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央企再重組:中冶并入五礦

作者:25發(fā)布時(shí)間:2015-12-09

  昨日下午,中冶集團(tuán)總經(jīng)理張兆祥在北京正式對(duì)外宣布,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),中冶集團(tuán)將與五礦集團(tuán)實(shí)施戰(zhàn)略重組。五礦集團(tuán)總會(huì)計(jì)師沈翎透露,這兩家央企的戰(zhàn)略重組是兩大集團(tuán)就業(yè)務(wù)和市場(chǎng)分析后所做的自主選擇,自今年8月開(kāi)始著手準(zhǔn)備,于近日獲得國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)。按照重組方案,中冶集團(tuán)將整體并入五礦集團(tuán)內(nèi)部成為下屬上市公司,重組分三步走,預(yù)計(jì)完成兩大央企的重組需要兩至三年。

  中金公司研究部副總經(jīng)理廖明兵認(rèn)為,兩家央企的重組可帶來(lái)多項(xiàng)好處,不僅可進(jìn)行資源與業(yè)務(wù)的互享共利,還能實(shí)現(xiàn)互補(bǔ),共同做大做強(qiáng)雙方的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。按照廖明兵判斷,中冶的資源業(yè)務(wù)或?qū)⑶懈罱o五礦集團(tuán)相關(guān)板塊,而五礦集團(tuán)的基建地產(chǎn)業(yè)務(wù)或可能劃撥給中冶集團(tuán)。

  這是繼中國(guó)南北車(chē)、中電投與國(guó)家核電合并之后,近期央企整合重組的最大動(dòng)作,也被外界視為中央提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”以來(lái),中央企業(yè)層面供給側(cè)改革增添發(fā)展動(dòng)能、驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的首個(gè)發(fā)力之舉。

  整體并購(gòu)

  按照張兆祥的解釋?zhuān)舜沃幸奔瘓F(tuán)與中國(guó)五礦實(shí)施戰(zhàn)略重組,不是簡(jiǎn)單的“連線(xiàn)”合并同類(lèi)項(xiàng)、單純地追求體量上的“巨無(wú)霸”,而是雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、協(xié)同發(fā)展、做強(qiáng)做優(yōu)做大、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的聯(lián)姻。

  據(jù)悉,兩家央企重組后的定位是致力于打造世界一流金屬與礦產(chǎn)企業(yè)集團(tuán),以做國(guó)家資源安全的保障者、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的創(chuàng)新者、流通轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)者為戰(zhàn)略定位,形成集資源獲取、工程設(shè)計(jì)、項(xiàng)目建設(shè)、開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)及產(chǎn)品流通為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢(shì)和綜合服務(wù)能力,大力提升在國(guó)際金屬礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的資本實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)能力,為國(guó)家金屬礦產(chǎn)資源安全和緊缺金屬產(chǎn)品供應(yīng)提供保障。

  在張兆祥看來(lái),戰(zhàn)略重組構(gòu)建起的具有先機(jī)優(yōu)勢(shì)的國(guó)家戰(zhàn)略性行業(yè)發(fā)展平臺(tái),必將給企業(yè)增添新的發(fā)展動(dòng)能,拓展新的發(fā)展空間,厚植更為扎實(shí)的發(fā)展優(yōu)勢(shì),驅(qū)動(dòng)企業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。

  沈翎亦指出,作為同是世界五百?gòu)?qiáng)的兩家央企重組后,資產(chǎn)規(guī)模將超過(guò)七千億元,營(yíng)業(yè)收入也將超過(guò)五千億元,利潤(rùn)總額近百億元,或?qū)x身世界百?gòu)?qiáng)企業(yè)之列,在做大的同時(shí),重組后的新五礦集團(tuán)將提供從原材料供應(yīng)、物流、貿(mào)易全產(chǎn)業(yè)鏈的一條龍服務(wù),并利用好互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)做優(yōu)做強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。

