由上海證券報(bào)近期對(duì)15家期貨公司研發(fā)部門(mén)負(fù)責(zé)人進(jìn)行的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期二季度宏觀經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)暖，對(duì)經(jīng)濟(jì)政策放松的期待更高。有九成以上機(jī)構(gòu)認(rèn)為宏觀政策會(huì)偏向更加積極，七成機(jī)構(gòu)認(rèn)為流動(dòng)性維持寬松格局。同時(shí)，通縮壓力將有所減緩，半數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)二季度物價(jià)指數(shù)會(huì)平穩(wěn)回升。另外，美元在短期的波動(dòng)或加劇，八成機(jī)構(gòu)預(yù)期原油價(jià)格將止跌企穩(wěn)甚至出現(xiàn)反彈。
伴隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)和美元的走弱，二季度商品價(jià)格有望筑底。由于產(chǎn)能過(guò)剩狀況依然嚴(yán)峻，大宗商品熊市尚未結(jié)束，大部分機(jī)構(gòu)仍然看淡二季度大宗商品整體景氣狀況。不過(guò)，一些有利于商品走勢(shì)的因素正在積聚，有兩成機(jī)構(gòu)看好二季度商品景氣度，比前三季度明顯提升。
機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，二季度大宗商品走勢(shì)或較為分化，將遵循各自的基本面，整體以震蕩走勢(shì)為主。從板塊來(lái)看，較多機(jī)構(gòu)看漲有色金屬和軟商品，黑色金屬為最看空。此外，貴金屬短期看多，長(zhǎng)期看空。原油觸發(fā)的行情或?qū)⒔Y(jié)束，能源化工類商品的走勢(shì)也遵循各自基本面而變化。
受訪金融機(jī)構(gòu)名單：
永安期貨、廣發(fā)期貨、南華期貨、申銀萬(wàn)國(guó)期貨、新湖期貨、海通期貨、光大期貨、中信期貨、銀河期貨、格林大華期貨、倍特期貨、華鑫期貨、上海中期期貨、中投天琪期貨、東證期貨。
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1、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期向好。
市場(chǎng)對(duì)二季度宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信心明顯較上一季度增強(qiáng)，自去年三季度以來(lái)首次對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持“中性偏樂(lè)觀”的看法。
從本次調(diào)查結(jié)果來(lái)看，多數(shù)機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期，有五分之二的機(jī)構(gòu)看好二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。調(diào)查結(jié)果顯示，各有40%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將“走好”或“走平”，比上一季度增加23%；有20%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將“走弱”，較上一季度下降了47%。
2、政策加碼力度更大。
在宏觀政策方面，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)二季度政策的預(yù)期更為強(qiáng)烈，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期宏觀政策加碼的力度更大，較去年同期大幅增加。去年三季度以來(lái)，機(jī)構(gòu)對(duì)于宏觀政策的期待逐步提升。調(diào)查結(jié)果顯示，有93%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度宏觀政策狀況將“更為積極”，較上一季度上升了11%；僅7%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“保持原狀”，沒(méi)有機(jī)構(gòu)預(yù)期宏觀政策狀況會(huì)“更為偏緊”。
3、流動(dòng)性依然偏寬松。
在利率下行背景下，機(jī)構(gòu)仍然維持對(duì)流動(dòng)性寬松的預(yù)期。調(diào)查結(jié)果顯示，有73%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度市場(chǎng)流動(dòng)性“偏向?qū)捲?rdquo;，有27%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“基本不變”。這一調(diào)查結(jié)果與一季度基本相同。
4、降息或降準(zhǔn)預(yù)期強(qiáng)。
央行放松貨幣政策的腳步或不會(huì)放慢。調(diào)查結(jié)果顯示，占比六成的機(jī)構(gòu)認(rèn)為央行年內(nèi)還有2次降息或降準(zhǔn)，有33%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為年內(nèi)還有3次及以上降息或降準(zhǔn)，有7%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為只有1次降息或降準(zhǔn)的可能。
有意思的是，本次調(diào)查15家機(jī)構(gòu)全部認(rèn)為新一輪的降息或降準(zhǔn)措施會(huì)發(fā)生在二季度。4月19日，央行宣布降準(zhǔn)，符合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)此前的一致預(yù)期。
