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　　五月份以來，盡管國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，但整體上尚未擺脫弱勢運(yùn)行，工業(yè)用電需求并未出現(xiàn)顯著的回升。民用電方面，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，今年五、六月份，南方地區(qū)持續(xù)出現(xiàn)降雨，沿海地區(qū)天氣涼爽，耗煤量不高。夏季七、八月份，華東、華南地區(qū)可能再度出現(xiàn)類此去年的低溫多雨天氣，助推水電運(yùn)行趨好;加之天然氣、核電等清潔能源的替代效應(yīng)，預(yù)計(jì)“迎峰度夏”用電高峰期對煤炭市場的提振作用將被大幅削弱。

　　為期一個(gè)多月的沿海煤炭運(yùn)輸階段性拉運(yùn)已經(jīng)宣告結(jié)束，電廠庫存得到強(qiáng)力補(bǔ)充，到達(dá)秦皇島、黃驊等主力港口的拉煤船舶急劇減少;進(jìn)入七月份，由于電廠日耗漲幅有限;受水電運(yùn)行良好影響，7月8日，浙能電廠日耗竟然降到5.6萬噸，接近春節(jié)期間水平，沿海六大電廠日耗合計(jì)降到51萬噸的低位，較正常情況低10多萬噸;后續(xù)市場需求乏力，沿海煤炭運(yùn)輸再次回到低迷狀態(tài)，港口空泊再現(xiàn)。隨著用戶拉運(yùn)煤炭積極性的減弱，鐵路調(diào)進(jìn)的恢復(fù)，大型煤企積極發(fā)運(yùn)，北方港口庫存緩慢回升。市場低迷之下，預(yù)計(jì)七月份，煤炭價(jià)格在旺季將出現(xiàn)小幅回調(diào)，北方港口部分品種煤炭交易價(jià)格會(huì)出現(xiàn)5元/噸左右的小幅下調(diào)，直接吞噬了五、六月份上漲的金額。

　　回顧今年以來市場運(yùn)行和煤價(jià)走勢，呈一波三折態(tài)勢。年初，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整之下，煤炭市場低位運(yùn)行。需求的低迷，耗煤的走低，以及煤價(jià)的持續(xù)下跌，促使下游用戶和貿(mào)易商對市場保持觀望態(tài)勢，減少采購數(shù)量，積極消耗自身庫存。今年1-4月份，北方港口合計(jì)發(fā)運(yùn)煤炭2.23億噸，同比減少達(dá)1781萬噸;煤炭價(jià)格方面，由年初的510元/噸下跌到4月底的410元/噸，直降100元/噸;電廠庫存方面，全國重點(diǎn)電廠存煤由年初的9454萬噸，下降到4月底的5624萬噸。從5月中旬開始，受電廠在旺季到來之前增補(bǔ)庫存影響，到達(dá)秦皇島、黃驊等港口的下錨船舶數(shù)量明顯增加;受低硫煤供大于求、低卡參與配煤的煤種出現(xiàn)緊缺影響，北方港口煤炭交易價(jià)普漲5-10元/噸。六月份，大型煤企對煤價(jià)并沒有調(diào)整。截止六月底，在秦皇島港，發(fā)熱量5500大卡煤炭實(shí)際交易價(jià)格為415元/噸，發(fā)熱量5000大卡煤炭實(shí)際交易價(jià)格為365元/噸，仍處于發(fā)煤企業(yè)成本線以下水平，大部分煤企仍處于虧損銷售。

　　六月份最后一周，在南方高溫天氣的刺激下，沿海電力集團(tuán)負(fù)荷有所提升，但受工業(yè)用電需求疲軟，水電等清潔電力高速增長等因素制約，電廠耗煤增幅有限，沿海六大電廠日耗煤數(shù)量增加了4-5萬噸。但此時(shí)，前期集中拉運(yùn)的“小高潮”宣告結(jié)束，七月初，沿海六大電廠庫存達(dá)到1332萬噸，存煤可用天數(shù)達(dá)到20天的高位。因此，沿海電廠日耗的小幅增加對煤市的走好沒有任何提振作用。從6月底開始，受電廠庫存提高以及天氣因素影響，北上的拉煤船舶急劇減少。以秦皇島港為例，7月2日，秦港下錨船數(shù)量下降到9艘，其中已辦手續(xù)船舶為零，下錨船數(shù)量降至今年以來秦港日下錨船數(shù)量新低。隨著天氣的好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸逐漸恢復(fù)，7月3日，秦港下錨船升至16艘，其中已辦手續(xù)船舶為6艘，預(yù)報(bào)11艘，到港船舶略有增加。

　　盡管“迎峰度夏”已經(jīng)來臨，氣溫轉(zhuǎn)熱，應(yīng)該對煤炭市場有所提振才對;但由于宏觀經(jīng)濟(jì)未明顯回暖，工業(yè)用電依然不振;加之南方持續(xù)降雨，水電運(yùn)行良好;今年夏季，預(yù)計(jì)下游需求難有明顯改觀，市場改善程度有限。根據(jù)后續(xù)船舶預(yù)報(bào)情況以及下游需求情況分析;筆者預(yù)計(jì)，七月份，到港拉煤船舶數(shù)量將繼續(xù)維持低位，電廠拉煤保持剛性，不但滿足不了北方港口滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，還會(huì)促使市場煤交易量減少，發(fā)煤企業(yè)繼續(xù)開展降價(jià)促銷，煤價(jià)將出現(xiàn)小幅下跌。當(dāng)前，受水電等清潔電力出力增加等因素影響，正值用煤高峰的南方電力企業(yè)負(fù)荷依然不高，浙能電廠日耗竟然一度降到了5-6萬噸，較正常情況下降了一半，市場需求增長乏力，需求動(dòng)力不足大幅削弱了下游拉煤的積極性。受工業(yè)生產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資增速放緩，外需疲軟、房地產(chǎn)下行和制造業(yè)產(chǎn)能過剩拖累，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。同時(shí)，國家實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)政策，加大節(jié)能減排力度，單位GDP電耗下降較快，對煤市產(chǎn)生不利影響。

　　值得欣慰的是，我國仍處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化過程中，投資領(lǐng)域和潛力依然很大。雖然經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級導(dǎo)致煤炭需求減少，但煤炭在較長時(shí)間內(nèi)仍將是我國主體能源。在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，為發(fā)揮投資在穩(wěn)增長中的作用，國家發(fā)改委密集批復(fù)了一系列投資項(xiàng)目;5月份以來，我國加大穩(wěn)增長力度，基礎(chǔ)設(shè)施投資提速，“一帶一路”長江經(jīng)濟(jì)帶和京津冀協(xié)同發(fā)展一體化發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，以及重大工程項(xiàng)目建設(shè)相繼展開;各項(xiàng)穩(wěn)增長政策措施逐步發(fā)揮效應(yīng)，將拉動(dòng)鋼材、水泥等產(chǎn)品需求量及用電量的增長，也將帶動(dòng)煤炭消費(fèi)的回升。預(yù)計(jì)下半年，沿海地區(qū)煤炭消費(fèi)降幅將逐漸收窄，北方港口煤炭發(fā)運(yùn)量緩慢回升。