  據(jù)重組方案,目前雙方一致決定將重組三步走:在明年年內(nèi)完成戰(zhàn)略和管理體系上的融合,第二階段企業(yè)業(yè)務(wù)的融合則在重組第二年進(jìn)行,最后一個(gè)階段是進(jìn)行雙方業(yè)務(wù)分類(lèi)和細(xì)致的管控等內(nèi)容的深度融合。張兆祥預(yù)計(jì)整個(gè)重組方案完成需要兩到三年的時(shí)間。

  自主選擇

  五礦與中冶兩大央企的重組,有別于此前央企重組的兩大特點(diǎn)是,一是整體并購(gòu),二是自主選擇。

  在此之前,中國(guó)南車(chē)與中國(guó)北車(chē)實(shí)行的是對(duì)等合并的方式,重組后的公司更名為新的公司,相關(guān)業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行融合與人事調(diào)整的需求比較大,重組后對(duì)管理層的沖擊比較大,因而推行的動(dòng)力更多來(lái)自國(guó)務(wù)院和國(guó)資委,但是對(duì)于五礦與中冶而言,雙方的業(yè)務(wù)互補(bǔ)性更大些,行政級(jí)別的差異性(一家是副部級(jí)一家為正廳級(jí))也讓雙方能更好地著手于市場(chǎng)角度進(jìn)行重組談判。

  重組后的新公司定位于“世界一流金屬與礦產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)”,中冶與五礦均在海外資源上有所斬獲,中冶項(xiàng)目包括巴布亞新幾內(nèi)亞瑞木鎳鈷礦、巴基斯坦山達(dá)克銅金礦、阿根廷希拉格蘭德鐵礦等,五礦則除了擁有巴西、老撾等項(xiàng)目外五礦聯(lián)合體更完成了中國(guó)金屬礦業(yè)史上迄今最大的境外收購(gòu),獲得全球第一大在建銅礦項(xiàng)目Las Bambas,新增銅資源儲(chǔ)量超過(guò)1000萬(wàn)噸,一舉將中國(guó)五礦推上亞洲最大銅生產(chǎn)商和世界前十大銅礦生產(chǎn)企業(yè)的寶座。

  不過(guò)從目前看資源業(yè)務(wù)反而成為拖累業(yè)績(jī)的板塊。加上近兩年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難,供應(yīng)過(guò)剩、需求增長(zhǎng)乏力等諸多因素導(dǎo)致金屬價(jià)格總體很難擺脫疲軟局面,鐵礦石價(jià)格大幅下滑,港口鐵礦石庫(kù)存連續(xù)數(shù)月超過(guò)1億噸,銅價(jià)也震蕩走低,令兩家央企的資源礦產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅度下滑。

  目前,兩家央企都在踐行國(guó)家 “一帶一路”戰(zhàn)略展開(kāi)全球礦業(yè)資源的部署,但在對(duì)海外資源的獲取與運(yùn)營(yíng)能力上,中冶相較五礦要薄弱,前兩年審計(jì)署調(diào)查中便發(fā)現(xiàn)中冶的海外資源項(xiàng)目事先調(diào)研不夠,未獲核準(zhǔn)情況下倉(cāng)促上馬,導(dǎo)致持續(xù)虧損。張兆祥透露中冶的國(guó)際化占比不到8%,而沈翎介紹五礦集團(tuán)的海外業(yè)務(wù)占比高達(dá)42%,市場(chǎng)好的時(shí)候海外業(yè)務(wù)盈利占比甚至高達(dá)70%。五礦在海外的業(yè)務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)也是中冶可倚重的資源,因而雙方可望在合并后減少內(nèi)耗,相對(duì)降低海外并購(gòu)成本,同時(shí)可以提升彼此資源的運(yùn)營(yíng)成本。