對(duì)于當(dāng)前貨幣政策的調(diào)控力度，有73%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，如果降息，二季度會(huì)有1次；有20%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)有2次。另外，有60%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為若降準(zhǔn)，二季度會(huì)有1次；有33%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)有2次。7%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度不會(huì)降息，只可能降準(zhǔn)。同時(shí)，7%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為不會(huì)降準(zhǔn)，可能降息。
對(duì)于大宗商品而言，寬松貨幣政策之下，對(duì)流動(dòng)性較為敏感的金屬類商品將是最大受益者。調(diào)查結(jié)果顯示，有34%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為降息或降準(zhǔn)將利多有色金屬品種；17%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將利多黑色金屬品種；14%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)利多能源化工類品種；11%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為利多貴金屬；各有9%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為利多煤炭類和軟商品品種；有3%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為利多油料油脂和糧食。
5、通縮壓力或?qū)⒂兴鶞p緩。
機(jī)構(gòu)判斷二季度通縮壓力猶存，但明顯要好于一季度。其中，二季度物價(jià)指數(shù)有望回升，但工業(yè)品價(jià)格指數(shù)仍維持低位運(yùn)行。從本次調(diào)查結(jié)果來(lái)看，超過(guò)一半以上機(jī)構(gòu)認(rèn)為物價(jià)指數(shù)“平穩(wěn)回升”，占比53%，比例較上一季度增加約三成。有27%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“平穩(wěn)回落”，較上一季度下降17%，有20%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“基本不變”。
調(diào)查還顯示，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)工業(yè)品價(jià)格指數(shù)仍持負(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期。有40%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度國(guó)內(nèi)PPI指數(shù)“平穩(wěn)回落”，不過(guò)，比例較上一季度下降了16%。有33%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“基本不變”，有27%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)“平穩(wěn)回升”，均較前一季度有所上升。
1、商品景氣度有所上升。
與股票市場(chǎng)的火爆形成鮮明對(duì)比，市場(chǎng)仍較為看淡整體大宗商品。調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)于大宗商品景氣狀況維持中性判斷，有60%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度商品的景氣狀況“一般”，有20%的機(jī)構(gòu)表述二季度商品的景氣狀況“較差”，另有20%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為景氣狀況“較好”。
不過(guò)，對(duì)比一季度的調(diào)查結(jié)果，機(jī)構(gòu)對(duì)二季度商品的走勢(shì)已有所回暖，認(rèn)為最壞的時(shí)候或許已經(jīng)過(guò)去。在一季度調(diào)查中，有一半機(jī)構(gòu)表示大宗景氣狀況“較差”或“很差”，沒(méi)有1家機(jī)構(gòu)持樂(lè)觀判斷。
值得關(guān)注的是，這是自去年三季度以來(lái)，機(jī)構(gòu)對(duì)商品景氣首次持偏暖的判斷。去年二季度，為了緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府啟動(dòng)了一系列的“微刺激”政策，受益于“微刺激”政策紅利的釋放，機(jī)構(gòu)對(duì)于去年三季度大宗商品的反彈期待較高。
從宏觀預(yù)期和市場(chǎng)心理來(lái)看，兩次對(duì)商品走勢(shì)的預(yù)期有些相似。機(jī)構(gòu)由此認(rèn)為，去年三季度對(duì)商品走勢(shì)的看好是出于對(duì)政策的預(yù)期，但當(dāng)前這一預(yù)期減弱，商品走勢(shì)將受制于基本面因素的影響。不過(guò)，如果目前政策逐步落地，也將給市場(chǎng)帶來(lái)更好的預(yù)期。
