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 　　央行同時(shí)定向降低存款準(zhǔn)備金率并下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率,釋放流動(dòng)性有助緩解鋼鐵行業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。6月份30個(gè)典型城市新建商品住宅成交面積連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長,房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇有助提振鋼需。本周鋼價(jià)持續(xù)下跌,庫存壓力不減,預(yù)計(jì)鋼價(jià)持續(xù)下跌。改革和轉(zhuǎn)型是鋼鐵行業(yè)未來發(fā)展兩大方向,未來在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型過程中,特鋼將在軍工、航天航空、汽車、高鐵等領(lǐng)域扮演更加重要的角色,同時(shí)以油氣管為代表的鋼材深加工領(lǐng)域有望迎來高速增長期,鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長值得期待。我們維持鋼鐵行業(yè)“買入”評級,重點(diǎn)推薦盈利更加明確、估值水平更低、流動(dòng)性更好的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭以及國企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機(jī)會。

　　原料:原料市場以跌為主:本周國內(nèi)鐵精粉均價(jià)532.35元/噸,與上周持平;青島港進(jìn)口礦均價(jià)440元/噸,較上周下跌22.5元/噸;唐山廢鋼1270元/噸,較上周下跌10元/噸;唐山方坯1820元/噸,較上周下跌10元/噸。

　　鋼價(jià):鋼價(jià)跌幅明顯,預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)延續(xù)跌勢。本周國內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為81.36,周環(huán)比跌2.71%,其中長材跌2.45%,扁平材跌3.01%,收于89.35、73.72。螺紋鋼主力合約收盤價(jià)為2121元/噸,跌4.42%;結(jié)算價(jià)為2134元/噸,跌3.94%。螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)差為44元/噸。

　　盈利:各品種利潤全面下降。在考慮一個(gè)月原料庫存條件下,我們估算目前螺紋鋼毛利約-338.27元/噸;線材毛利約-259.13元/噸;熱卷毛利約-381.22元/噸;中厚板毛利約-569.94元/噸;冷軋板毛利約-532.50元/噸;鍍鋅板毛利約-387.12元/噸。

　　社會庫存:總量微幅上升,各品種以升為主。本周末鋼材社會庫存為1289.91萬噸,周環(huán)比上升0.34%,同比減少3.71%。其中熱卷庫存環(huán)比上升1.21%;中板庫存環(huán)比上升0.90%;冷軋庫存環(huán)比上升0.56%;螺紋鋼庫存環(huán)比上升0.05%;線材庫存環(huán)比下跌0.91%。