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　　中國房地產(chǎn)降溫打擊鋼鐵需求，可能給銅市敲響了警鐘;銅對建筑業(yè)的周期性變化反應(yīng)滯后。會有何種程度的影響尚不清楚。但有人認(rèn)為，鋼鐵需求的下降使今年中國的銅需求增長前景堪憂。鋼鐵是建筑工程初步階段用料，而銅主要用于收尾階段，是電線電纜和管道的材料。房屋出售之后，需要添置的家電產(chǎn)品也要用到銅。

　　“近期鋼鐵需求的大幅走軟...可能預(yù)示著銅市的未來走向，”高盛分析師Max Layton表示。“從鋼鐵需求疲弱反映新屋開工疲弱的程度來看，這可能預(yù)示著建筑完工數(shù)量下降;而建筑完工需要使用大量銅。”

　　中國是全球最大的鋼鐵和銅消費國，每種金屬的消費量幾乎占到全球總量的一半。中國地產(chǎn)業(yè)被廣泛視為整體經(jīng)濟(jì)成長的最大威脅之一。中國3月70個大中城市新建住宅銷售價格同比下跌6.1%，跌幅擴(kuò)大且為連續(xù)七個月下跌。另外，1-3月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增幅降至8.5%，為2009年以來最低增速。這對鋼鐵需求造成了明顯影響。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表示，2014年中國粗鋼表觀消費量逾30年來首次下降，今年將繼續(xù)減少，第一季度消費量下滑6.2%。

　　建筑完工率料將下降

　　鋼鐵及銅的價格過去12個月均呈下行態(tài)勢，上海期貨交易所螺紋鋼期貨SRBcv1累計下跌26%，倫敦金屬交易所(LME)指標(biāo)期銅CMCU3下跌7%。分析師同意中國銅需求增長將受到房地產(chǎn)行業(yè)的影響，但對影響程度的看法存在分歧。

　　“鋼鐵疲弱程度少見，不太可能意味著銅也這么疲弱，”中銀國際駐倫敦的商品市場策略部主管Xiao Fu表示。

　　她說，中國房產(chǎn)銷售趨勢會領(lǐng)先鋼鐵消費兩三個月，鋼鐵消費又領(lǐng)先銅需求兩三個月。

　　澳新銀行駐悉尼分析師Daniel Hynes表示，正常情況下，銅會比鋼鐵需求滯后三到六個月才會反映出來，但有時候滯后時間可能延長一倍。

　　“銅消費模式更加復(fù)雜...更多樣化，電力等其他行業(yè)也起到支持作用，”Hynes說，并稱中國需求增長仍不會超過5%，或在4-5%。

　　“過去幾年，建筑業(yè)對銅需求的整體影響一直推遲顯現(xiàn)，因為有一些房產(chǎn)空置。”

　　Layton說，中國新建筑項目開工至完成通常約需18-24個月的時間。

　　Layton指出，過去兩年，由于開發(fā)商企圖維持現(xiàn)金流，最新建筑完工周期加快，但未來兩年建筑完工狀況或疲弱。Layton還預(yù)計到年底時銅價將從目前的約6,400美元降至5,200美元。