上述受訪機(jī)構(gòu)表示，去年三季度的反彈預(yù)期，無(wú)論從產(chǎn)業(yè)鏈條反應(yīng)還是市場(chǎng)心理來(lái)看，雖做空情緒緩和，但無(wú)實(shí)質(zhì)的企穩(wěn)信號(hào)，主觀情緒更多，不符合市場(chǎng)客觀狀況。今年二季度，宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)鏈的變化，更加配合市場(chǎng)情緒的做多動(dòng)能。
2、利空釋放使商品價(jià)格波動(dòng)趨緩。
調(diào)查結(jié)果還顯示，有40%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度大宗商品整體價(jià)格走勢(shì)“基本不變”，較一季度上升23%；有33%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度商品價(jià)格將“溫和上漲”，比例較一季度下降11%，但較去年同期明顯上升；有20%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為“小幅回落”；僅有7%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為將“大幅回升”。
“總體上是和宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有關(guān)，這是大勢(shì)”，一家受訪機(jī)構(gòu)表示，對(duì)二季度商品價(jià)格偏暖的預(yù)期，與宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)以及連續(xù)的宏觀利好有很大關(guān)系。這是緩和整個(gè)市場(chǎng)悲觀情緒的根本。同時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)歷連續(xù)下跌，利空效應(yīng)也得到了釋放。
“從交易行為學(xué)角度講，供需過(guò)剩炒作至今，已經(jīng)通過(guò)大幅下跌擠出利空效應(yīng)。也就是從市場(chǎng)情緒和產(chǎn)業(yè)環(huán)境來(lái)看，沒(méi)有新的做空動(dòng)能。在宏觀環(huán)境出現(xiàn)緩和背景下，市場(chǎng)將可能鼓勵(lì)投機(jī)資金做空了結(jié)，以及參與市場(chǎng)反彈的熱情”，上述機(jī)構(gòu)表示。
3、美元由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)向橫盤(pán)。
短期美元的不確定性將增加，其波動(dòng)或?qū)⒓觿?。調(diào)查結(jié)果顯示，超過(guò)半數(shù)以上機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度美元指數(shù)將出現(xiàn)“橫盤(pán)”走勢(shì)（占比53%），有33%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度美元指數(shù)“上漲”，另有13%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)“下跌”。
有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，伴隨美元震蕩，美元對(duì)商品價(jià)格的影響將進(jìn)一步削弱，基本面要素將主導(dǎo)影響商品價(jià)格波動(dòng)。市場(chǎng)對(duì)美元指數(shù)走勢(shì)分歧，集中于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息問(wèn)題的爭(zhēng)執(zhí)不下上。因此，美元走勢(shì)或?qū)⒄鹗帲卸唐趦?nèi)或見(jiàn)頂。
4、人民幣基本維持穩(wěn)定。
機(jī)構(gòu)預(yù)期二季度人民幣匯率波動(dòng)將趨緩，整體匯率水平將保持穩(wěn)定。調(diào)查結(jié)果顯示，六成機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度人民幣匯率“基本保持穩(wěn)定”，較一季度的調(diào)查提高了16%；四成機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣繼續(xù)貶值，比一季度的調(diào)查有所下降。
5、歐版QE影響不大。
盡管歐洲央行正式啟動(dòng)了量化寬松措施，但在多數(shù)機(jī)構(gòu)看來(lái)，其對(duì)大宗商品走勢(shì)影響仍然有限。調(diào)查結(jié)果顯示，八成機(jī)構(gòu)認(rèn)為歐元版QE對(duì)大宗商品市場(chǎng)難以再掀波瀾，商品價(jià)格波動(dòng)將遵循各自的基本面。有13%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)產(chǎn)生利好影響，提振金銀等部分商品價(jià)格。僅7%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)產(chǎn)生利空影響，拖累大宗商品價(jià)格。
6、產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)峻。
機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的狀況顯然更為悲觀。調(diào)查結(jié)果顯示，由于產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)峻，八成機(jī)構(gòu)認(rèn)為“一帶一路”釋放的政策紅利，對(duì)改善鋼材類商品需求及緩解產(chǎn)能的作用并不突出，兩成機(jī)構(gòu)認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)明顯的改觀，也沒(méi)有機(jī)構(gòu)認(rèn)為這一政策紅利會(huì)明顯提振鋼材類商品需求。這一調(diào)查結(jié)果與前兩個(gè)季度基本相似。
