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　　12月7日，國(guó)內(nèi)生鐵生產(chǎn)商四川圣達(dá)未能按期兌付“12圣達(dá)債”本息，成為繼上月山水水泥超短融違約后的又一起信用債違約事件。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來我國(guó)債市至少已有7只人民幣債券違約，尚未包括國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)行的債券違約案例。今年虧損嚴(yán)重的鋼鐵、煤炭等大宗商品行業(yè)成為債務(wù)違約爆發(fā)的重災(zāi)區(qū)。

　　昨日，四川圣達(dá)集團(tuán)有限公司發(fā)布公告，無法按期足額支付2018年到期、票面利率7.25%債券的2175萬元應(yīng)付利息，也無法兌付3億元的應(yīng)付回售債券本金。對(duì)此公司的解釋為受到外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境及金融環(huán)境影響，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，同時(shí)資金流動(dòng)性受到限制。

　　11月26日，“12圣達(dá)債”的債權(quán)及質(zhì)權(quán)代理人天津銀行成都分行發(fā)布特別風(fēng)險(xiǎn)提示公告，發(fā)行人全資子公司四川省富邦釩鈦制動(dòng)鼓有限公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大不利影響。富邦公司生鐵業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，目前由于資金緊缺，其生鐵業(yè)務(wù)處于基本停工狀態(tài)。

　　近年來鋼鐵業(yè)內(nèi)公司資金鏈著實(shí)捉襟見肘。今年前10月，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)虧損386.38億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損720億元。行業(yè)負(fù)債率高企，僅86家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)負(fù)債總額就超過3.3萬億元。大小企業(yè)都難逃債務(wù)壓力，今年10月20日到期的20億元發(fā)行規(guī)模的“10中鋼債”延期支付本期利息，回售登記期再度被調(diào)整為今年12月16日截止。

　　同屬難兄難弟的煤炭行業(yè)也頻現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。最近的是11月17日云維股份披露云南煤化工集團(tuán)有限公司及下屬子公司債務(wù)逾期約13.05億元，“11云維債”擔(dān)保人存在部分債務(wù)違約。

　　民營(yíng)煤企更是深陷困境。今年5月，國(guó)內(nèi)大型焦煤進(jìn)口商永暉控股未能按時(shí)支付1315萬美元的債券利息。11月4日，四川民營(yíng)煤炭龍頭企業(yè)恒鼎實(shí)業(yè)無力支付于當(dāng)日到期的1.906億美元公司債本息。

　　就其他違約案例來看，背靠國(guó)企和當(dāng)?shù)卣膫鶆?wù)違約有國(guó)家和政府的全力托底。“11云維債”出現(xiàn)部分債務(wù)違約后，云南省委、省政府立即提出了“債券融資不發(fā)生違約、債務(wù)不懸空、公司不破產(chǎn)”三原則。

　　然而，“剛性兌付必然被迫打破。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚講道，即使是政府也無法為企業(yè)違約全部買單。“投資者必然要承擔(dān)部分損失，銀行承擔(dān)部分損失，企業(yè)自己要承擔(dān)主要損失，部分企業(yè)破產(chǎn)倒閉難以避免。”

　　“現(xiàn)在看起來至少部分企業(yè)違約無法還債。”向松祚表示，“一些僵尸企業(yè)多年虧損，完全靠銀行貸款和政府補(bǔ)貼撐著?？隙ㄓ幸徊糠謺?huì)形成銀行呆壞賬，投資者也會(huì)蒙受損失。都要為過去盲目的瘋狂擴(kuò)張付出代價(jià)，這是沒有辦法的事情。”他表示，未來會(huì)有越來越多企業(yè)面臨資金鏈斷裂的危機(jī)，銀行放貸會(huì)更加收緊。