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　　西本新干線訊 由于直接降低首付比例對需求的刺激，預計短期內(nèi)房地產(chǎn)銷量尤其是住宅銷量將出現(xiàn)明顯回升。長期來看，盡管基建投資仍有較大空間，但仍難以對沖房地產(chǎn)放緩導致的螺紋鋼需求減速。

　　3月以來，國務院各部委先后頒布放松房地產(chǎn)地方調(diào)控的政策：一方面是3月30日央行、住建部和銀監(jiān)會三部門聯(lián)合發(fā)布《關于個人住房貸款有關問題的通知》，規(guī)定居民二套房商業(yè)貸款最低首付比例降至40%，首套房和二套房公積金貸款最低首付比例分別為20%和30%;另一方面，中國財政部發(fā)布關于調(diào)整個人住房轉讓營業(yè)稅政策的通知稱，個人將購買2年及以上普通住房對外銷售免征營業(yè)稅。

　　應該說，本輪房地產(chǎn)新政刺激力度是比較大的，可以預見，未來幾個月房地產(chǎn)銷量將明顯回升。但是，考慮到自2014年9月以來的一系列刺激政策(諸如取消限購、降準降息等)的效果并不理想，預計本輪政策難以改變房地產(chǎn)行業(yè)長期放緩的趨勢。

　　短期，房地產(chǎn)銷量回升將帶動螺紋鋼需求恢復

　　作為螺紋鋼消耗量最大的行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)的起伏對螺紋鋼的需求影響重大。自2014年年初以來，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩，新開工房地產(chǎn)項目持續(xù)萎縮，直接導致了螺紋鋼需求的持續(xù)低迷。

　　由于直接降低首付比例對需求的刺激，預計短期內(nèi)房地產(chǎn)銷量尤其是住宅銷量將出現(xiàn)明顯回升。一是降低首套房和二套房首付比例將直接推動首次置業(yè)和改善性需求兩類自住型購房者入場購房;二是免征住房銷售營業(yè)稅的年限由5年降至2年，交易成本的下降將激發(fā)一部分投資需求。短期來看，房地產(chǎn)銷量的回升將加速地產(chǎn)施工進程，加上2015年基建投資的加速，預計將推動螺紋鋼需求在短期內(nèi)企穩(wěn)。

　　長期，政策刺激難改螺紋鋼需求放緩趨勢

　　首先，房地產(chǎn)政策的長期效果有限。2014年以來房地產(chǎn)刺激政策頻繁出臺，政策從2014年3月初政府工作報告中的“分類調(diào)控、抑制投機”到多城市取消限購、9月30日房貸新政和對整個房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的金融扶持，加上最新一輪的房地產(chǎn)政策，已經(jīng)從購房資格、利率、首付成數(shù)等各個方面對房地產(chǎn)行業(yè)實行了全方位的刺激。但持續(xù)不斷的房地產(chǎn)刺激政策并未帶來房地產(chǎn)銷量的持續(xù)改善。全國房地產(chǎn)銷量從2014年3月步入負增長，5、6月稍微有所反彈，7月再度重回下降，11月和12月地產(chǎn)銷量反彈，進入2015年后再度下降?？傮w來看，房地產(chǎn)刺激政策對房地產(chǎn)需求的長期影響有限。

　　其次，人口結構不支持房地產(chǎn)長期走強。隨著我國人口紅利期的結束，人口結構拐點來臨，中國25—44歲年齡區(qū)間人口在2015年見頂，這一最重要“剛需”群體的萎縮將直接導致自住型房地產(chǎn)需求自2015年起將開始下降。

　　最后，城鎮(zhèn)化進程減速，地產(chǎn)放緩不可避免。自2013年的城鎮(zhèn)化率達53.7%之后，我國已經(jīng)進入城鎮(zhèn)化進程的減速階段，如此大背景之下，房地產(chǎn)投資放緩亦是大勢所趨。

　　長期來看，盡管基建投資仍有較大空間，但仍難以對沖房地產(chǎn)放緩導致的螺紋鋼需求減速。