1、配置組合：多軟商品和有色，空黑色。
整體來(lái)看，機(jī)構(gòu)推薦的二季度商品配置組合較為分散，且分歧也較為明顯。機(jī)構(gòu)預(yù)期，二季度商品整體走勢(shì)較為震蕩。1家機(jī)構(gòu)指出，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望在二季度筑底，商品價(jià)格也有望在二季度筑底，商品價(jià)格呈現(xiàn)“先走弱，后震蕩”的波動(dòng)格局。
另有1家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，二季度整體走勢(shì)較為震蕩，多為資金助推下的波段性行情，不具備持續(xù)的板塊對(duì)沖機(jī)會(huì)，可根據(jù)階段行情的強(qiáng)弱板塊進(jìn)行對(duì)沖。
不過(guò)，仍有為數(shù)偏多的機(jī)構(gòu)同時(shí)推薦多農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)有色金屬商品，并空黑色類商品和能源化工類商品。
2、農(nóng)產(chǎn)品板塊看多軟商品。
從本次調(diào)查結(jié)果來(lái)看，軟商品（棉花、白糖）的基本面利多因素最大，有25%的機(jī)構(gòu)看多，其中有19%的機(jī)構(gòu)看多棉花、白糖等軟商品，與能源化工類品種同列第二大類看多的商品種類，延續(xù)一季度的預(yù)測(cè)與判斷。
從具體品種來(lái)，10%的機(jī)構(gòu)看多白糖，是最為看多的品種。多家機(jī)構(gòu)同時(shí)指出，整體來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品仍然強(qiáng)于工業(yè)品。從板塊內(nèi)部看，白糖偏強(qiáng)，豆類偏弱。
機(jī)構(gòu)還表示，在國(guó)家當(dāng)局臨儲(chǔ)和控制進(jìn)口節(jié)奏的政策護(hù)市下，國(guó)內(nèi)糖產(chǎn)量下降和去庫(kù)存提速，加之政府嚴(yán)格把控進(jìn)口關(guān)、極端氣候高發(fā)等有利因素的共同驅(qū)動(dòng)，糖市供需關(guān)系將會(huì)改善，國(guó)內(nèi)糖價(jià)有望保持強(qiáng)勁走勢(shì)。
3、有色金屬看漲占多。
一季度接近半數(shù)機(jī)構(gòu)看空有色金屬類商品，二季度調(diào)查顯示，有色金屬類品種出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。與農(nóng)產(chǎn)品看多的比例較為接近，有19%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為有色金屬的基本面利多因素較大，有22%的機(jī)構(gòu)看多二季度有色金屬。
從本次調(diào)查來(lái)看，接近五成的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度有色金屬將延續(xù)上漲，占比47%。在最為看多和基本面利多因素最大的商品類別中，有色金屬分列第一、二位。
有意思的是，也有不少機(jī)構(gòu)并不看好二季度有色金屬的走勢(shì)。有17%的機(jī)構(gòu)看空有色金屬類商品；33%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為有色金屬結(jié)束反彈行情，面臨回調(diào)；13%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為走勢(shì)出現(xiàn)分化。
對(duì)于有色金屬品種的分歧主要集中于品種的強(qiáng)弱之間。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在品種方面，鋁強(qiáng)于銅，銅強(qiáng)于鋅。同時(shí)，有色金屬類商品短線略微偏強(qiáng)，但中線仍偏弱。
就銅而言，在最為看多的品種中，有7家機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度應(yīng)做多銅，占比10%；3家機(jī)構(gòu)認(rèn)為應(yīng)做空銅，占比5%。
接近五成機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)將以震蕩為主，占比47%。受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從金融屬性來(lái)看，銅價(jià)偏多，但從商品屬性來(lái)看，銅價(jià)又偏空，因而導(dǎo)致走勢(shì)震蕩。
有33%的機(jī)構(gòu)看漲銅價(jià)，支撐銅價(jià)走強(qiáng)的理由在于宏觀基本面及供需狀況的利好。一是宏觀政策預(yù)期向好，包括流動(dòng)性寬松政策和穩(wěn)增長(zhǎng)政策；二是春節(jié)后市場(chǎng)需求比較差，但是5月份環(huán)比明顯改善的可能性較大；三是銅精礦供應(yīng)和精煉銅供應(yīng)并沒(méi)有預(yù)期那么寬松，反而精礦加工費(fèi)逐步下滑，現(xiàn)貨升貼水緩慢上升。
另有20%的機(jī)構(gòu)看跌銅價(jià)。部分機(jī)構(gòu)表示，美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期將對(duì)基本金屬走勢(shì)構(gòu)成壓力。
4、能源化工品種走勢(shì)分化。
原油價(jià)格在經(jīng)歷了大幅波動(dòng)之后，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)二季度油價(jià)將進(jìn)入筑底階段。調(diào)查結(jié)果顯示， 47%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期原油價(jià)有望止跌企穩(wěn)，步入震蕩走勢(shì)。有40%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，原油價(jià)格已接近底部，后市將趨于上行。
