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    從1500億元到5000億元甚至更多——近期市場(chǎng)對(duì)3月份新增貸款數(shù)據(jù)的判斷出現(xiàn)了明顯的分歧，如此大幅度的多空分歧，在此前罕見(jiàn)。

　　判斷出現(xiàn)明顯的多空分歧，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前貨幣信貸政策走向的不確定。分析人士認(rèn)為，為避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失血，信貸的投放應(yīng)合理充裕以滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，同時(shí)，信貸調(diào)控應(yīng)更加靈活。

　　新增信貸預(yù)期“多空”分歧嚴(yán)重

　　此前有市場(chǎng)人士認(rèn)為，按監(jiān)管層3：3：2：2的信貸季度投放比例要求，由于今年新增信貸目標(biāo)為7 .5萬(wàn)億元，一季度新增貸款應(yīng)控制在2 .25萬(wàn)億元左右，而前兩月新增貸款已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億元，故3月份信貸規(guī)模僅剩0.15萬(wàn)億元，3月份新增信貸可能僅為一兩千億元“地量”規(guī)模。

　　但此前又有消息人士透露，三月前兩周僅國(guó)有大型商業(yè)銀行新增信貸就已經(jīng)超過(guò)1800億元。根據(jù)2月份四大國(guó)有商業(yè)銀行新增貸款占月度貸款四成的比例來(lái)看，當(dāng)前中小銀行成為信貸發(fā)放主力軍，占新增貸款投放接近六成，有分析人士測(cè)算，3月新增信貸必將突破5000億元。

　　無(wú)論是一兩千億元的“地量”，還是5000億元的規(guī)模，都比去年3月份1.89萬(wàn)億元新增額相去甚遠(yuǎn)。受銀行業(yè)績(jī)等因素影響，去年3月份銀行新增人民幣貸款高達(dá)1.89萬(wàn)億元，創(chuàng)下改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)銀行信貸增長(zhǎng)史的月度最高紀(jì)錄。

　　中國(guó)建設(shè)銀行專(zhuān)家趙慶明認(rèn)為，3月份新增信貸肯定要超過(guò)1600億元規(guī)模。單從工作日來(lái)看，3月就要比今年春節(jié)所在的2月多出6天。但是由于3月信貸監(jiān)管更加趨嚴(yán)，預(yù)計(jì)3月新增信貸也不會(huì)太多，可能在3000億元至5000億元。

　　警惕信貸驟降負(fù)面效應(yīng)

　　“從量上看，出現(xiàn)一兩千億元的新增貸款幾乎不可能，因?yàn)榻鹑诓块T(mén)必須考慮到銀行資金對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必要支持。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)。

　　一般來(lái)說(shuō)，充裕的資金是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血脈。在當(dāng)前我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金主要依賴(lài)銀行放款的背景下，貸款增速大幅下降對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不僅無(wú)益，甚至有害。由于廣大中小企業(yè)比大企業(yè)更難獲得銀行貸款，如果信貸增量的大幅下挫，對(duì)處于復(fù)蘇期間的中小企業(yè)將有抽血之危。

　　來(lái)自央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司的一份報(bào)告稱(chēng)，從目前企業(yè)貸款新增額看，當(dāng)前我國(guó)小企業(yè)新增貸款占全部企業(yè)新增貸款的比重約為1/5，低于大、中型企業(yè)新增貸款占比25.3個(gè)百分點(diǎn)和15.7個(gè)百分點(diǎn)；增速雖比去年同期高出20多個(gè)百分點(diǎn)，但比年初又下降5個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處在企穩(wěn)復(fù)蘇的關(guān)鍵階段，保持合理充裕的信貸增長(zhǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展至關(guān)重要。國(guó)務(wù)院總理溫家寶日前在兩會(huì)記者會(huì)上就曾強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在二次探底的可能。當(dāng)前要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性的合理充裕。

　　信貸調(diào)控應(yīng)更加靈活

　　判斷的“多空”分歧體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前信貸政策走向的狐疑。今年1月后半段以來(lái)，為了抑制銀行年初放貸沖動(dòng)，監(jiān)管層要求商業(yè)銀行逐日上報(bào)信貸投放數(shù)據(jù)，以防止信貸重現(xiàn)去年一季度的明顯季末沖高現(xiàn)象。

　　讓貨幣政策真正回歸適度寬松，對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行合理調(diào)控，成為當(dāng)前監(jiān)管部門(mén)的重要任務(wù)。央行日前表示，當(dāng)前要保持貨幣信貸的合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)均衡投放，使信貸的投放要滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，既不能多給，也不能少給，保持信貸在季度間和月度間的均衡投放。

　　但復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也給當(dāng)局調(diào)控的靈活性提出了更高要求，在對(duì)銀行機(jī)構(gòu)恢復(fù)信貸額度管理的同時(shí)，應(yīng)努力避免曾在其他監(jiān)管領(lǐng)域中出現(xiàn)過(guò)的“一放就亂，一管就死”的問(wèn)題。

　　“銀行信貸投放既不提倡畸形化，也不提倡機(jī)械化。去年信貸過(guò)快導(dǎo)致的畸形化是不合理的，同樣今年也不能過(guò)于機(jī)械化。如果這樣做的話(huà)，很有可能導(dǎo)致持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)異常情況。”郭田勇認(rèn)為。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）