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　　從反映房地產(chǎn)市場整體狀況的國房景氣指數(shù)來看，截至8月，93.46的指數(shù)值表明房地產(chǎn)市場已 經(jīng)連續(xù)3個月回暖。從過去10年國房指數(shù)與房地產(chǎn)投資的情況來看，二者相關(guān)性高達0.96，這也就是說，后期二者數(shù)據(jù)繼續(xù)分叉的可能性很小，房地產(chǎn)投資企 穩(wěn)的概率較大。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)有了大幅的改善，4月—8月，同比銷售數(shù)據(jù)分別增長7%、15%、19%、15%，這些數(shù)值已經(jīng)遠好于2014年。

　　從歷史數(shù)據(jù)研究結(jié)果來看，房地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)可以令房地產(chǎn)企業(yè)大規(guī)?；鼗\資金，減輕資金周轉(zhuǎn)壓力，增強投資和融資能力，從而拉動房地產(chǎn)投資。但房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)領(lǐng)先投資回暖9個月左右，這也就意味著，最遲在2015年年末或2016年年初，房地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)反彈，而鋼材和鐵礦石需求自然也就會明顯復(fù)蘇。

　　而鋼材和鐵礦石庫存下滑也減輕鐵礦石供給壓力，甚至對鐵礦石價格產(chǎn)生一定支撐。截至9月11日，港口的進口鐵礦石庫存量為8125萬噸，連續(xù)3個月在8000萬噸一線徘徊，比去年同期的庫存量下降了約四分之一。在當前我國粗鋼日 產(chǎn)量偏高的背景下，該庫存水平能夠支撐鋼廠23—25天的使用。若考慮到主要進口來源國澳大利亞的船期為15—20天，巴西船期為40—45天，那么當前 的庫存水平的確是比較緊張的，存在短期供給風險。而大中型鋼廠進口礦石 可用天數(shù)從兩個月前的27天大幅降至近期的22天，這與港口庫存下降相一致。這個現(xiàn) 象需要從兩方面辯證分析：第一，鋼廠不看好未來的鐵礦石價格，因此采取了低庫存策略來規(guī)避存貨跌價風險;第二，當前的庫存水平已經(jīng)低到了一定程度，物極必 反，如果需求回暖，那么鐵礦石價格可能有比較大的反彈幅度。

　　港口現(xiàn)貨價格的堅挺，使得上述第二點的可能性增加。如果僅僅是因為鋼廠簡單地不看好市場而削減采購，那么疲軟的需求應(yīng)該會拖累現(xiàn)貨價格。但現(xiàn)在的情況是，過去兩個月天津港、青島港、日照港等地鐵礦石現(xiàn)貨價格一直保持堅挺，新華鐵礦石指數(shù)也顯示鐵礦石價格出現(xiàn)連續(xù)五周的回升。這表明盡管市場對遠期價格依舊保持偏空觀點，但這并不能掩蓋當前供給偏緊的事實。與此觀點相對應(yīng)的是，高爐開工率已經(jīng)從四周前的77.5%持續(xù)走高到上周的79.8%。

　　鋼礦不分家，鐵礦石價格走強的另一個因素是，鋼材和消費小幅回暖和庫存走低。從全社會鋼材庫存水平來看，截至9月11日，鋼材庫存為468.12萬噸，目前已經(jīng)回落到過去5年以來的最低點水平。從這一點分析，鋼材價格經(jīng)過前期猛烈殺跌之后，可能將逐步進入企穩(wěn)狀態(tài)，這將在中長期對鐵礦石價格產(chǎn)生穩(wěn)定的支撐。