有代表性觀點(diǎn)認(rèn)為，OPEC國(guó)家已經(jīng)對(duì)當(dāng)前原油價(jià)格開(kāi)始緊張，并有動(dòng)搖減產(chǎn)的建議。前期原油下跌，主要原因之一是過(guò)度炒作俄羅斯和美國(guó)頁(yè)巖油等。從OPEC自身利益和國(guó)與國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易角度看，OPEC既要保證自身利益，又要壓制美頁(yè)巖油發(fā)展，使油價(jià)保持在70美元附近是一個(gè)最佳的黃金點(diǎn)。
受此影響，有17%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度能源化工類商品基本面利多因素較大；有19%的機(jī)構(gòu)看多能源化工類商品，排在軟商品和有色金屬之后，位列第三大看多的商品種類。從具體品種上來(lái)，各有6%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度應(yīng)做多原油、PTA和塑料。
另有13%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為原油價(jià)格進(jìn)一步下跌，大宗商品將整體承壓。這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，原油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩格局并未得到緩解。
調(diào)查結(jié)果還顯示，原油價(jià)格波動(dòng)是影響一季度商品走勢(shì)的最大因素，一季度能源化工板塊當(dāng)選為最看空的商品種類。此次調(diào)查顯示，接近半數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，二季度相關(guān)化工品走勢(shì)將更多受到基本面因素影響，原油引發(fā)的化工品反彈行情將暫告段落。有27%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，二季度化工品價(jià)格整體走高，延續(xù)2月份的反彈行情。另有27%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，二季度相關(guān)化工類品種將整體走弱，面臨著回落的壓力。
5、貴金屬“短多長(zhǎng)空”。
調(diào)查結(jié)果顯示，有15%的機(jī)構(gòu)看多二季度貴金屬走勢(shì)。從具體品種來(lái)看，有5家機(jī)構(gòu)二季度看漲黃金，占比7%；6家機(jī)構(gòu)二季度看漲白銀，占比9%。同時(shí)，還看好銅和白糖。但有17%的機(jī)構(gòu)看空貴金屬。機(jī)構(gòu)對(duì)貴金屬品種的看多與看空比例旗鼓相當(dāng)。
調(diào)查還顯示，有47%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金銀價(jià)格短期可能有所反彈；有27%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，價(jià)格中樞將逐步下移；另有20%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金銀價(jià)格將維持弱勢(shì)震蕩格局。
貴金屬的價(jià)格與美元走勢(shì)呈負(fù)相關(guān)性。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金銀價(jià)格“短多長(zhǎng)空”。南華期貨指出，二季度美國(guó)維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，保證了黃金、白銀的空頭趨勢(shì)。但是，鑒于受到強(qiáng)勢(shì)美元等因素影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能放緩，或者美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂復(fù)蘇不夠強(qiáng)，從而推遲加息。因此，機(jī)構(gòu)預(yù)期中短期利多黃金白銀。
6、黑色產(chǎn)業(yè)鏈低位徘徊。
在一季度調(diào)查中，有19%的機(jī)構(gòu)選擇看空黑色金屬類商品，為第二大類看空的板塊。本次調(diào)查結(jié)果顯示，有33%的機(jī)構(gòu)在二季度最為看空的品種為黑色金屬，拔得空頭品種的頭籌。
在具體品種中，8家機(jī)構(gòu)選擇二季度做空鐵礦石，占比15%，成為最看空的品種。各占7%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，二季度應(yīng)做空動(dòng)力煤和焦炭。此外，5%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為應(yīng)做空焦煤。
受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，旺季需求疲弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速和環(huán)保壓力制約了二季度煤炭的走勢(shì)，黑色系產(chǎn)品將弱勢(shì)下跌。以鐵礦石為例，基本面并未得到明顯的改善，供大于求的格局不變，趨勢(shì)性上漲可能性不大。需求方面，采購(gòu)量顯示黑色產(chǎn)品在旺季需求并不理想，而房地產(chǎn)投資的政策利好尚未傳遞至地產(chǎn)投資端。
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