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　　近兩周，鋼市持續(xù)震蕩走弱，鋼坯、建材、板材價(jià)格更是加速下探。其中，鋼坯價(jià)格跌破1600元/噸的心理價(jià)位，降至1540元/噸的歷史低位，熱軋卷板將至1730元/噸，三級螺紋鋼為1800元/噸，冷軋卷板低位探至2030元/噸關(guān)口，各品種相繼創(chuàng)歷史新低，現(xiàn)貨交投氛圍仍未見起色。年關(guān)逼近，2015年的鋼市還存在反彈機(jī)會嗎?答案不容樂觀。

　　在2011年4萬億投資的支撐下，國內(nèi)鋼價(jià)于2012年出現(xiàn)一波上行走勢后，整體進(jìn)入下跌通道，加之受信貸危機(jī)、倉單重復(fù)質(zhì)押等不利因素影響，鋼貿(mào)行業(yè)連續(xù)萎縮。截至目前，將近1/2貿(mào)易商退出市場，以鋼貿(mào)為主的冬儲基本消失，近兩三年，貿(mào)易商基本不做跨年行情。且由于鋼價(jià)連續(xù)下跌，有庫存就意味著虧錢，因此，終端除正常周轉(zhuǎn)庫存外，也基本沒有冬儲預(yù)期，部分終端企業(yè)甚至都在去庫存，年末很難再出現(xiàn)由冬儲拉動的上漲行情。整體來看，近期，建材市場“北材南下”現(xiàn)象增多，板材出口縮減，內(nèi)銷壓力增加，鋼價(jià)整體下行壓力較大。

　　隨著鋼價(jià)連續(xù)下跌，行業(yè)虧損面逐漸擴(kuò)大，降薪裁員消息不斷，個別鋼廠甚至關(guān)停，但鋼廠主動減產(chǎn)力度仍不大。據(jù)了解，今年第三季度，寶鋼股份巨虧9.2億元，沙鋼股份前三季度虧損7286.8萬元，部分鋼企甚至曝出虧損百億的消息。鋼企在如此困難的情況下仍不主動減產(chǎn)，一方面是由于多數(shù)民企鋼廠靠借貸維持運(yùn)轉(zhuǎn)，一旦停產(chǎn)斷貸，再復(fù)產(chǎn)將非常困難;另一方面，有實(shí)力、有資金的國企，在經(jīng)濟(jì)下行，各行各業(yè)普遍萎縮的情況下，為保持市場份額，也不得不在持續(xù)虧損的情況下盡可能多地生產(chǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)中，已知5家鋼廠對7座高爐進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量90萬噸左右;4家熱軋卷板廠4條熱軋卷板軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響熱軋卷板產(chǎn)量30萬噸左右;3家中板鋼廠3條中板軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響中板產(chǎn)量14萬噸左右;5家建材鋼廠5條棒材軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響螺紋鋼產(chǎn)量14萬噸左右;2家鍍鋅板鋼廠2條軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響冷軋卷板產(chǎn)量4.8萬噸左右。

　　2011年4萬億投資余波未消，家電、汽車等行業(yè)鼓勵、刺激消費(fèi)政策不斷。但近年來經(jīng)濟(jì)增速整體放緩趨勢依舊，房地產(chǎn)、制造業(yè)相繼進(jìn)入頹勢，基建行業(yè)上升走勢逐漸放緩，鋼鐵行業(yè)嚴(yán)冬未了。鋼鐵圈對明年宏觀利好政策預(yù)期越來越低，預(yù)計(jì)未來3年~5年內(nèi)，鋼鐵行業(yè)仍處于去產(chǎn)能化階段。而今明兩年，鋼廠或?qū)⑦M(jìn)入生死攸關(guān)的時期，鋼價(jià)長期處于低位橫盤整理，第一波鋼企倒逼潮或?qū)⒌絹怼?/p>

