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　　上半年經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定主要反映在：增速穩(wěn)定，居民消費價格穩(wěn)定，就業(yè)穩(wěn)定。即全年經(jīng)濟(jì)的下限(就業(yè))，經(jīng)濟(jì)的上限(物價3%)都沒突破。預(yù)計今年上半年經(jīng)濟(jì)增長維持在7%左右水平的同時，全年新增就業(yè)崗位為700萬個左右，達(dá)到全年年度進(jìn)度1000萬目標(biāo)的70%。

　　今年以來，中國投資、消費、出口、工業(yè)增加值增速都與預(yù)期的有一定的差距。不過，綜合目前的各種數(shù)據(jù)看，上半年經(jīng)濟(jì)整體仍穩(wěn)健。

　　根據(jù)21世紀(jì)宏觀研究院測算，上半年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)仍為7%左右，與一季度持平。原因在于，中國服務(wù)業(yè)比重仍在繼續(xù)上升，彌補(bǔ)了工業(yè)增速的放慢。

　　盡管同期消費、進(jìn)出口、投資增速看起來仍然疲弱，但是考慮到全球大眾商品價格下降，特別是國內(nèi)工業(yè)品生產(chǎn)者出廠價格(PPI)下降程度比去年加深，因此，去掉價格因素，消費、進(jìn)出口和投資實際增速比名義增速要高。

　　當(dāng)前就業(yè)情況良好，新增市場主體增多，一些新興產(chǎn)業(yè)和新業(yè)態(tài)，比如新能源汽車和電商銷售行業(yè)發(fā)展良好。但是經(jīng)濟(jì)也有下行壓力的因素，這主要表現(xiàn)在投資、工業(yè)增速放慢，特別是房地產(chǎn)投資放慢，新開工項目不足。

　　而投資增速放慢、新開工項目增速慢與實體經(jīng)濟(jì)待輸血有關(guān)。2014年上半年廣義貨幣增速余額為14.7%，2014年上半年居民消費價格增速(2.3%)和GDP(地區(qū)生產(chǎn)總值)增速(7.4%)之和為9.7%，差距是5個百分點。

　　假設(shè)2015年上半年廣義貨幣余額增速為10.8%(1-5月數(shù)據(jù))，2015年上半年居民消費價格增速(1.3%)和GDP增速(7%)之和為8.3%，則兩者差距只有2.5個百分點。這顯示貨幣政策名義上仍然穩(wěn)健，但是對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度有所減弱。

　　按照生產(chǎn)法(按照產(chǎn)業(yè)核算GDP)的方式，今年上半年經(jīng)濟(jì)增速仍有望維持在7%水平。

　　主要原因是，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，工業(yè)增速雖略為放緩，但是服務(wù)業(yè)繼續(xù)加快。

　　在農(nóng)業(yè)方面，根據(jù)農(nóng)業(yè)部6月中旬公布的數(shù)據(jù)目前，全國夏糧收獲已過八成，豐收已成定局。今年夏糧有望再獲豐收，總產(chǎn)再創(chuàng)新高。夏糧面積穩(wěn)中略增。預(yù)計達(dá)到4.15億畝，比上年增加100多萬畝。同時，單產(chǎn)穩(wěn)中有升。

　　在工業(yè)領(lǐng)域，考慮到今年5、6月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速回升的因素，今年上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值增速預(yù)計在6.3%左右，盡管比去年同期的8.8%有所下降，但是與一季度的6.4%接近。

　　上半年的利好因素是服務(wù)業(yè)仍發(fā)展良好。

　　根據(jù)測算，今年上半年第二產(chǎn)業(yè)增速大致在6.3%左右，第三產(chǎn)業(yè)增速大致在8%左右。其中第二產(chǎn)業(yè)名義增速低于實際增速，主要原因是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格為負(fù)數(shù)。而今年上半年第三產(chǎn)業(yè)增加值可能超過14萬億元，占比將超過整個GDP一半，約超過工業(yè)增加值1萬億的水平。顯示服務(wù)業(yè)比重的增加，彌補(bǔ)了工業(yè)的放慢。

　　從支出法來看，目前經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，投資(資本形成總額)、凈出口、最終消費的貢獻(xiàn)率也有變化。

　　今年1-5月貨物和服務(wù)貿(mào)易順差為1300多億美元，比去年同期的213億美元有所增加。從投資來看，1-5月投資增速是11.4%。預(yù)計2015年1-6月投資增速在11%左右，比去年同期的17.3%增幅明顯收窄。

