傳統(tǒng)春節(jié)假期，鋼廠減產(chǎn)、停產(chǎn)漸增，供給端壓力趨緩，需求淡季鋼價漲幅明顯，行業(yè)盈利顯著回升。進(jìn)入2016年3月，進(jìn)入傳統(tǒng)鋼材消費旺季，供需兩弱局面改善，預(yù)計行業(yè)盈利持續(xù)回升。

　　供給方面，2月鋼鐵生產(chǎn)PMI大幅回升至49.5%，為2015年4月以來最高點。鋼價走勢偏強(qiáng)、鋼企盈利改善，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)。3月，旺季需求復(fù)蘇鋼廠生產(chǎn)熱情高漲，但供過于求的局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，供給端或小幅擴(kuò)張。

　　需求方面，2月份新訂單指數(shù)上升1.00%至50.90%，結(jié)束19個月的萎縮態(tài)勢重回榮枯線上方，需求向好趨勢明顯;新出口訂單指數(shù)重回收縮區(qū)間，鋼價上行疊加雙反壓力，鋼材出口阻力加大，出口或呈萎縮態(tài)勢。3月旺季來臨，下游開工復(fù)產(chǎn)，需求將陸續(xù)釋放。

　　3月份消費旺季來臨，工地陸續(xù)開工，有望帶動需求回暖，供給側(cè)改革實質(zhì)性落地，供需形勢有望好轉(zhuǎn)，預(yù)計鋼價、礦價走勢偏強(qiáng)，但港口鐵礦石庫存與鋼材社會庫存高企，預(yù)計鋼價、礦價漲幅均在5%以內(nèi)，行業(yè)盈利環(huán)比有所改善。隨著退出方式、配套資金、債務(wù)處理、人員安置、盤活土地相關(guān)政策逐步落地，過剩產(chǎn)能有望加速“出清”，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將是鋼鐵行業(yè)2016年最重要的投資主題之一;鋼企改革和轉(zhuǎn)型過程中，特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領(lǐng)域承擔(dān)重任，新粵浙線獲批標(biāo)志著油氣管網(wǎng)建設(shè)再次加速，特鋼和鋼管領(lǐng)域的投資機(jī)會值得重點關(guān)注。