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 　　官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.9%，較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了4個(gè)月的下行走勢(shì)。

　　新增訂單去年8月以來(lái)首升

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)當(dāng)月PMI大多回落，但2月PMI略有回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河在解讀這一數(shù)據(jù)時(shí)認(rèn)為，2月PMI微幅回升原因，一是在近期降準(zhǔn)減稅降費(fèi)、加大重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策作用下，市場(chǎng)需求回升，企業(yè)信心有所增強(qiáng)，2月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.0%，重回臨界點(diǎn)之上;二是近期國(guó)際原油等大宗商品價(jià)格企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境也出現(xiàn)了一些積極變化，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)盡管還在臨界點(diǎn)以下，但在連續(xù)6個(gè)月回落后首現(xiàn)回升。

　　雖然PMI微低于臨界點(diǎn)，但生產(chǎn)和市場(chǎng)需求繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，同時(shí)小型企業(yè)PMI也有所回升。

　　受春節(jié)因素影響，生產(chǎn)指數(shù)比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至51.4%，但回落幅度有所收窄，且繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間。新訂單指數(shù)為50.4%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，是2014年8月以來(lái)的首次回升，市場(chǎng)需求增速有所加快。小型企業(yè)PMI雖然位于臨界點(diǎn)以下，但連續(xù)2個(gè)月回升，收縮幅度繼續(xù)收窄。節(jié)后，隨著企業(yè)集中開工，恢復(fù)生產(chǎn)，制造業(yè)市場(chǎng)供需將趨于活躍。

　　中國(guó)物流信息中心分析師陳中濤也表示，12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，升降各半。受春節(jié)因素影響，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)減緩，但訂單影響不大，穩(wěn)中有升。受政策利好提振，企業(yè)預(yù)期普遍轉(zhuǎn)好，尤其是小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回落態(tài)勢(shì)受到抑制。整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)向好跡象，隨著節(jié)后企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)恢復(fù)正常，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有望逐漸筑底趨穩(wěn)。

　　非制造業(yè)活動(dòng)成穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)力

　　2014年中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)的比重已經(jīng)超過了第二產(chǎn)業(yè)，消費(fèi)對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)貢獻(xiàn)也超過了投資。因此觀察表明服務(wù)業(yè)發(fā)展的非制造業(yè)PMI的變化對(duì)于準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要性在增強(qiáng)。.

　　第一財(cái)經(jīng)報(bào)

　　來(lái)自官方的數(shù)據(jù)顯示，2015年2月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.9%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于較高景氣區(qū)間，表明我國(guó)非制造業(yè)總體保持平穩(wěn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，也有望成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。

　　目前，2月的服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.2%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月在53%左右平穩(wěn)運(yùn)行，服務(wù)業(yè)表現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭。2月節(jié)日消費(fèi)特點(diǎn)突出，零售、餐飲、電信、航空運(yùn)輸、道路運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快，是服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升的主要因素之一。

　　建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.5%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。受寒冷氣候和春節(jié)因素雙重影響，建筑業(yè)連續(xù)3個(gè)月小幅回落，但仍然處于55%以上的較高景氣區(qū)間。春節(jié)過后，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的加快推進(jìn)，建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有望加快。

　　從PMI來(lái)看，雖然經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)向好變化跡象，但陳中濤認(rèn)為后期走勢(shì)仍需觀察?？偟膩?lái)看，前兩個(gè)月，制造業(yè)PMI仍處在階段性低點(diǎn)，略低于50%，處在去年同期水平以下，顯示經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍顯偏弱。宏觀調(diào)控仍需將穩(wěn)增長(zhǎng)置于重要位置，陳中濤建議相關(guān)政策措施宜偏向積極。

　　雖然今年中國(guó)繼續(xù)加快戰(zhàn)略性投資并通過降息降準(zhǔn)緩解資金供應(yīng)矛盾，但摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，目前央行貨幣政策立場(chǎng)依舊處在“中性”區(qū)間，降息降準(zhǔn)更多的是對(duì)沖物價(jià)下行所帶來(lái)的實(shí)際利率上升，以及外匯占款下降造成流動(dòng)性偏緊所帶來(lái)的貨幣緊縮效應(yīng)。實(shí)際上并沒有帶來(lái)針對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟產(chǎn)生額外寬松效應(yīng)。因此央行在貨幣政策寬松為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)托底方面還沒有發(fā)力，最近的降息降準(zhǔn)僅僅是一個(gè)開始。