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    終端采購(gòu)需要等到3月中旬才能啟動(dòng)，當(dāng)前鋼廠面臨較大的去庫(kù)存壓力?？傮w而言，春節(jié)之后的銷售疲弱基本符合預(yù)期，對(duì)于3月份整體的銷售預(yù)期，調(diào)研對(duì)象認(rèn)為一定會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回升，最終回升的高度取決于全行業(yè)的產(chǎn)出水平以及政府基建項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度，此外值得注意的是3月份鋼材出口還會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回升。

　　報(bào)告摘要近期鋼廠主要以協(xié)議戶采購(gòu)為主，其他方式的銷售需要等到正月十五之后才有望恢復(fù)。從鋼廠的反饋來看，房地產(chǎn)與基建項(xiàng)目的施工人員尚未返工，所以這些領(lǐng)域的終端采購(gòu)尚未啟動(dòng)。從季節(jié)性的角度來看，正月十五之后會(huì)陸續(xù)改善。

　　春節(jié)期間庫(kù)存累積較高，同時(shí)未來兩周還將繼續(xù)上升；“冬儲(chǔ)斷檔”導(dǎo)致貿(mào)易商庫(kù)存較低，需求恢復(fù)之后終端采購(gòu)將支撐鋼價(jià)。從調(diào)研來看，庫(kù)存的累積在預(yù)期之中，但是需要注意的是貿(mào)易商今年基本沒有“冬儲(chǔ)”，所以開工季啟動(dòng)之后，會(huì)對(duì)鋼價(jià)提供一定支撐。

　　降息之后有利于改善鋼廠利潤(rùn)，同時(shí)環(huán)保力度增強(qiáng)也有助于壓制原材料價(jià)格。從反饋來看大部分鋼廠在降息之后，存量債務(wù)成本會(huì)有所下降。此外，從調(diào)研對(duì)象的反饋來看，最新的環(huán)保力度會(huì)強(qiáng)于以往，所以部分中小鋼廠的生產(chǎn)會(huì)受到影響，也會(huì)對(duì)原材料價(jià)格產(chǎn)生壓制。

　　3月鋼材出口將出現(xiàn)季節(jié)性回升，前期的高出口量有望延續(xù)。雖然出口會(huì)有所增加，但是海外的貿(mào)易商對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的“壓榨”較為明顯，所以當(dāng)前出口還是以拼成本為主，對(duì)利潤(rùn)改善作用不大。