　　不過，由于今年1-5月PPI增速為-4.6%，所以實際的投資價格指數(shù)是負(fù)數(shù)，這樣看來，今年上半年投資實際增速的收窄幅度沒有看起來那么大。因此，今年上半年消費對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率將比去年同期有所提升，凈出口也類似，但是投資對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率可能有所下降。

　　從收入法看，1-5月累計，全國一般公共預(yù)算收入64265億元，比上年同期增長5%;比去年同期回落5.7個百分點。1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額22547.6億元，同比下降0.8%，而去年同期利潤總額增速是9.8%。1-5月個人所得稅稅收收入同比增長14.84%，比2014年1-5月同比增長12.84%的有所提升。這可以看出，在整個國民收入比重中，居民收入所占比例在提升，即GDP更多地轉(zhuǎn)化為居民收入增長。

　　在經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定的同時，目前經(jīng)濟(jì)也存在分化問題。

　　經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定主要反映在：增速穩(wěn)定，居民消費價格穩(wěn)定，就業(yè)穩(wěn)定。即全年經(jīng)濟(jì)的下限(就業(yè))，經(jīng)濟(jì)的上限(物價3%)都沒突破。預(yù)計今年上半年經(jīng)濟(jì)增長維持在7%左右水平的同時，全年新增就業(yè)崗位為700萬個左右，達(dá)到全年年度進(jìn)度1000萬目標(biāo)的70%。實際調(diào)查失業(yè)率，可能仍在5%左右?？紤]到商事制度改革后，全國市場主體數(shù)量快速增加，預(yù)計未來就業(yè)狀況仍將穩(wěn)定。

　　統(tǒng)計數(shù)字顯示，1-4月，全國新登記注冊市場主體406.6萬戶，同比增長13.5%;注冊資本(金)7.4萬億元，增長40.3%。其中，企業(yè)123.3萬戶，增長26.2%，注冊資本(金)6.9萬億元，增長44.9%。2012年以來，中國勞動年齡人口連續(xù)下降，加上就業(yè)需求崗位增加，中國未來就業(yè)率仍將整體良好。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題仍是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中實體經(jīng)濟(jì)受支持偏弱，同時受資金壓力的影響，很多項目難以開工形成有效投資。

　　今年1-5月，全國投資增速為11.4%，從累計情況看，基本上是每月1個百分點的降幅。1-5月全國新開工項目計劃總投資134787億元，增長0.5%，預(yù)示未來一段時間投資增速仍將乏力。

　　而一些新興產(chǎn)業(yè)，特別是電商銷售、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，都在快速增長。而目前服務(wù)業(yè)增速盡管超過了工業(yè)，不過服務(wù)業(yè)占GDP比重約在50%左右，與發(fā)達(dá)國家仍存在超過20個百分點的差距，這也說明，中國經(jīng)濟(jì)仍存在巨大的轉(zhuǎn)型潛力。

　　目前實體經(jīng)濟(jì)融資成本過高問題仍需要引起關(guān)注。一般說來，廣義貨幣余額增速(M2)，越是大于GDP和CPI增速之和，顯示財政政策越積極。

　　2014年上半年，M2增速為14.7%，同期居民消費價格增速(2.3%)和GDP(地區(qū)生產(chǎn)總值)增速(7.4%)之和為9.7%，差距是5個百分點。

　　假設(shè)2015年上半年廣義貨幣余額增速為10.8%(1-5月數(shù)據(jù))，2014年上半年居民消費價格增速(1.3%)和GDP增速(7%)之和為8.3%，則兩者差距只有2.5個百分點。顯示今年以來和去年全年的貨幣政策名義上仍是穩(wěn)健，但是貨幣政策對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度有所減弱。

　　而從狹義貨幣和流通貨幣來看2015年5月末狹義貨幣(M1)余額34.31萬億元，同比增長4.7%，比去年同期低1.0個百分點;流通中貨幣(M0)余額5.91萬億元，同比增長1.8%，比去年同期降低了4.9個百分點。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金1696億元，比去年同期多出1132億元。這反映出實體經(jīng)濟(jì)的活躍度明顯降低，這與廣義貨幣投放速度達(dá)到兩位數(shù)，以及市場主體以2位數(shù)增速的情況形成了鮮明對比。

　　財政部副部長朱光耀近期表示，有信心實現(xiàn)本年度7%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，下半年將實施積極的財政政策，包括適當(dāng)擴(kuò)大財政赤字。