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　　國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用方案》，再度釋放積極財(cái)政政策加力增效信號(hào)。分析人士表示，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，財(cái)政政策將更加積極，盤活存量財(cái)政資金、PPP(政府與社會(huì)資本合作)項(xiàng)目加速落地、有序?qū)嵤┑胤絺脫Q、推進(jìn)營(yíng)改增與結(jié)構(gòu)性減稅將成為下半年財(cái)政政策的看點(diǎn)。

　　對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行壓力，業(yè)內(nèi)人士表示，此時(shí)如果不加力穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下滑。除降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具外，政府更為直接可控的宏觀調(diào)控手段就是財(cái)政支出。

　　“產(chǎn)生大規(guī)模存量財(cái)政資金的主要原因一是預(yù)算編制不夠科學(xué)，?？顚Ｓ妙愘Y金沉淀較多;二是預(yù)算執(zhí)行困難或不及時(shí)，使得年末結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金堆積。”申萬(wàn)宏源分析師李慧勇表示，財(cái)政政策要做到真正的積極發(fā)力，不僅穩(wěn)增長(zhǎng)投資和降稅清費(fèi)要“加力”，財(cái)政資金的使用也應(yīng)“增效”。在當(dāng)前財(cái)政收入增速明顯放緩、財(cái)政收支矛盾突出的情況下，盤活存量財(cái)政資金成為積極財(cái)政政策的重要抓手，今年的財(cái)政實(shí)際支出安排就包括了中央財(cái)政以前年度結(jié)轉(zhuǎn)資金1124億元。

　　中金公司研究員邊泉水認(rèn)為，國(guó)務(wù)院推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用，有利于增強(qiáng)積極財(cái)政政策的可持續(xù)性。今年前5個(gè)月財(cái)政支出進(jìn)度較快，按全年財(cái)政預(yù)算測(cè)算，下半年財(cái)政支出增速勢(shì)必回落。盤活存量資金將提高積極財(cái)政政策的可持續(xù)性，避免財(cái)政支出下滑帶來(lái)的緊縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，5月財(cái)政擴(kuò)張暫時(shí)性放緩不改變總體寬松基調(diào)，財(cái)政政策將持續(xù)發(fā)力。在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢的情況下，財(cái)政政策將及時(shí)發(fā)力，承擔(dān)穩(wěn)增長(zhǎng)責(zé)任。4月財(cái)政支出顯著攀升之后，5月財(cái)政擴(kuò)張出現(xiàn)暫時(shí)停頓，但未來(lái)將進(jìn)一步維持寬松格局。在地方政府融資體制改革限制基建投資資金來(lái)源的背景下，財(cái)政政策將持續(xù)應(yīng)時(shí)發(fā)力。財(cái)政部門將通過(guò)逆周期加杠桿推動(dòng)融資需求再度回升，避免經(jīng)濟(jì)陷入債務(wù)通貨緊縮困境。同時(shí)，財(cái)政發(fā)力將有效減輕地方政府融資體制改革壓力，為破除舊的融資體制創(chuàng)造足夠的時(shí)間和空間。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻出，財(cái)政政策漸成主角。

　　“財(cái)政政策加碼有助于經(jīng)濟(jì)下半年企穩(wěn)回升。”邊泉水表示，盤活存量資金相當(dāng)于在當(dāng)年的財(cái)政預(yù)算之外額外增加政府的可支配資金，并且不會(huì)提升政府部門的負(fù)債率，可以促進(jìn)財(cái)政政策更好地發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，預(yù)計(jì)下半年GDP環(huán)比增速將得到改善。

　　如何盤活存量資金成為財(cái)政政策實(shí)施的關(guān)鍵。分析人士稱，正如國(guó)務(wù)院《方案》提出的，“推進(jìn)項(xiàng)目資金的統(tǒng)籌使用”是一大舉措?！斗桨浮穼⒃撆e措位列十大舉措之首，意味著重大項(xiàng)目能否有效落地關(guān)系著存量資金的盤活，體現(xiàn)了當(dāng)前保重點(diǎn)支出的調(diào)控意圖。

　　從各地情況來(lái)看，PPP合作項(xiàng)目正加速推進(jìn)。

　　編者按 2015年行將過(guò)半，宏觀經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)半年考。盡管下行壓力依然較大，但在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的政策作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)觸底回升的跡象。在這一關(guān)鍵時(shí)期，下半年的財(cái)政政策將如何更為積極?貨幣政策如何把握松緊適度?投資政策將如何發(fā)力?這些都牽動(dòng)著A股投資者的神經(jīng)。本報(bào)今起推出下半年調(diào)控政策前瞻系列報(bào)道，以饗讀者。