2016年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策要抓住以下幾個(gè)著力點(diǎn):一是積極財(cái)政政策要加大力度,要著力構(gòu)建新型央地財(cái)稅關(guān)系;二是實(shí)施結(jié)構(gòu)寬松的貨幣政策,防止陷入債務(wù)與通縮壓力的惡性循環(huán),加強(qiáng)金融監(jiān)管;三是加快競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企改革,推進(jìn)僵尸企業(yè)處置,加大自貿(mào)區(qū)的改革力度。只有把政策著力點(diǎn)推進(jìn)到位,才有望實(shí)現(xiàn)2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。
2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了很大成績(jī),表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于合理區(qū)間、就業(yè)基本穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,但也開(kāi)始面臨一個(gè)問(wèn)題,即通縮壓力加大。造成2015年通縮壓力加大的原因主要有三個(gè)方面:一是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的加劇。2015年因房地產(chǎn)投資急劇減速,產(chǎn)能過(guò)剩加劇,企業(yè)平均設(shè)備利用率下降到新低。根據(jù)中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)的數(shù)據(jù),2015年企業(yè)平均設(shè)備利用率只有67.8%,比2014年下降了4.4個(gè)百分點(diǎn),這是在2012-2014年持續(xù)3年產(chǎn)能過(guò)剩、設(shè)備利用率持續(xù)維持72%左右的情況下的進(jìn)一步顯著下降;二是國(guó)際輸入性影響加劇。2015年受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期及中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩影響,全球大宗商品價(jià)格再次暴跌。2015年國(guó)際大宗商品價(jià)格比2014年下跌了近一半,2014年本已比2013年下跌了一半左右;三是人民幣匯率2015年階段性高估,導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格的進(jìn)一步下跌。2015年美聯(lián)儲(chǔ)加息前,人民幣加入SDR是一個(gè)窗口期,人民幣跟隨美元保持了強(qiáng)勢(shì),實(shí)際有效匯率階段性升值較多。
為此,筆者認(rèn)為,2016年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)抓住以下幾個(gè)著力點(diǎn)。
第一,積極財(cái)政政策要加大力度,要著力構(gòu)建新型央地財(cái)稅關(guān)系。
未來(lái)一段時(shí)期,為了穩(wěn)增長(zhǎng)、增效益、防風(fēng)險(xiǎn),要進(jìn)一步加強(qiáng)積極財(cái)政政策在擴(kuò)大需求方面的直接作用,防止經(jīng)濟(jì)增速下滑過(guò)快。為了加強(qiáng)積極財(cái)政政策在擴(kuò)大需求方面的作用,重點(diǎn)可放在加強(qiáng)積極財(cái)政政策對(duì)投資、生產(chǎn)、收入、消費(fèi)等四個(gè)領(lǐng)域的作用,以引導(dǎo)、啟動(dòng)和擴(kuò)大相關(guān)的市場(chǎng)需求。在投資領(lǐng)域,加強(qiáng)以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的公共產(chǎn)品投資。在生產(chǎn)領(lǐng)域,完成“營(yíng)改增”,降低制造業(yè)增值稅稅率。在收入領(lǐng)域,重點(diǎn)要加強(qiáng)財(cái)政在國(guó)民收入再分配中的重要作用。結(jié)合扶貧攻堅(jiān)工程,通過(guò)必要的減稅、調(diào)整支出結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)轉(zhuǎn)移支付等方式,直接或間接地加快中低收入者的收入增長(zhǎng)。在消費(fèi)領(lǐng)域,財(cái)政要在改善消費(fèi)市場(chǎng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施、降低相關(guān)交易成本、打通有關(guān)流通環(huán)節(jié)等方面發(fā)揮重要的作用。
積極財(cái)政政策要著眼于算總賬,并顯著加大實(shí)施的總力度,提振市場(chǎng)信心。2015年一般公共預(yù)算支出雖然大幅回升,但土地出讓金收支顯著下滑,地方投融資平臺(tái)由過(guò)去幾年的快速擴(kuò)張逐漸走向規(guī)范。2016年積極財(cái)政政策要著眼于算總賬,要綜合考慮提高赤字率、增發(fā)地方專項(xiàng)債券與發(fā)行專項(xiàng)金融債、推進(jìn)“營(yíng)改增”、土地出讓金下降、國(guó)企利潤(rùn)下降、規(guī)范地方投融資平臺(tái)等多方面因素對(duì)財(cái)政政策在擴(kuò)張和緊縮兩個(gè)不同方向上的總影響,要顯著加大積極財(cái)政政策的總力度。
要特別處理好央地財(cái)政關(guān)系,適度擴(kuò)大地方財(cái)政來(lái)源,更好地調(diào)動(dòng)地方積極性。傳統(tǒng)分稅制財(cái)政體制下的中央與地方財(cái)政關(guān)系,決定了以“營(yíng)改增”為主體內(nèi)容的結(jié)構(gòu)性減稅政策,必然會(huì)嚴(yán)重削弱地方財(cái)政收入增長(zhǎng)的能力。今后,一要適當(dāng)增加地方的稅收分成比例,按照《深化財(cái)稅體制改革總體方案》要求,在保持中央和地方財(cái)力格局總體穩(wěn)定的前提下,適度擴(kuò)大地方財(cái)政稅源,處理好中央財(cái)政與地方財(cái)政關(guān)系。二要從稅制上解決問(wèn)題,加快建立新的地方稅體系,逐漸減少對(duì)土地財(cái)政的依賴。
第二,實(shí)施結(jié)構(gòu)寬松的貨幣政策,防止陷入債務(wù)與通縮壓力的惡性循環(huán),加強(qiáng)金融監(jiān)管。