　　綜上所述，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，房地產(chǎn)、制造業(yè)萎縮嚴(yán)重，鋼鐵行業(yè)有望進(jìn)入去產(chǎn)能化實(shí)質(zhì)性階段。礦價(jià)、鋼價(jià)均創(chuàng)下歷史低位，鋼企全面虧損，部分鋼廠要求貿(mào)易商限價(jià)出貨，或聯(lián)合保價(jià)，但生死攸關(guān)時刻，鋼廠主動減產(chǎn)檢修力度不足，因此，供需基本矛盾沒有得到根本解決，鋼價(jià)仍將延續(xù)下跌走勢。隨著年關(guān)逼近，多數(shù)企業(yè)面臨較大的還貸壓力，從鋼廠到貿(mào)易商都有降價(jià)出貨回籠資金的可能，因此，從市場節(jié)奏上看，12月中上旬，商家或?qū)铀ω浤Ｊ剑跊]有冬儲的情況下，需求將維持不溫不火的狀態(tài)，鋼市勢必還將經(jīng)歷一波下跌行情。

　　之所以跌跌不休，大宗商品市場“久熊不牛”的“病根子”在于供需失衡。以煤炭為例，當(dāng)前，煤炭行業(yè)正處“寒冬”，上游產(chǎn)能過剩、下游需求不旺，低價(jià)格、高庫存形成了惡性循環(huán)，全行業(yè)持續(xù)虧損。中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長梁敦仕表示，煤炭行業(yè)下行已持續(xù)了三年多，特別是今年以來供求矛盾愈加突出，價(jià)格下滑、效益下降、虧損面擴(kuò)大，形勢更加嚴(yán)峻。中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，雖然煤炭產(chǎn)量持續(xù)下降，但消費(fèi)下降更為明顯。今年前10個月全國煤炭產(chǎn)量30.45億噸，同比減少1.14億噸，下降3.6%，而前10個月全國煤炭消費(fèi)約32.3億噸，同比減少1.6億噸，下降4.7%(10月當(dāng)月下降5%)。

　　在供需失衡背景下，11月中旬，秦皇島港5500大卡市場動力煤平倉價(jià)相比2011年的高點(diǎn)下降了58%，煉焦煤價(jià)格比年初下降約200元/噸。目前煤炭價(jià)格已跌回2004年末水平。

　　東吳期貨研究所所長姜興春指出，目前大宗商品原材料價(jià)格暴跌是“三重利空”疊加的結(jié)果：一重利空是當(dāng)前大宗商品需求不足，去產(chǎn)能、去庫存化導(dǎo)致中間貿(mào)易環(huán)節(jié)和終端消費(fèi)環(huán)節(jié)低庫存，價(jià)格下跌過程中缺少蓄水池作用;二重利空是以上商品處在季節(jié)性消費(fèi)淡季，企業(yè)本身消費(fèi)需求下降較多;三重利空是美聯(lián)儲加息時點(diǎn)臨近，導(dǎo)致主要出口國貨幣進(jìn)一步貶值，增強(qiáng)有色、鐵礦石以及農(nóng)產(chǎn)品出口競爭力。此外，中國需求下降，大量低價(jià)進(jìn)口商品沖擊市場，價(jià)格暴跌就是對未來需求不樂觀的反映。

　　煤炭、鋼材、有色金屬作為工業(yè)消費(fèi)品，在供給消費(fèi)兩端的擠壓下始終呈現(xiàn)弱勢運(yùn)行的格局。業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，在逆周期的背景下，消費(fèi)呈現(xiàn)逐級回落的特征，從制造業(yè)PMI的運(yùn)行以及工業(yè)增加值、發(fā)電用電的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上就能得出結(jié)論，消費(fèi)減弱是工業(yè)品持續(xù)走低的重要因素;另一方面，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象始終沒有得到緩解，而銷售不暢導(dǎo)致庫存增加。臨近年終，企業(yè)資金回籠壓力漸漸增大，集中拋售令價(jià)格再度承壓。與此同時，美聯(lián)儲加息預(yù)期令美元保持強(qiáng)勢，國際大宗商品市場承壓。