  五礦與中冶均涉獵房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù),但中冶主要面向政府保障房安居房等,五礦則專(zhuān)注中高端商品房開(kāi)發(fā),二者并無(wú)明顯業(yè)務(wù)沖突。所以廖明兵認(rèn)為,此次并購(gòu)更像是一場(chǎng)兩家規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)為提高效益而主動(dòng)合并的市場(chǎng)行為,兩者的合并有利于雙方業(yè)務(wù)的深化、拓展。

  新模板推動(dòng)央企重組加快

  在安信證券有色金屬行業(yè)高級(jí)行業(yè)分析師齊丁看來(lái),兩大央企集團(tuán)重組的效果短期內(nèi)難以看到,但是雙方在資本層面合并效果卻極有想象空間,將大大提升兩家集團(tuán)的資本運(yùn)行效率。

  在重組各個(gè)業(yè)務(wù)板塊之后,五礦集團(tuán)在相關(guān)業(yè)務(wù)板塊的市場(chǎng)份額或因此得以加強(qiáng)。雖然目前尚無(wú)法形成絕對(duì)的市場(chǎng)控制力,但新五礦集團(tuán)的方向似乎正是如此。

  張兆祥向記者透露,重組后該集團(tuán)或還將持續(xù)進(jìn)行相應(yīng)的并購(gòu)重組。而沈翎則更向記者透露,未來(lái)央企的發(fā)展方向是成為國(guó)有資本投資公司或者國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司,集團(tuán)層面投資控股或者參股相應(yīng)的業(yè)務(wù)板塊,做強(qiáng)做優(yōu)相應(yīng)業(yè)務(wù),視業(yè)務(wù)需要并購(gòu)重組相關(guān)業(yè)務(wù)或者公司。

  中冶集團(tuán)整體并入五礦集團(tuán)成為其子公司,在規(guī)模體量相等的狀況下,算是史無(wú)前例的央企合并方式,而這一方式據(jù)說(shuō)也將復(fù)制在招商局整體并購(gòu)中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)的重組案例上來(lái)。如此一來(lái),中冶集團(tuán)不再作為國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè),其人事任命和管理均交由五礦集團(tuán)負(fù)責(zé),這一身段的下放著實(shí)令人驚嘆,畢竟作為央企集團(tuán)管理層,都有一定的行政級(jí)別,或正廳級(jí)干部,或副部級(jí)干部。不過(guò),張兆祥向記者表示,中冶集團(tuán)管理層并沒(méi)有行政級(jí)別之說(shuō),因此成為五礦子公司也不存在行政級(jí)別的障礙。

  但有中冶集團(tuán)內(nèi)部人士透露,領(lǐng)導(dǎo)們其實(shí)是樂(lè)于成為子公司的高管,因?yàn)檠肫蠹瘓F(tuán)層面受制太大,反而在二三級(jí)子公司層面,業(yè)務(wù)操作空間更大,薪酬水平更高。

  這里不得不提及《中央管理企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》的影響了。該方案自今年1月1日起正式實(shí)施后,央企高管薪酬改革推進(jìn)速度持續(xù)加快,央企集團(tuán)層面的負(fù)責(zé)人薪水大幅度下降,加上國(guó)資委對(duì)不同業(yè)績(jī)考核的央企領(lǐng)導(dǎo)人薪水有所打折,因而不少央企負(fù)責(zé)人的薪水已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其下屬子公司高管的收入。據(jù)一家世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)的一把手透露,其薪水原本為70萬(wàn)元,由于去年業(yè)績(jī)不佳,最終國(guó)資委核定給他發(fā)放的薪水僅為40多萬(wàn)元,這還是稅前的收入,甚至比集團(tuán)下屬公司高級(jí)工程師的薪水還要低。如此一來(lái),集團(tuán)高管對(duì)行政級(jí)別等虛名不再看重,更希望獲得業(yè)務(wù)自主權(quán)和相關(guān)報(bào)酬上的好處。

  或許這是推動(dòng)此輪央企重組“市場(chǎng)化選擇”的重要因素之一。


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