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　　2015年12月4日，美都能源發(fā)布公告，擬設(shè)立浙江美都墨烯新能科技有限公司(以下簡稱“美都墨烯”)，注冊資本5億元，其中公司占注冊資本的100%，資金來源為自有資金。“美都墨烯”的法定代表人為戚金松先生，經(jīng)營范圍為(擬定，最終以工商登記機關(guān)核準(zhǔn)文件為準(zhǔn)):石墨烯及烯碳材料系列產(chǎn)品;鋰離子電池負(fù)極材料、導(dǎo)熱材料、耐火材料;石墨烯儲能材料的研發(fā)、生產(chǎn)及市場銷售等。

　　2.我們的分析與判斷。

　　(一)、出資5億設(shè)立“美都墨烯”公司，進(jìn)軍新能源石墨烯領(lǐng)域。

　　公司未來的戰(zhàn)略定位為:能源主導(dǎo)(傳統(tǒng)能源+新能源)、金融創(chuàng)新。其中，新能源領(lǐng)域目前已成世界各國能源戰(zhàn)略主流，我國政府也高度關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政策引導(dǎo)信號強烈。在全球經(jīng)濟遭遇寒流的形勢下，新能源領(lǐng)域投資逆勢而動，充分反映了市場對這一領(lǐng)域前景的看好。

　　考慮到石墨烯新材料未來在電子、新能源、高端制造、醫(yī)療等領(lǐng)域的多種應(yīng)用前景和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展機遇，根據(jù)國家發(fā)改委、工信部、科技部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快石墨烯產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，結(jié)合公司自身轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略規(guī)劃以及2015年7月與浙江大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院簽署的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》和構(gòu)想，公司會同浙江大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院組織了市場調(diào)研和技術(shù)分析。經(jīng)多次共同研究，決定自籌資金設(shè)立浙江美都墨烯新能科技有限公司，作為新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展平臺，承擔(dān)研發(fā)、生產(chǎn)和應(yīng)用三大職能。

　　研發(fā)方面，公司通過前期與浙江大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院的合作，積累了一定的經(jīng)驗;為加快新能源產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，進(jìn)一步深入與浙江大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院合作，公司擬成立“美都能源·浙大材料學(xué)院--新能源材料聯(lián)合研發(fā)中心”，以構(gòu)建石墨烯儲能材料的研發(fā)、轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展平臺。生產(chǎn)方面，擬通過收購兼并或新建的方式，快速進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域。應(yīng)用方面，擬重點圍繞石墨烯在鋰離子電池和超級電容器中的應(yīng)用，組織開展有關(guān)新材料、新技術(shù)的研發(fā)，為開展石墨烯儲能材料的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)做好技術(shù)儲備。

　　抓住石墨烯新材料市場機遇，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展要求和國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步改善和優(yōu)化，也有利于公司的轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整，可增強公司的持續(xù)盈利能力。

　　(二)、大股東大手筆認(rèn)購79億增發(fā)的60%，顯示做大油氣規(guī)模的決心和信心。

　　公司2014年度啟動的約79億非公開增發(fā)方案已于11月13日獲中國證監(jiān)會審核通過，擬以5.54元/股的發(fā)行價，發(fā)行不超過1，425，992，780股的股份。募集資金中的26億元將用于美國油田產(chǎn)能擴建項目，其余用于償還境內(nèi)外借款。此次定增中，大股東董事長認(rèn)購4.24億股耗資約23.5億元、大股東控股的一致行動人杭州五湖投資(董事長出資70%)和杭州志恒投資(董事長出資90%)共認(rèn)購4.3億股耗資約24億元。大股東及其一致行動人共耗資約47.5億元、認(rèn)購約8.5億股，鎖定期36個月，充分顯示了公司將通過滾動收購做大油氣產(chǎn)業(yè)規(guī)模的決心和信心。