由于我國(guó)消費(fèi)占GDP比率顯著低于發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平,工業(yè)增加值在GDP中的比重顯著高于主要發(fā)達(dá)國(guó)家,因此我國(guó)貨幣政策不僅要考慮CPI的變化,也要考慮PPI的變化,短期內(nèi)應(yīng)更多地參考GDP平減指數(shù)的變化,以防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的通貨緊縮壓力加大,陷入債務(wù)與通縮的惡性循環(huán)。
為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力和通貨緊縮壓力,2016年應(yīng)繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)寬松的貨幣政策,支持和配合積極的財(cái)政政策,保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資規(guī)模適度增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中遇到通貨緊縮需要實(shí)施寬松的貨幣政策,我國(guó)因?yàn)榍皫啄暝?萬(wàn)億刺激計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中,貨幣寬松比財(cái)政寬松的力度更大,因此目前這個(gè)階段要防止貨幣政策過(guò)度寬松導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫,只能實(shí)施一些結(jié)構(gòu)寬松的貨幣政策,防止貨幣政策過(guò)度寬松使流動(dòng)性流向虛擬經(jīng)濟(jì)。2016年應(yīng)加強(qiáng)利率、存款準(zhǔn)備金率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合,保持貨幣政策的靈活適度。
同時(shí),要加快金融機(jī)構(gòu)治理體制改革,加強(qiáng)金融宏觀審慎管理,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前的“混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的金融機(jī)構(gòu)治理體制將使我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面臨新挑戰(zhàn)。在利率市場(chǎng)化和跨境資本流動(dòng)波動(dòng)加劇的新背景下,資金可以通過(guò)金融創(chuàng)新在金融市場(chǎng)內(nèi)自由流動(dòng),監(jiān)管的分割使不同行業(yè)之間的監(jiān)管防火墻形同虛設(shè),風(fēng)險(xiǎn)在跨金融市場(chǎng)間快速傳遞。“混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”無(wú)法適應(yīng)金融創(chuàng)新、金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)平衡關(guān)系,導(dǎo)致監(jiān)管滯后和部分領(lǐng)域的監(jiān)管缺位。
必須加強(qiáng)金融宏觀審慎管理,完善監(jiān)管公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推動(dòng)新常態(tài)下的監(jiān)管升級(jí)。要加快金融機(jī)構(gòu)治理體制改革,加快推進(jìn)“一行三會(huì)”的治理體系的改革。要把加快構(gòu)筑統(tǒng)一監(jiān)管、功能監(jiān)管、大數(shù)據(jù)監(jiān)管和長(zhǎng)期利益監(jiān)管新體系,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),作為2016年工作的重中之重。
第三,加快競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企改革,推進(jìn)僵尸企業(yè)處置,加大自貿(mào)區(qū)的改革力度。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中,在面臨通貨緊縮的時(shí)候,企業(yè)需要去杠桿,需要去產(chǎn)能。受到體制機(jī)制的制約,我國(guó)去產(chǎn)能一直進(jìn)展比較緩慢。我國(guó)需要通過(guò)“供給側(cè)”的結(jié)構(gòu)性改革,對(duì)僵尸企業(yè)進(jìn)行清理,清理僵尸企業(yè)才能減少對(duì)市場(chǎng)資源的占用,市場(chǎng)出清以后,通貨緊縮和產(chǎn)能過(guò)剩才能得到緩解。2016年應(yīng)加快競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企和壟斷行業(yè)改革,加快推進(jìn)僵尸企業(yè)處置。中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有陣痛,但是這個(gè)陣痛是目前面對(duì)通貨緊縮的情況下,需要采取的有效措施。
另外,要加強(qiáng)對(duì)TPP規(guī)則研究,借鑒吸收合理成分,加大中國(guó)四個(gè)自貿(mào)區(qū)的改革力度。
總之,2016年要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí),著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。只有把政策著力點(diǎn)推進(jìn)到位,才可望實(shí)現(xiàn)2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng),否則壓力會(huì)比較大。預(yù)計(jì)2016年中國(guó)投資仍然保持10%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng),房地產(chǎn)投資難以有明顯反轉(zhuǎn),消費(fèi)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng),進(jìn)出口持續(xù)負(fù)增長(zhǎng),CPI持續(xù)小幅正增長(zhǎng),PPI持續(xù)下降進(jìn)入第5年,可能有4%左右的負(fù)增長(zhǎng),GDP平減指數(shù)持續(xù)小幅負(fù)增長(zhǎng),2016年通貨緊縮壓力仍會(huì)持續(xù)。希望能夠通過(guò)加大需求側(cè)和供給側(cè)的政策力度,盡快擺脫通貨緊縮壓力。
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