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    投資要點:

    公司主業(yè)產(chǎn)品球墨鑄鐵前景看好。公司主要生產(chǎn)離心球墨鑄鐵管和螺紋鋼兩大類產(chǎn)品,是國際球墨鑄鐵管行業(yè)的市場領(lǐng)導(dǎo)者之一。公司目前球墨鑄鐵年生產(chǎn)能力135萬噸,為全球第二大生產(chǎn)企業(yè),2008年鑄管產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率達到51.08%,其他競爭對手規(guī)模均比較小。在城市供水輸氣等公用事業(yè)領(lǐng)域發(fā)達國家的球墨鑄鐵使用率達到90%以上,但我國目前的使用率很低,加之我國正處在城鎮(zhèn)化建設(shè)的和城市改造當中,未來球墨鑄鐵的使用率將逐步提高,前景十分看好。

    增資鑄管資源獲得煤焦化間接控制權(quán)。日前公司公告擬以自有資金3.2億元增資新疆鑄管資源,增后擁有鑄管資源40%的股權(quán),鑄管集團以貨幣資金2億元增資,增資完成后擁有鑄管資源30%的股權(quán),國際實業(yè)以所持有的煤焦化公司經(jīng)評估確認后的13.7%的股權(quán)增資,增資完成后擁有鑄管資源30%的股權(quán);同時,鑄管資源受讓國際實業(yè)所持有的煤焦化公司剩余的86.3%的股權(quán),使鑄管資源持有煤焦化公司100%的股權(quán)。2010年1月1日起煤焦化公司正常經(jīng)營成果歸屬鑄管資源。經(jīng)過增資和受讓煤焦化公司股權(quán)后,公司將直接持有鑄管資源40%的股權(quán),并通過鑄管資源間接持有煤焦化公司40%的股權(quán)。新疆煤焦化公司煤炭產(chǎn)量接近100萬噸/年,焦炭年產(chǎn)能約70萬噸。股權(quán)受讓完成后,鑄管資源將投資建設(shè)2期70萬噸焦化項目,總計焦炭產(chǎn)能將達到140萬噸。2009年1-10月份實現(xiàn)營業(yè)收入3.43億元,凈利潤1.08億元,凈利潤率30.01%,凈資產(chǎn)收益率17.92%,盈利能力強于新興鑄管目前資產(chǎn)的盈利能力。

    預(yù)期收購控股子公司股權(quán)增厚2010年業(yè)績。根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易項目看,鑄管集團要轉(zhuǎn)讓新疆金特鋼鐵股份有限公司全部38%的股份,合資公司河北新興鑄管有限公司的外方羅爾泰投資有限公司也要轉(zhuǎn)讓其持有的全部25%的股份,從要求受讓方的特征情況看,目標明確,均指向新興鑄管股份有限公司。因此公司將在本月底全部受讓這兩家公司股權(quán)。交易完成后,上述兩家公司全部成為公司的全資子公司。加上2009年公開增發(fā)收購的蕪湖新興40%的股權(quán)有,公司鑄管產(chǎn)能大幅增加,可增厚2010年業(yè)績 0.16元以上。

    進軍新疆打開發(fā)展空間。公司除了在內(nèi)地精心布局鑄管產(chǎn)品外,積極進軍新疆,開發(fā)新的發(fā)展領(lǐng)域。2008年新興鑄管集團公布了其在新疆地區(qū)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃,將在新疆建設(shè)年銷售收入達500億元的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。新興鑄管集團計劃將在和靜縣建設(shè)180萬噸離心鑄鋼石油管、136萬噸優(yōu)質(zhì)制造用鋼的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè),在阿勒泰利用哈薩克斯坦豐富的鉻礦資源,年產(chǎn)高碳鉻鐵20萬噸,并發(fā)展100萬噸的不銹鋼熱軋卷、不銹鋼線材等產(chǎn)品,上述產(chǎn)品將填補新疆的空白。公司增資鑄管資源,鑄管資源主要從事礦業(yè)、貿(mào)易、礦產(chǎn)品等業(yè)務(wù),為鑄管集團開發(fā)新疆礦產(chǎn)資源的主要平臺,從而取得了煤、鉻等礦產(chǎn)資源,為進一步在北疆地區(qū)(阿勒泰)建設(shè)300萬噸的鋼鐵產(chǎn)業(yè)基地奠定了基礎(chǔ)。預(yù)期收購新疆金特的股權(quán),新疆金特鋼鐵股份有限公司是新興鑄管集團于2007年4月重組新疆金特和鋼成立的,已擁有100萬噸長材生產(chǎn)能力,主要是棒材和高速線材,成為南疆地區(qū)的發(fā)展平臺。新疆的發(fā)展比我們想象的空間要大,公司的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃符合新疆的發(fā)展用鋼需求,將得到新疆政府的有力支持,未來發(fā)展空間很大。

    存在高送轉(zhuǎn)的可能。截止2009年三季度末,公司每股資本公積3.2023元,為鋼鐵行業(yè)資本公積最高的企業(yè),每股未分配利潤1.6242元,名列鋼鐵行業(yè)前茅。公司生產(chǎn)經(jīng)營情況較好好,而公司股本只有14.74億股,相對較小,因此整體存在高送轉(zhuǎn)潛力。

來源：金融財經(jīng)