　　(三)、增發(fā)完成后，有望加速北美油氣并購。

　　油氣業(yè)務(wù)具有高盈利、高增長的特點，公司美都美國能源(MDAE)目前擁有Woodbine、DeVon和Manti三塊油田區(qū)塊;公司未來將進(jìn)一步收購北美油氣資產(chǎn)，成長為一家有相當(dāng)油氣當(dāng)量體量的公司。

　　2014年末，公司以14，479萬美元的總價，又陸續(xù)收購了Devon油田區(qū)塊和Manti油田區(qū)塊。目前公司已擁有位于美國德克薩斯州東部、著名的油氣產(chǎn)區(qū)Eagle Ford地區(qū)的Woodbine油田區(qū)塊、Devon油田區(qū)塊和Manti油田區(qū)塊等三項油氣資產(chǎn)。MDAE已取得的油氣資產(chǎn)位于美國德克薩斯州鷹灘(Eagle Ford)地區(qū)，該地區(qū)是美國頁巖油最大的產(chǎn)區(qū)和美國最活躍的油氣開采地區(qū)之一。Eagle Ford地區(qū)的油層連片分布、油氣儲量大，產(chǎn)能擴建基礎(chǔ)較好，開采成本比另外2大頁巖油主產(chǎn)區(qū)BAkken和Permian盆地要低;距離主要煉廠區(qū)也近，因此實現(xiàn)油價比WTI油價高。豐富的油氣儲量、資源量和潛在開發(fā)空間是公司原油業(yè)務(wù)增長的根本，一旦國際油價步入上升通道，石油行業(yè)固有的高盈利能力及頁巖油滾動開發(fā)模式帶來的快速增長，將成為公司未來業(yè)績高增長的重要保障。

　　公司之前收購的Woodbine油田區(qū)塊，刨去財務(wù)費用的盈虧平衡點在45美元/桶左右;而目前只能微利。公司增發(fā)后將置換債務(wù)，完成債務(wù)重組后，公司W(wǎng)oodbine區(qū)塊的頁巖油成本有望降到45美元/桶，抗油價下跌的能力顯著增強。

　　美國頁巖油的開采開發(fā)技術(shù)處于全球領(lǐng)先水平，公司目前在美國已有整套完善的油氣開發(fā)體系和運作多年的技術(shù)團隊;除計劃開發(fā)的Woodbine層油藏外，公司所擁有的油氣資源同時具有三個已經(jīng)被周邊石油開采企業(yè)證明的潛力層:Eagle Ford層，Buda層和GEorgetown層。其中Eagle Ford層已在Manti區(qū)塊實現(xiàn)開采，單井日產(chǎn)量高;Buda層和Georgetown層在周邊井區(qū)也已經(jīng)取得較好的開發(fā)效果。

　　(四)、相對低油價，美國頁巖油收購進(jìn)入戰(zhàn)略抄底期。

　　近期油價經(jīng)歷二次探底:一是原油價格跌破上半年低點至40附近時，已接近2008年金融危機時最低點，根據(jù)我們估計，在這個位置全球至少有1/4產(chǎn)能將虧損;二是持續(xù)1年以上的低油價也將促使OPEC會有削減產(chǎn)量的意圖。我們認(rèn)為油價不排除還會反復(fù)，但Brent油價有望16Q1回到60美元左右，下半年Brent油價則主要在50美元上下運行。

　　由于油價下跌，投資頁巖油氣等非常規(guī)油氣的積極性也受到抑制，頁巖油的資本規(guī)模增速會放緩。高負(fù)債比企業(yè)或?qū)伿塾蜌赓Y產(chǎn)，從而使油氣資產(chǎn)并購市場迎來買方市場。較低的油價使得相當(dāng)一部分非常規(guī)油氣資產(chǎn)、高負(fù)債比企業(yè)的資產(chǎn)被轉(zhuǎn)讓，油氣資產(chǎn)收購方可選擇資產(chǎn)范圍增大，收購成本也將大大降低，美國頁巖油資產(chǎn)收購進(jìn)入戰(zhàn)略抄底期。